科创板价格笼子意在平滑股价波动 预防“乌龙指”

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离科委会开幕只有100多个小时了，市场的注意力已经从报告、查询、登记和分发转向科委会的创新交易机制。其中，科技股价格笼子的制度设计有助于“笼”住一些市场交易风险。

“价格笼子旨在平抑一些市场交易风险。它不仅可以管理交易行为的预期，还可以防止“乌龙手指”和“恶意报价”等可能在一定程度上影响市场情绪的行为。”7月17日，一位中介高管告诉《证券日报》记者。

所谓价格笼，是指科技股在连续竞价阶段有上限，没有下限，不超过基准买入价的102%；销售价格有下限，无上限，不低于基准销售价格的98%；本规定不适用于市场开盘期间的市场价格申报、集合竞价阶段和临时停牌阶段的限价申报。6月14日，上海证券交易所发布了《上海证券交易所科技板块异常交易实时监控细则》(以下简称《异常交易实时监控细则》)，明确了上述科技板块有效申报价格区间的要求。

“科技局最大的特点是注册制度和包容性。在科技板块市场的交易环节中，价格笼属于“游戏规则”的范畴。7月17日，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时表示:“价格笼子设定的2%浮动区间，可以防止个别机构和银行家利用资本优势在很短时间内抬高和压低股价。对于上述情况，这种报价机制应该非常有用，因为它可以平滑股票价格波动，并给投资者一个有效的信号。”

上述高级中介表示，“除了很多人都知道的‘乌龙手指’，a股市场也有‘胖手指’。”在a股市场之前的交易品种中，权证的涨跌没有限制，即将推出的科技股也是如此。一些投资者利用交易系统，以每股0.001元的价格购买了一家家电公司的98万份认股权证。当天收盘时，上述权证的市值已升至68万元以上，收益率在几个小时内达到近700倍。原因是一些卖家根据市价委托卖出了近百万张权证，但当时他们支付的账单很少。上述投资者还以0.001元的价格支付了约100万张票据，最初价格在0.5元至0.7元之间波动的认股权证均按照买方的低报价卖出。据该人士称，“价格笼子将非常有效地防止这种行为。”

首创(002797)证券承销与保荐有限责任公司董事总经理李兴钢向《证券日报》记者表示，上海证券交易所的《异常交易实时监控细则》设定了有效的价格申报范围，不仅可以维持交易的执行，而且在加强投资者教育和信息披露方面发挥了重要作用，最终推动了科技股成为一个健康的股票市场。 李兴钢说，一方面，理性的投资者是最终的决策者，他们可以在二级市场获得相对合理的估值。中国股市散户投资者的比例相对较高。对投资者异常交易的监控和价格笼子的设置可以消除虚假申报、拉高和压制、买卖等。，鼓励市场发挥更好的定价作用，并鼓励投资者做出长期、理性的决策；另一方面，对异常交易的监管也促使上市公司及时、全面地履行其信息责任。上海证券交易所在主板交易监管中，强调信息披露与股价异常的联动监管，股价明显异常。首先，它关注投资者的异常交易，此外，它需要调查敏感信息的披露或公司的内幕交易。[/h/