郭晓蓓：“后补贴”时代来临 新能源汽车产业向提质增效方向发展

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在政府补贴政策的刺激下，国内新能源汽车产业一度呈现爆炸式增长，产销量连续四年位居世界第一。然而，政府补贴也暴露出一些弊端，如过度依赖补贴、产品技术含量低，甚至出现虚假补偿。因此，国内新能源汽车的质量与国际先进水平还有很大差距。

从2016年到2017年，国家对新能源汽车产业政策进行了新一轮调整，减少补贴，严格检查欺诈企业，建立和完善行业标准和相关法律法规，建立准入和处罚机制，促进新能源汽车由“量”向“质”的转变，促进产品质量的提高和技术水平的不断成熟。自2018年以来，中国新能源汽车(600，617辆)的数量和质量同步增长，新能源汽车的生产和销售分别达到1，270，500辆和1，256，200辆，同比增长59.92%和61.74%。

同时，市场结构不断调整，乘用车市场份额持续上升，产品结构优化升级取得初步成效。新能源汽车的出口表现突出，汽车公司已经开拓了海外市场。上下游，新能源汽车的高增长势头也带动了动力电池行业的持续上升，充电基础设施布局更加完善。

首先，新能源汽车继续高速增长。2018年，新能源汽车的生产和销售数据大幅增长。主要原因如下:首先，大城市对新能源汽车的优惠政策和对燃料汽车的各种限制导致越来越多的消费者转向新能源汽车。二是双积分法实施效果突出，汽车企业热衷于开发新能源汽车，以降低传统汽车的油耗，丰富了新能源汽车的种类。自2018年以来，主流汽车公司的新车型加速推出，如比亚迪(002594，Diagnostics)、新一代唐、荣威的漫威x、吉利的博瑞格等。，越来越多能满足消费者真正需求的车型投放市场；第三，产品性能在提高，成本在降低。2018年，续航里程、质量工艺和用户满意度都在提高，消费者购买新能源汽车的意愿也在增加；虽然价格没有明显下降，巡航范围，智能功能和配置正在改善。

自2019年以来，新能源汽车的生产和销售快速增长。上半年，新能源汽车产销量分别为61.4万辆和61.7万辆，同比增长48.5%和49.6%，其中纯电动汽车产销量分别为49.3万辆和49万辆。尽管汽车企业面临补贴衰退的压力，但今年以来，各地出台了多项措施促进新能源汽车产业发展，特别是“国家六大”标准和“燃料汽车新政”的实施，促进了上半年新能源汽车生产和销售的高速增长。预计第三季度新能源汽车销售将继续保持强劲的销售势头，新能源汽车总销量也将超过20万辆。

二是政策支持优胜劣汰，高端乘用车比重持续上升。2019年上半年，新能源汽车市场继续保持“强占弱占”的格局。根据中国汽车工业协会的数据，今年1-6月，新能源乘用车的产量和销量分别为56.2万辆和56.3万辆，同比分别增长65.1%和87.6%；新能源商用车产量5.2万辆，同比增长5%，销量5.4万辆，同比增长30.6%。

值得注意的是，新的补贴政策侧重于关键技术指标的推广，采用“低退高补”的方式，降低了纯电动乘用车、新能源客车、新能源卡车和电池寿命低于300公里的特种车辆的补贴标准。在政策引导下，汽车企业积极推出长电池寿命、大规模和suv产品，新能源乘用车高端车型比例持续上升。随着2019年新促销目录的发布，具有高续航里程和高能量密度的新型A级车型有望继续发展。

第三，上游动力电池行业集中度提高，行业竞争日趋激烈。从2016年至2018年动力电池的装运量与装机容量的差距来看，这一比例正在逐渐下降。2016年，国内动力电池容量不足，年冲动现象明显。2017年，补贴政策大幅调整，产业链消化调整周期较长，导致库存和电池更换比例较高。2018年，政策和补贴门槛进一步提高，产业链推动力和按账期获得订单比例下降，产业链配置比例逐渐良性化。在新能源汽车产量同比高增长的推动下，上游动力电池出货量与装机容量将形成良性的比例关系，并继续保持高增长趋势。根据ggi的研究数据，2018年中国电力的电池出货量(600482，诊断库存)为65千兆瓦时，同比增长46%。

