证券日报：取消暂停交易 全面提升退市效率

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中国全国人大近日公布了《中华人民共和国证券法》(修订草案第三次审议稿)，并公开征求意见。意见收集于5月25日结束。

其中，宪法法律委员会经过研究，建议取消现行证券法规定的暂停证券上市交易。对于不再符合上市条件或有上市规则规定的其他情形的证券，证券交易所应根据业务规则直接终止其上市交易。

科学技术委员会的退市制度取消了暂停上市和恢复上市，显示出退市制度越来越严格的信号。然而，《证券法》第三次审议稿提出取消停牌，退市效率全面提升的信号已经非常明显。可以预见，上市公司退市在未来将成为常态。

不可否认，上市公司退市难仍然是a股市场的一大顽疾。统计数据显示，截至4月25日，沪深股市共有115家公司被摘牌。其中，退市比例最高的类型是上市公司的吸收合并，由于经营主体仍在市场中，真正的退市在本质上还没有实现。剔除这些原因后，a股市场历史上只有77起退市案例。

对于上市公司的退市，监管当局一直在推进。特别是去年11月16日沪深两市发布的新退市规定提出，如果在国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公共卫生安全等领域存在严重违法行为，且情节恶劣，严重损害国家利益和社会公共利益，或者严重影响上市地位的，其股票应当退市。

中国证监会一直反复强调，如果一家公司违反新规定，它不会让企业冒险。

目前，上海证券交易所科技板块的设立和试点注册制度正在稳步推进。笔者认为，注册制度的加快需要更严格的退市制度，因此有必要进一步完善退市制度，迫使退市制度做出进一步的努力。

当然，退市制度的改革从未停止过，这将是一个不断升级的过程。

一个值得注意的现象是，如今，越来越多的“第一只股票退市”出现:*圣袁波已成为第一只股票非法退市的主要信件；新泰电气成为第一家欺诈发行和退市的股票；*在盈利情况下，st烯烃碳成为第一只从“非标准”意见中退市的股票；洪钟股票成为第一只因股票收盘价连续20个交易日低于面值(即1元)而被摘牌的股票。

此外，2019年3月13日，深圳证券交易所宣布决定自2019年3月15日起暂停长盛生物科技有限公司上市。在业内人士看来，长寿生物成为第一只参与公共安全退市的股票是“必然的事”。

我认为，这一系列行动表明，监管当局正在“亮剑”打击市场中的各种重大违规行为和市场混乱，以维护市场的健康发展。可以预见，未来退市制度进一步升级的方向将是创造“有序进退、优胜劣汰”的市场生态，使市场在优化资源配置、体现真实价值、从更广更深的层面保护广大投资者方面发挥决定性作用。