郭施亮：十年创业板对科创板的价值

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创业板市场又称二板市场，是主板市场的重要补充。创业板上市公司定位于成长性较高、成立时间较短、规模较小的公司。从目前创业板上市公司的分析来看，很多公司都从事高科技相关业务，具有相当大的增长和发展潜力。与创业板相比，科技型创业板企业大多处于初创期和成长期，但尚未进入成熟期，但增长潜力巨大。

2009年10月23日，创业板举行了启动仪式，同年10月30日，中国创业板正式上市。经过十年的努力，创业板市场的总市值大幅上升，超过5万亿元，在国内资本市场的影响力也在逐步增强。就上市公司数量而言，创业板市场实现了几何增长，融资总额超过3800亿元，对实体经济发展和拓宽企业融资渠道起到了积极作用。

此外，从创业板企业的质量状况分析，总体而言，无论是收入规模还是盈利能力都呈现出逐年上升的迹象。到目前为止，创业板市场已经诞生了五家市值1000亿的上市公司，上市公司在创业板的品牌影响力和知名度也在不断提高。

创业板在过去十年的快速发展主要得益于市场的准确定位，这凸显了创业板企业的发展优势。同时，主板和中小板市场的发展经验也为创业板黄金十年的发展创造了有利条件。

与创业板市场相比，创业板市场主要将企业定位在从初创到成长的阶段，市场包容性更具优势。然而，科技板市场的发展不仅需要找到正确的定位，抓住企业发展的突破口，还要积极借鉴创业板黄金十年的发展经验，这样才能在未来保持平稳运行。

首先，创业板市场有其自身的定位需求，多年来为中小企业的发展壮大提供了融资平台。对于尚未符合主板上市条件的企业，创业板市场可以为这些企业提供一个平台，拓宽融资渠道。与主板市场相比，创业板市场进入门槛更低，包容性更强，已成为越来越多企业选择上市的方向之一。

科技板市场在进入壁垒和包容性方面也有自己的特点。找到合适的位置，满足不同类型企业的融资需求，是市场持续发展壮大的因素之一。明确的市场定位和宽松的进入壁垒使企业更容易上市融资，为不同类型、规模和发展阶段的企业带来更有针对性的市场服务。

此外，尽管多年来创业板市场融资总量大幅增加，总市值超过5万亿元，但创业板的退市机制仍有待完善，多年来实际退市的上市公司寥寥无几。这样，可能会影响优胜劣汰和股市的投资活力。

因此，为了提高优胜劣汰的效率，科技局应该积极总结创业板市场的发展经验。预计在未来的注册制度下，科技局的效率将有更多的优势。

此外，与主板市场和创业板市场类似，虽然科技板块的投资者进入门槛相对较高，但仍采用按市值配售新股的模式。因此，对于参与科技板块创新的投资者来说，它不仅锁定了上海股市主板股票的市场价值，提升了配售市场价值的积极性，而且由于科技板块灵活的交易体系，提高了投资者的交易热情，保证了科技板块市场持续活跃的流动性，为未来科技板块的顺利运行奠定了良好的基础。