皮海洲：监管上市公司大股东占款务必专项化常规化

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最近，康德信因为债券违约被推到了市场的前沿。这只股票，曾经被称为“新材料白马股票”，在1月23日被列入“st”上限，股价也毫无悬念地下跌。

康德馨并不缺钱。根据公司2018年第三季度报告，截至2018年9月30日，康德信账面期末货币资本达到150.14亿元，现金余额达到143.13亿元。面对如此充裕的货币资金，康德信怎么可能不支付到期15亿元的债券，构成债券违约，进而导致公司主要银行账户被冻结，导致股票被st。

问题在于大股东康德集团。面对债券违约引发的市场质疑和深圳证券交易所的“质询”，康德信终于在1月20日晚发布公告，承认公司被大股东占用。在1月22日举行的康德信债权人会议上，公司董事长郁忠解释了150亿元的去向，其中近100亿元被挪用于碳纤维业务，其余50亿元因受到限制不能挪用。郁忠还表示，上市公司的资金也被用于股票质押，以弥补头寸。

应该说，大股东非法占用基金是股票市场的一个长期问题。由于大股东的地位，它决定了大股东在上市公司中拥有绝对的话语权，上市公司的许多事务都是由大股东决定的。在这种情况下，大股东拥有占据上市公司基金的独特优势。因此，在a股市场上，上市公司的资金被大股东占用的现象非常普遍，有些甚至被迫退出市场。

大股东侵占不仅严重损害了投资者的利益，也严重损害了上市公司的利益。至于大股东的行为，我们不应该让他们为所欲为，而应该将其纳入监管日程。

事实上，早在十多年前，股票市场管理层就已经非常重视对大股东的监督。例如，早在2005年11月，国务院还批准了中国证监会发布的《关于提高上市公司质量的意见》中的26条意见。在这26条意见中，管理层将清理上市公司大股东股份作为提高上市公司质量的重要途径之一。根据这一意见的精神，当时上市公司发起了轰轰烈烈的债务清算活动。

然而，令人遗憾的是，这种针对大股东的债务清理活动并没有作为一项常规监管措施保留下来，以至于在当年的债务清理之后，大股东的债务清理趋势日益加剧，最终变得越来越激烈。目前，上市公司的大股东不仅坐拥巨额资金，而且还明目张胆，甚至公然耍流氓，拖拖拉拉，把上市公司拖入困境。在这方面，*圣华泽显然是一个典型的例子。而这种事情现在又在康德馨身上重演。

正是由于大股东占用资金对上市公司和投资者造成的严重危害，笔者建议必须将大股东占用资金问题纳入日常监管。特别是要对大股东持股问题进行专项监管，并将其作为提高上市公司质量、保护投资者合法权益的重要措施。如禁止大股东非法占用资金，建立大股东资金监管机制，在财务报表中单独处理大股东资金问题，对大股东资金负责，建立大股东资金回收机制等。同时，要尽快完善司法机制，鼓励遭受损失的投资者向大股东索赔，切实维护投资者的合法权益。