李湛：优质企业回A重点关注新兴互联网公司

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专注于生物技术、人工智能、高端制造业、工业互联网、云计算、新媒体等行业。预计将会有一批高质量的中国股票公司出现在这些领域，并在满足a股上市要求后重返国内资本市场。

5月11日，中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议在北京召开。中国证监会主席易会满出席会议并表示，要在增量优化的基础上不断提高上市公司质量，切实做到优胜劣汰，支持优质企业回归a股。

针对“优质企业回归A”这一热点话题，网易金融采访了中山证券首席经济学家李湛，并整理出如下观点，以供读者参考。

优秀企业回报a股带来更多投资选择

自今年年初以来，a股市场一直在好转。监管机构希望通过支持高质量的a股企业，提高a股市场上市公司的质量，增强a股在全球资本市场的竞争力和影响力。作为回报，a股上市的优秀企业有望获得较大的估值和市值溢价。虽然短期内会给市场带来一定的压力，但从长远来看，它会提升行业的整体估值和质量，也能让国内投资者有更多的投资选择，分享优秀企业成长和中国经济增长带来的红利。

高质量企业重返a股，聚焦新兴互联网企业

在此之前，360、巨人网络(002558)、分众传媒(002027)等企业已成功回购a股。专注于生物技术、人工智能、高端制造业、工业互联网、云计算、新媒体等行业。预计将会有一批高质量的中国股票公司出现在这些领域，并在满足a股上市要求后重返国内资本市场。就企业而言，除了传统的it企业如batj、微博和网易，新兴的互联网公司如小米、品多多和美团也可以专注于it。

a股回归的主要方式是cdr和借壳

主要由于去年外部因素导致市场表现不佳，监管部门可能不会为了稳定市场而对海外上市公司的回报采取太多行动。事实上，a股回归的主要方式是cdr和借壳，其中cdr上市在流程、时间和融资上有很大优势。今年1月底，中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科技局和试点注册制度的实施意见》。《实施意见》允许vie和特殊股权结构的企业在科技板块上市，红筹企业可以发行权证实现科技板块上市。科技局将大力推进注册制度，这有望成为高质量企业的回报平台。为吸引优质企业回归a股，我们可以鼓励境外上市优秀企业发行权证，进一步优化和完善上市标准，并稳步引入科技板块注册制度。

吸引优质企业回归a股应进一步完善a股发行定价机制

中国资本市场可以为这些优秀企业提供良好的融资环境。为了提供更好的融资环境，我们应该稳步推进科学技术委员会和注册制度；进一步完善a股发行定价机制、退市制度、股票交易、股指期货交易、互联互通等制度，加快资本市场改革。同时，加快养老金、海外机构等中长期资金进入市场，改善投资者结构，增强资本市场有效性。还需要进一步开放资本市场，适当增加国际贸易产品，扩大对外国金融机构的准入，增加外国投资的比例，并通过推动a股进入摩洛哥致富，进一步吸引外国资本流入，使海外资本流入更加顺畅。此外，它丰富了企业的融资工具，使高质量的企业能够根据自身的实际情况灵活选择，为自身的发展提供帮助。