易宪容：国际油价又暴涨可能带来风险

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美国政府于周一或4月22日宣布，将于下月初终止从八个国家和地区进口伊朗石油的豁免，以努力将伊朗的石油出口降至零。

作者:青岛大学经济学院教授，易宪容中国社会科学院金融研究所金融发展办公室原主任

美国政府于周一或4月22日宣布，将于下月初终止从八个国家和地区进口伊朗石油的豁免，以努力将伊朗的石油出口降至零。根据该公告，受影响的主要国家和地区是从伊朗进口石油的买家，如中国、印度和韩国。据统计，伊朗今年4月的石油产量已降至每天不到100万桶，远低于2018年的250万桶。

受此消息刺激，国际油价连续两天快速上涨。2月23日或周二，纽约国际石油和布伦特原油价格分别上涨至66.6美元和74.73美元，涨幅分别为1.6%和0.9%，为2018年11月以来的最高水平。截至今日凌晨0点，纽约和布伦特原油价格分别上涨至66.41美元和74.48美元，涨幅分别为1.3%和0.6%。

去年，美国总统特朗普单方面撕毁《伊朗核协议》，恢复对伊朗石油出口的制裁，一度刺激布伦特原油价格升至86.74美元，较较低水平大幅上涨23%。然而，对于美国这个最大的石油消费国来说，过高的油价不利于执政党的选举。后来，美国政府宣布，将给予八个主要伊朗石油买家半年的豁免期。此外，全球经济显示出放缓的迹象，这使得油价逐渐走低。布伦特原油暴跌42%，低至46.93美元。

近年来，国际油价已成为常态。纽约原油期货从2013年9月30日的每桶112美元跌至2016年12月29日的每桶26美元，跌幅为77%。后来，在石油输出国组织的共同控制下，纽约石油价格在2018年10月12日升至每桶77美元。然而，在接下来的一个半月里，纽约原油期货从每桶77美元跌至12月28日的每桶42美元，跌幅达46%，国际油价在短时间内暴跌。自今年年初以来，纽约原油期货价格已从每桶42美元逐渐上涨至4月23日的每桶66美元，涨幅为57%。从国际油价上下波动的事实来看，事实上，长期以来，国际油价与实际供求关系没有多大关系，国际油价的变化完全由少数组织和少数投机者控制。油价飙升显然与美国制造的国际地缘政治紧张局势和市场投资者的投机有关。这也意味着未来油价基本上是由人为因素决定的，存在明显的不确定性。

也就是说，从当前全球石油供应形势来看，尽管全球石油供应非常充足，但欧佩克总是想合谋操纵油价。高盛(Goldman Sachs)预测，美国的决定对油价的影响将非常有限，并将在短期内刺激油价上涨，但据信布伦特原油价格将在今年第二季度徘徊在每桶70至75美元之间。也就是说，目前的油价已经见顶，国际油价再次上涨的可能性不大。高盛预测，国际油价将在2020年下跌，而不是像现在这样上涨。

事实上，国际石油市场的产出格局已经发生了很大的变化，即美国已经从石油净进口国转变为石油出口国，其石油产量已经位居世界第一。因此，欧佩克不容易人为操纵国际油价。特别是，当石油价格超过每桶60美元时，它将进一步刺激美国页岩油生产商增加产量，其他替代能源将再次使用。所有这些都将改变市场上石油的供求关系。

中国、印度、日本、欧盟和其他石油净进口国应该受到国际油价快速上涨的最大影响。这将增加这些国家的石油进口成本。如果发生这种情况，就有可能全面推高这些国家的价格水平，增加居民的石油消费负担。更重要的是，如果油价上涨全面推高价格水平，将对已经放缓的全球经济构成巨大隐患。这种情况反映在股票市场上，即与能源密切相关的航空/运输股票及其相应股票的价格暴跌，石油公司的股票价格猛涨。

我们要关注的是，美国油价飙升是否会加剧地缘政治的升级。特朗普希望增加对伊朗的制裁，将伊朗的石油出口降至零，并搞垮伊朗经济。伊朗自然会全力反击。如果地缘政治进一步升级，短期内也会影响国际油价的上涨。这些对当前的全球经济来说都是相当消极的因素。这可能会引发股市进一步波动。这些都是风险。

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