证券时报头版评论：适度扩大地方政府专项债发行规模

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从总体环境来看，近期国内外需求减弱的风险有所增加。考虑到经济下行压力越来越大，财政政策需要相机而动，加强反周期调整，在稳定增长和就业方面发挥更大作用。然而，目前财政收入增长率的下降可能成为制约财政政策的瓶颈。今年前7个月，国家财政收入同比增长3.1%，比上年同期下降0.3个百分点。

根据财政部的安排，每年新发行的地方债券应在9月底前完成。目前，北京、广东和上海每年新增的地方债务额度已经用完。在国内外经济环境依然承压的背景下，有必要适度提高第四季度特种债券的发行额度。

从总体环境来看，近期国内外需求减弱的风险有所增加。考虑到经济下行压力越来越大，财政政策需要相机而动，加强反周期调整，在稳定增长和就业方面发挥更大作用。然而，目前财政收入增长率的下降可能成为制约财政政策的瓶颈。今年前7个月，国家财政收入同比增长3.1%，比上年同期下降0.3个百分点。

特别是随着减税、减费的进一步显现，叠加经济下行压力加大，财政收支压力可能进一步加大。一方面，减税和减费的效果持续增强，受减税政策影响较大的增值税、个人所得税和企业所得税等主要税种的收入增长率持续走低。另一方面，关税的降低也导致了一定的税收下降。从数据来看，前七个月的关税收入同比下降了3.8%。

应继续实施更加积极的财政政策，预计下半年财政支出将保持一定增长。下半年，地方政府专项债务余额不多，因此增加地方政府专项债务额尤为必要。

根据财政部近日发布的数据，截至7月底，各地共发行地方政府债券33931亿元。其中，新增地方政府债券25529亿元，占全年新增地方政府债务限额的83%。其中，普通债券8667亿元，特种债券16862亿元。各地新发行的债券有效投入项目建设，稳定投资效果明显。

从目前中国政府债务余额和债券发行规模来看，政府债务总量不高，债务风险总体可控，空债券还有一定的增发空间。

在目前的地方债务管理体系中，地方普通债券被纳入公共预算管理，并受赤字目标的约束。地方政府新的债务规模应根据批准的预算执行；但地方专项债券不纳入一般公共预算管理，去年年末专项债券余额可用于发行超限额债券。数据显示，截至2018年底，特殊债务余额为1.13万亿元。

增加地方政府专项债务限额的方案需要经全国人民代表大会常务委员会审查批准。如果特殊债务使用前几年的剩余配额，它可能被用作新发行的空房。