皮海洲：阿里巴巴若回港第二上市或可多赢

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作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

最近，外国媒体报道称，阿里巴巴正计划在香港二次上市，筹资200亿美元，最早将于今年下半年申请上市。作为回应，阿里巴巴回应称，它不会对市场传言置评。HKEx首席执行官李小嘉在接受媒体采访时表示，非常欢迎阿里巴巴回家，并表示这“并不出乎意料”。

当然，无论阿里巴巴在香港的第二次上市是真是假，都需要时间来给出答案。然而，对于阿里巴巴来说，在香港第二次上市的确值得考虑。虽然2014年香港股市因上市制度问题错过了阿里巴巴在香港上市的机会，导致阿里巴巴在美国上市，但现在香港股市已经修改了上市制度，已经可以接受不同股权结构的公司上市。例如，香港股市已经接受了小米和美团这两家拥有不同股权结构的公司上市。因此，目前香港股市完全可以接受阿里巴巴的二次上市。此外，李小嘉已经表明了HKEx的态度，并欢迎阿里巴巴“回家”。

事实上，对于阿里巴巴来说，回到香港进行第二次上市是一个双赢的举措。这是阿里巴巴自身发展的一个好选择。毕竟，回到香港进行第二次上市给了阿里巴巴另一个融资渠道。对于像阿里巴巴这样的大公司来说，这显然非常重要。不仅如此，阿里巴巴重返香港进行第二次上市，这也让阿里巴巴成为一个“避风港”。毕竟，在美国“美国第一”的外交政策背景下，中美关系处于紧张状态，美国政府甚至直接打压中国企业。一些美国人甚至主张限制中国公司在美国上市。因此，在美国上市的阿里巴巴实际上处于最前沿，随时可能被美国政府压制。在这种背景下，阿里巴巴在香港的第二次上市显然可以给自己提供一个安全的避风港，避免被美国股市拖累。

此外，阿里巴巴在香港的二次上市对香港股市也是一件好事，有利于增强香港股市的竞争力。回顾2013年至2014年，阿里巴巴试图在香港上市，但由于上市制度的限制，香港股市被阿里巴巴挤过，这在香港股市引起了巨大的震荡。为此，香港股市随后修订了相关上市规则。因此，如果阿里巴巴能够重返香港股市实现二次上市，这不仅是完善香港股市上市制度的表现，也是提高香港股市市场竞争力的最直接表现。

不仅如此，阿里巴巴在香港的第二次上市也为香港市场乃至内地市场的投资者提供了投资阿里巴巴的机会。起初，阿里巴巴在美国上市，这不仅让香港市场的投资者错过了投资阿里巴巴的机会，也让国内投资者看不起它，甚至愤怒。因此，如果阿里巴巴真的能在香港第二次上市，可以弥补投资者的一大遗憾。不仅香港市场的投资者可以直接投资阿里巴巴，内地股市的投资者也可以通过沪港通和深港通投资阿里巴巴。

当然，作为内地的投资者，我希望阿里巴巴可以直接回到a股上市，让大多数中小投资者可以直接投资阿里巴巴的股票。但是有一些实际困难。例如，据报道，阿里巴巴第二次上市筹集的资金达到了200亿美元，这在目前的a股市场上显然是难以承受的。因此，阿里巴巴在香港二次上市是一个现实的选择。至于回报a股，可以在香港第二次上市的同时，由cdr在a股上市。

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