证券时报头版评论：新股发行 请相信市场的力量

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新股发行作为决定资本市场改革质量的关键环节，自诞生以来一直在不断探索和完善。虽然改革已经重复，但必须承认市场化程度在不断提高，新股定价也越来越合理。

价格不仅是供求关系的温度计，也是产品质量的试金石，所以那些质量最高、价格最低的可以离开市场，质量高、价格低的可以上架。价格的独特魔力使市场活跃，并使感兴趣的参与者获利。改革开放40年来，中国经济的快速增长是市场在资源配置中发挥决定性作用的结果。

回顾中国资本市场的发展历程，改革是主线，市场化是方向，市场与政府的关系正在发生变化。当看不见的手占了上风，资本市场就会显示出更强的生命力、竞争力和生命力。相反，当有形之手成为主导之手时，资本市场的发展往往会受到阻碍甚至停滞，例如曾经引起市场极大关注的“8.10风暴”。新股发行作为决定资本市场改革质量的关键环节，自诞生以来一直在不断探索和完善。虽然改革已经重复，但必须承认市场化程度在不断提高，新股定价也越来越合理。

设立科技局和试点注册制度是突破现有IPO制度的一项重大渐进式改革。进一步强化信息披露要求，增加审计中的专业询问，建立和完善以信息披露为核心的股票发行上市制度，将投资者在当前发行审计条件下可以判断的事项逐步转化为更加严格的信息披露要求，强化市场约束，强化中介机构的尽职调查义务和验证责任，有效发挥其作为信息质量“把关人”的作用。同时，充分发挥专业机构投资者在新股发行定价中的专业作用，即基于市场的询价，从而使科技板块上市公司的估值更加合理，提高新股发行定价效率。这是对坚持资本市场市场化改革的重大考验。今后，随着科学技术委员会和试点登记制度的建立，在发行、交易、信息披露和除名等各个环节的制度创新将不可避免地形成可以复制和推广的经验，这些经验也将适用于股票市场。

改革就是打破枷锁。在过去的几年里，新股发行数量和a股涨跌之间一直存在着一个诅咒。许多投资者谈论新股变色，自然认为新股供应量的增加会导致市场下跌，这使得监管者很难摆脱支持市场的立场。要真正发挥市场化作用，必须坚持新股正常发行，从公司治理、规范运作、信息披露等维度严格控制资本市场准入，提高市场可预测性，让市场决定发行价格，让市场设定新股发行节奏。只有相信市场的力量，监管者才会自然麻木，资本市场才能真正在资源配置中发挥重要作用，更好地为实体经济的高质量发展服务。