康崇利：整固、反弹及中期择股方面的建议

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作者:康崇礼，联讯证券分析师委员会副主任兼首席市场分析师

今天的市场情况:股指仍处于调整趋势，大消费是最大的输家

今天，沪深股指和创业板指数开盘后迅速反弹，早盘走低，随后开始震荡走势。恒生指数表现稍弱，间接限制了a股的反弹。创业板的整体表现强于上证50指数的走势。上证综指收于2850.95点，下跌1.48%，深成指收于8877.31点，下跌1.39%，创业板收于1469.48点，下跌0.84%。这两个城市的营业额约为4340.1亿元，营业额逐月下降。

从盘面上看，神湾一级产业中，只有农、林、牧、渔业板块收盘，跌幅居前的板块包括食品饮料、医药生物、商贸、非银行金融、银行等。在主题投资方面，近期强势的“人造肉”主题股显示出明显的回调。由于国务院决定继续对集成电路和软件企业实行所得税优惠政策的有利影响，集成电路概念股大幅上涨，军工、经纪公司和高交付与转让行业更加活跃。

热点追踪:4月份发布价格数据，全年通胀风险可控

国家统计局于2019年4月5月9日发布了全国消费者价格指数(cpi)和工业品出厂价格指数(ppi)数据。

1.cpi环比下降，同比略有上升。按月计算，消费物价指数由上月的0.4%下降至0.1%。与上月同期相比，cpi上涨2.5%，比上个月高出0.2个百分点。

2.ppi环比和同比略有上升。环比而言，ppi上升了0.3%，比上个月上升了0.2个百分点。与上月同期相比，生产者价格指数上升了0.9%，比上月高出0.5个百分点。

根据我们宏观团队的分析，今年的通胀风险主要来自猪肉。由于库存超低，今年猪肉价格可能超过历史高点，第四季度月度cpi同比超过3%。然而，由于仅在一个月内超过3%，而不是整个季度超过3%，且主要是由猪肉供应的单一因素造成的，总需求并不支持cpi同比保持高位，通胀风险总体可控。

市场前景:关于盘整、反弹阶段和中期选股的几点建议

一夜之间，美国三大股指开盘走低，收盘走高，并在尾盘进行调整，收盘涨跌互现。欧洲大多数重要指数表现强劲，红色市场大多收盘。央行宣布目前银行体系流动性总量处于较高水平，5月9日不会进行反向回购操作。央行连续三天实施小规模净投资，对总流动性影响不大，但有助于缓解紧缩预期，稳定市场情绪。

受外部市场风险厌恶因素上升和短期双边边际改善微妙变化的影响，股指的调整仍在推演过程中，但与前几天相比，扼杀下跌的动力有所减弱。目前，市场操作情绪较为谨慎，关注后续经济数据趋势，期待积极政策刺激经济企稳走强。在之前的研究报告中，我们分析了股指后续调整的时间、空、可能的演变模式以及以下有利因素。

今天，我们将关注以下值得挖掘的板块。

首先，从节奏上看，具有较大弹性的主题股、小盘股、亚新股和高科技品种在止跌、企稳和盘整阶段将有更多的表现机会，而当盘整进入反弹和冲击3050阻力阶段时，重量级股将发挥突破障碍的作用，大金融、大消费、优秀的汉字蓝筹股和细分领域的龙头企业将成为市场关注的焦点。

其次，由于年初以来第一阶段的普遍上涨已经略有枯竭，在后续会成为寻找一定机会的焦点，而业绩的增长速度将为股价的继续上涨保驾护航。据《上海证券报》报道，截至目前，沪深两市已有400多家公司披露了半年度业绩预测，其中160多家公司报告了利好消息(增前+持续盈利+亏损)，约占40%。在好消息公司中，约有120家公司预计上半年净利润增长上限将超过50%(含)。此外，还有大约60家不确定的公司。从行业分布来看，好消息公司在化工、机械设备、畜牧、电子和5g产业链中所占比例相对较高。

然后是市场上的选股。这里仅提供一些想法仅供参考。

1.政策支持，如中央企业国有企业改革(中文前缀，军工等。)和区域建设(粤港澳大湾区、熊安新区、上海自由贸易区等。)；

2.创新驱动，如科学技术委员会的福利部门，如生物医学、高科技和经纪业；

3.新股上市后，出现大幅下跌，然后又恢复上升趋势。在筹码完全改变后，新基金入驻后会关注长期趋势。新上市后，企业融资现金流较好，后续横向和纵向整合的概率较高，业绩得到保证，属于子行业中具有竞争力的龙头企业。

4.外资偏好选股，摩根士丹利资本国际包含因素的比重将在5月底增加。在8月和9月之前，当外资配置a股时，我们可以从季报中选择外资配置前十名的流通股股东，并根据市场情况进行适当的配置。

5.积极应对外部风险，继续保持适度宽松措施。第二季度的经济数据可能表现良好，超过第一季度的预期，房地产及相关产业链有望迎来机遇。然而，在发达国家第一次降息之后，新西兰联邦储备委员会(Federal Reserve)将利率下调了25个基点，如果美联储随后实施降息，它也可以关注相关部门的机会。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心

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