苗宇松：中国正在迎来家族信托时代

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家庭信托制度起源于英国，而现代家庭信托制度主要发展于美国。中国家庭信托市场诞生于2001年。

2001年颁布的《中华人民共和国信托法》没有对家庭信托进行单独界定，但确立了信托财产的独立性，为家庭信托奠定了早期的法律基础。

2014年4月初，中国银行业监督管理委员会发布了《中国银行业监督管理委员会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(以下简称“99号文件”)，明确提出了“探索家族财富管理，为客户量身定制资产管理计划”的转型方向。

2018年8月17日，中国银行业监督管理委员会发布《信托部关于在资产管理业务过渡期加强信托监管的通知》(以下简称“37号文件”)，要求各银监局信托监管机构按照“实质重于形式”的原则，加强对信托业务和创新产品的监管。在“37号文件”中，最大的亮点是政府首次明确慈善信托和家庭信托不适用于新的资产管理条例，同时明确了家庭信托的定义。“37号文件”与2014年“99号文件”和2017年“资产管理新规定”的指导思想一致。两人都拓展了家族信托等创新业务，这可以说是信托业的一个激进举措，鼓励信托公司Return的原有业务“受他人委托，忠于他人”。

“37号文件”明确了家庭信托受益人的范围。受益人应该是包括委托人在内的家庭成员，受益人和委托人需要有血缘或婚姻关系；家庭信托服务以其他利益为前提，旨在实现财富的保护、继承和管理。它不同于单纯追求资产保值增值的理财产品，更好地实现了交易管理功能；家庭信任是由单个个人或家庭委托的。从其成立的实质目的来看，它不同于传统的集体基金信托和单一信托，为家庭信托的多客户模式提供了政策基础；家庭信托财产的金额或者价值不低于1000万元人民币，为建立家庭信托设定了门槛；家庭信托是一种定制的交易管理和金融服务，不同于许多机构在早期推广的理财产品的标准化家庭信托。

根据客户的意愿，家庭信托发挥了家庭资产配置管理、家庭财产继承和保障、税收筹划、家庭业务发展、家庭支出管理和家庭慈善等多种功能，受到众多名人和家庭的青睐。让我们来看看我们熟知的几位名人如何利用家庭信托来实现他们的个人愿望并控制他们的财富:

默多克利用家庭信任轻松进入和退出婚姻围城。默多克与邓文迪离婚，邓文迪仅获得2000万美元的资产，与默多克139亿美元的总资产相比，这是9美分牛一。离婚并没有影响新闻集团的运营..

李嘉诚利用家族信任来保护财富的价值和增值。早在1980年，李嘉诚就成立了家族信托基金——李嘉诚联合控股有限公司(LKS Unity)，控制了22家上市公司的股份，包括和记黄埔、长江基建、长江实业、电力工业(香港股票0006)和哈斯基能源。李嘉诚把他的大部分财富放在这家公司名下，这是李嘉诚家族财富的最终归宿。

戴安娜王妃通过她的家庭信托将她的财富安全而恰当地转移给了她的未成年子女。1993年，戴安娜王妃立了遗嘱。她死后，她要求将自己财产的3/4留给威廉王子和哈里王子，但他们不得不等到25岁时才能继承。1997年12月，戴安娜的遗嘱执行人向高等法院申请修改遗嘱的命令。为了保护两位王子，修改了一些条款的细节，将他们各自提取650万英镑信托基金的年龄提高到30岁。当他们年满25岁时，他们可以控制所有的投资收益，但在25岁之前，他们只能提取一小部分，并且必须获得受托人的许可。1997年戴安娜突然去世后，她留下了超过2100万英镑的巨额遗产。扣除850万英镑的遗产税后，净金额为1296.6万英镑。经过遗产受托人多年的成功运作，信托基金的收入估计已达1000万英镑。

梅艳芳在死前就知道母亲在赌博和挥霍，担心母亲会花光自己所有的遗产，或者被那些关心她的人所欺骗。于是梅艳芳选择了家庭信托，将近1亿资产委托给专业机构打理，并从信托基金中支付给母亲每月7万港元的生活津贴。马梅对女儿的遗嘱不满，质疑梅艳芳设立的信托基金是否有效。最后，法院裁定马梅败诉，梅艳芳的生前遗嘱有效，财产继续由专业机构管理。

沈殿霞担心她的女儿郑欣宜没有管理不同类型资产项目的经验，所以她选择加入一个家庭信托基金，将她的资产作为信托基金来运营。郑欣宜没有深入世界，缺乏一定的经验。受托人负责批准和协助资产，这可以避免郑欣宜被骗。遗嘱信托规定了资金使用的一般方向和细节。例如，当郑欣宜结婚时，她可以拿走一定比例的资金，这可以防止她的女儿郑欣宜在短时间内花光她所有的遗产。

牛根生利用慈善信托保留了企业的控制权，同时实现了有效的财富分配。根据中国内地公司的法律法规，牛根生以每年25%的比率将内蒙古蒙牛乳业(香港股票02319)(集团)的股份转让给老牛基金会。2010年7月，老牛基金会管理的股份全部被捐赠，牛家不能继承股份，但可以通过基金投票选举蒙牛的重要职位。就分红收入而言，牛根生在世时，51%的收入归基金会，其余49%归个人，然后全部归基金会。牛根生的家庭成员根据北京和上海的平均工资获得相应的分红作为生活费。2011年，海外公司蒙牛公司将其全部股份委托给恒兴信托进行慈善捐赠。

在mainland China，家庭信任的时代已经到来。2017年以来，约有25家金融公司开展了家族信托业务，部分金融机构尝试了私人银行、信用保险合作家族信托、规范家族信托等业务，积极探索家族信托的潜在模式。2018年，家庭信托产品的增长率与2017年持平。库存规模超过500亿元，库存产品近3000种。家族信托逐渐成为信托业务转型的主要方向。《资产管理新规定》强调“卖方负责，买方负责”的原则。作为一个根据客户意愿管理和分配资产并履行受托人职责的信托项目，家庭信托的概念符合《资产管理新规定》鼓励的政策指导；此外，虽然家族信托具有一定的投资属性，但其突出的特点仍然是有助于高净值个人的财富管理和继承，这也将带动信托业的健康发展。

(作者是国信证券(002736，诊断学)博士后研究员)