叶檀：这场股市血洗 全怪美国！

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经济好吗？没用的。如果你收紧货币，你将进入熊市。2008年发生了金融危机？没什么，只要货币宽松，道琼斯和标准普尔将迎来持续十年的大牛市。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

他说干草切割器坏了，它就会来。从笑到哭再到打破他的头，空.没有转变

2018年1月，S&P 500股市上涨5.62%，为1997年以来1月份的最佳表现。1月26日，S&P 500触及2872.87的高点。

1月底，尽管该指数已经下跌，但指数分析师们正满怀喜悦地期待着2018年美国股市的牛市。历史数据显示，今年1月份股市的强劲上涨将带来更多收益。

话音落下，铡草机来了。看这铡草机多快。

2月2日，S&P下跌了2.1%，2月5日，S&P下跌了4.1%。道琼斯和S&P 500指数的跌幅是2011年8月以来最大的。在过去的两个交易日里，S&P 500指数下跌了约6.2%，市值损失超过1万亿美元。

同一天，美国股市恐慌指数飙升115.6%，至37.32点，创下2015年8月以来的收盘新高。所有在2月1日做恐慌指数的人都被锁在门里，房子着火了。

美国股票是疯狂的熊，影响着整个世界。

日本股票日经225指数开盘下跌1.8%，至22267点，东京证券交易所的母亲指数期货触发了熔断机制。日经225指数下跌超过7%，创下1990年以来的最大单日跌幅，最终收盘下跌4.73%。韩国股市下跌3%，新加坡股市下跌3%。

a股、港股和台湾股齐头并进。

截至2月5日收盘，上证综指收于3370.65点，下跌3.35%，总成交量为3188亿英镑。深圳成份股指数收于10377.61点，下跌4.23%，成交量为2408亿股。创业板以1598.12点收盘，下跌5.34%，成交额为614亿元。上证指数创下两年来最大跌幅。

2月6日，台北股市开盘走低。加权指数盘中一度暴跌645.85点，创下历史最高单日跌幅纪录。收盘时下跌542.25点，跌幅4.95%。

贝尔突然来了，贝尔突然疯了，因为经济数据太好了，通胀压力增加了，美国的加息预计会加快。

你见过像神经病一样的市场逻辑吗？

经济好吗？没用的。如果你收紧货币，你将进入熊市。2008年发生了金融危机？没什么，只要货币宽松，道琼斯和标准普尔将迎来持续十年的大牛市。

2月2日，美国公布了丰富多彩的宏观经济数据。1月份，非农业就业人口增加了20万人，预计为18万人，以前为14.8万人。1月份，失业率为4.1%，预期失业率为4.1%，以前的数值为4.1%，工资增长了2.9%。小时工资同比增长是2009年以来最快的。美国经济延续了去年的趋势，进一步接近充分就业。

这样的经济数据应该是件好事，但市场不这么认为。每个人都担心通货膨胀会急剧上升，美联储会加快加息的步伐。只要我们大幅加息，市场就会完蛋。两年前，美联储刚刚提高了利率，这是相当温和的，所以市场吃了一惊。现在，期望已经过去了。

在美联储宣布1月份利率会议结果后不久，即2月5日下午2点45分，美国10年期国债收益率飙升至2.881的四年高点，所有人都预计将大幅加息。美国债务和美国股市的下跌是一个高概率事件，只要匹配就足够了。

牛和熊突然变得疯狂，这正是美国所要求的。

它与定量交易和高频交易有关。既然一群俄罗斯天文学家和数学家能骗过我的大a股，他们为什么不能骗过美国股市？

根据高盛(Goldman Sachs)的最新报告，过去几年在牛市中快速上涨的量化对冲基金(因为它们能够提振牛市)加速了市场崩溃。2735点的S&P指数是这一趋势的转折点，引发了cta定量基金的激进抛售。

值得注意的是，在过去的两个交易日里，S&P指数从2762.13跌至2648.94，刚好超过了这个转折点。

每家公司都设定了自己的止损点，形成了羊群效应，每个人都疯狂地逃跑，没有一只羊能够存活。

美国金融博客zerohedge指出，2月1日，5 . 2亿美元涌入空vix第十四指数，试图在当时美国股市回调期间“用刀子舔血”,并押注vix再次回到熟悉的低迷状态。这些羊大多被踩死了。

2月5日，踩踏事件开始了。我不在乎下面有没有羊，但我会先逃走。根据一份财务披露，嘉信理财的衍生品交易副总裁randy frederick表示:“这个交易日(2月5日)开始时实际上是有序的，但突然出现了波峰和波谷，然后恐慌性抛售开始了。”“市场上出现了大规模抛售，这似乎是机构的大规模抛售。”

一定不止一只疯牛病。定量交易的特点是它会让旁边的奶牛发疯。还记得光大证券的乌龙手指吗(601788，诊断)？当时，我的大a股etf股指期货被光大证券逼疯了，每个人都只能疯掉，这是量化和高频时代的影响。

牛疯了，熊疯了，关键是市场上的羊已经疯了。

美国期权市场也经历了疯狂的一天，加剧了市场的抛售压力。过去两年，恐慌指数获利颇丰。无论如何，市场是一个大牛市，波动性很低。

周一，当发生踩踏事件时，似乎有大量资金拉动波动率指数期货(做更多波动率指数)，大量资金守住了大门，率先逃离，这使得市场力量成为空.

根据交易预警，期权市场的交易量飙升至近3550万份合约，这是自2015年8月21日以来最疯狂的一天。波动率指数看涨期权是最受欢迎的品种之一，波动率指数期权的总交易量达到360万份合约，是其日平均交易量的三倍。

机构投资者是疯狂的，买入看涨期权，买入，买入，买入，赤膊上阵以规避风险。

我们坚持认为熊市没有到来，尽管羊群恐慌了。

为了拯救市场，美国副总统伯恩斯发表了讲话，日本首相兼日本银行行长发表了讲话，韩国银行行长也发表了讲话。如果利率再次下跌，利用推特治理国家的特朗普可能会直接在推特上说，他认为美国利率不应该升得太快。

然后，就平静了。

2018年，股市、债市和楼市出现波动。

这次股市崩盘是中央银行长期操纵利率、市场和鼓励量化交易以及美国操纵全球金融市场的结果。

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