蔡恩泽：重要股东增持 是信心还是诱饵？

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回顾10月份，共有67家a股上市公司增加了重要股东(包括控股股东、大股东、高管、员工持股计划和持股5%以上的股东等)。)，共增加约2.1亿股。截至10月24日，全年585家上市公司实现重要股东增持净额，相应市值587.18亿元，其中7家累计增持净额超过10亿元。

在正常情况下，上市公司的重要股东持股会出现净增加，尽管增加的业绩有所不同。例如，新奥股份(600803，诊断股份)的增持具有“左右口袋”的性质，而三台股份(002312，诊断股份)的增持与利息挂钩，万达信息(300168，诊断股份)的增持是纾困+标语牌

通常情况下，股东增持意味着公司的市场估值过低，所以他们应该通过自我表现和自我增持向股东展示，以提高股价。这基本上是最后的手段。

这可以从两个方面看出。一方面，大股东增持公司股票意味着对公司未来发展的乐观。一旦公司有了发展前景并充分宣传，将从根本上保证公司股价的上涨；另一方面，就市场供求而言，当股东增持公司股票时，市场会相应减少流动性，产生饥渴感，需求超过供给，从而扩大股东对股票的欲望，从而推高市场层面的股价。

然而，股东增持股份的风险也很明显。首先也是最重要的一点是，大股东增持往往是主要机构有意压低股价的一个机会。大部分股票在大股东宣布增持后呈现先涨后跌的趋势，这导致投资者平仓并逃离。

其次，一旦增持因某种原因无法实现，将会影响公司的声誉。例如，st椰岛(600238)股东东方盛骏，原计划自2017年9月15日起12个月内增持公司股份，增持股份比例不低于公司股份总数的2%。但是，经过两次延期，增持股权的计划到2019年9月14日仍未完成，因为东方盛骏所持圣椰子岛股权的质押和冻结问题尚未解决，因此被打破。市场哗然。

上市公司大股东不能按时履行增持承诺。除了不可避免的客观约束，如资本市场环境、经济环境、融资环境等。，发生了巨大的变化。也有一些人为的欺诈，这是恶意的，其中一些是狡猾的。他们以增持为诱饵，吸引投资者追逐并提高股价。

事实上，近年来，上市公司大股东增持违约事件频频发生，这可能会造成上市公司的延期或搁浅。增持已成为“画饼充饥”的资本游戏和戏弄投资者的欺诈手段，这只是一个骗局。

然而，目前，监管当局并没有对这种欺诈性增持行为做出强烈回应，只是发出了一封监管信，而没有其他出色而令人震惊的行政控制措施。

事实上，违反增持承诺并不是一件应受惩罚的事情，行政制裁也无能为力。这种制度上的缺陷导致监管当局受到现有法律法规的限制，无法对那些通过违背承诺而承诺增持的人实施行政处罚，并让投机者有空钻，并随意披露增持计划但未能兑现。

因此，有必要修改监管制度，加大对增持和失信者的行政处罚力度。对于投资者来说，应该有一定的风险意识，提高识别能力，密切关注上市公司宣布增持的“后续行动”，寻找线索，不要被一些上市公司增持计划所误导。