与此同时，目前国内动力电池市场也呈现出一些新的特点:一是动力电池企业数量大幅下降，行业集中度迅速上升。根据中国汽车工业协会的数据，新能源汽车的数量从2017年的135辆减少到90辆，动力电池和设备的上游也变得越来越分化。其中，比亚迪和宁德时报(300750，诊断股)的市场份额分别为44%和21%，市场份额远远超过其他动力电池公司，格局良好；二是加快动力电池领域新技术创新，打造行业核心竞争力。具体体现在以下几个方面:电池和模块的尺寸集中在vda中，使其变大成为提高电池能量密度的重要手段；高克容量材料(高镍三元材料、硅碳负极等。)是分批使用的；三元动力电池出货量超过磷酸铁锂电池，达到65%；第三，电池行业即将进入洗牌期。近年来，上游原材料价格上涨给电池企业带来一定压力，而下游汽车企业面临补贴下降，这就要求电池企业降低配套价格。此外，从2016年起，工业和信息化部已明确将新能源汽车和动力锂电池的目录联系起来。现在离补贴完全消失的时间越来越近了，国际电池巨头纷纷投资中国市场。动力电池行业的竞争进一步加剧，中小企业将很快被淘汰。

第四，下游充电桩数量超过100万，主要集中在一线城市。最近，中国收费联盟发布了一份调查报告。截至今年上半年，中国充电桩数量已达100.2万个，同比增长69.3%。与此同时，国内一些企业已建成41万多个公共充电桩。

从省市来看，公共收费基础设施建设面积仍相对集中，北京、上海、江苏、广东、山东、浙江、河北、安徽、天津、湖北等十大地区公共收费基础设施建设占75.3%。

在充电容量方面，6月份全国总充电容量约为4.06亿千瓦时，比上个月增加了4700万千瓦时。中国的充电电源主要集中在广东、江苏、陕西、四川、山东、福建、湖北、浙江、北京、上海、湖南、河南、山西、安徽等省。功率流主要是公交车，其中乘用车所占比例较高，而其他类型的车辆如环卫物流车和出租车所占比例相对较小。

至于充电运营商，截至今年6月，中国已有7家充电运营商运营的充电桩超过1万套。这七家运营商占总数的89.8%，其余占总数的10.2%。充电操作员的集中度很高。

第五，新能源汽车的出口表现突出，汽车公司已经开拓了海外市场。自2019年以来，新能源汽车的出口表现一直强劲。2019年1-5月，中国新能源汽车出口值增长78.5%，平均价格增长50.4%。虽然目前中国出口的新能源汽车平均单价不高，但数量已经达到一定规模，新能源汽车在总出口量中的比重越来越高，未来出口潜力巨大。这可能成为中国汽车工业新的增长点，改变中国汽车出口长期短缺的局面。

与此同时，中国新能源汽车企业也在加快“走出去”的步伐。比亚迪、BAIC、海马新能源、Zotye汽车(000980，股票咨询)等汽车企业已经部署海外市场，尤其是“一带一路”沿线国家。未来，随着“一带一路”的推广、电池等技术的成熟、产业链经验的积累以及海外市场品牌的建立，中国新能源汽车“走出去”的步伐将会加快。

展望2019年下半年，一方面，虽然2019年不太可能出台新能源汽车补贴新政策，但国家对新能源汽车的补贴金额将大幅下降，短期内有利于空新能源汽车产业。另一方面，“双点”方式将成为刺激行业内生发展的关键因素之一，并继续推动新能源汽车的快速发展。

预计2019年新能源汽车销量将达到160.2万辆，同比增长约27.60%。在政策扶优扶强的背景下，技术水平高、制造能力强、产品布局均衡的新能源汽车、燃料电池汽车产业和充电桩产业龙头企业有望发展。此外，应注意防范政策变化、结构性产能过剩和海外市场风险。

(作者是中国民生银行研究所研究员(600016，诊断)(港股01988))