皮海洲：提防“独角兽”重演中石油A股的故事

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目前，市场对“独角兽”的热情与当年市场对中石油a股的热情惊人地相似。这是一件可怕的事情。就a股市场的发展而言，欢迎“独角兽”上市是必要的，但没有必要太过追捧。毕竟，中国经济中不仅有独角兽，中国股市中也有独角兽。对于独角兽的到来，市场需要保持一颗正常的心，管理层也应该如此。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

目前，a股市场已经掀起了欢迎独角兽的浪潮。富士康ipo不仅通过了特别审批和快速通道，证监会发行部还指示券商立即向发行部报告生物技术、云计算、人工智能和高端制造领域的独角兽客户，其中符合相关规定的可申请即时审核，无需排队，并准备以cdr形式欢迎batj Return。一度，“独角兽”在a股市场十分猖獗。

人们还预计，a股市场的管理层经常向新经济的独角兽伸出橄榄枝。一方面，它是基于支持新经济发展的需要；另一方面，近年来，batj在海外市场的良好表现给投资者带来了良好的投资回报，而a股市场只能看着这些batj的表现而感到失落。此外，尤为重要的是，去年12月15日，HKEx方面表示，将允许在同一只股票上拥有不同权利的公司和尚未盈利的生物技术公司在HKEx上市，小米和其他内地新经济企业也急于尝试，这进一步加剧了a股市场管理者的紧迫感。因此，交易所和证监会一直在吸引新的经济公司，包括证监会明确声明“必要时，该系统将受到授权的束缚。”

可以理解的是，a股市场表达了对独角兽的渴望。然而，为了迎接这些独角兽，a股市场仍需做好准备，尤其是完善股市的各项制度，使独角兽能够合法合规上市，而不是“特别批准”。在这方面，香港对法律法规的尊重值得a股市场学习。出于对法律法规的尊重，香港股市超过了阿里巴巴。为了不错过第二个阿里巴巴，HKEx修改了上市规则，因此预计小米将成为继阿里腾讯之后中国第三大科技股。因此，虽然a股市场也希望留住“独角兽”，但关键是要筑巢引凤，为“独角兽”的到来创造条件。

因此，a股市场正急着迎接独角兽。你不能乞求独角兽在a股上市，甚至对独角兽的上市给予通融和特别批准，包括纵容独角兽存在的问题。此外，我们不应该夸大独角兽对中国经济发展的重要性。事实上，为中国经济发展做出贡献的不仅仅是独角兽，还有成千上万的中小企业。中国资本市场有必要一视同仁。如果“独角兽”被过度宣传，不排除中石油a股的故事会在“独角兽”中重演。

很明显，“独角兽”的上市意义无法与中石油当年的a股相比。当时，中石油是亚洲最赚钱的公司。支持中石油a股上市不仅是对国有企业发展的支持，也是对中国经济的支持。这也是中国股市发展的里程碑事件。由于中石油表现良好，中石油a股上市也被认为是回报投资者的好机会。无论谁没有购买中石油的a股上市，似乎都后悔了一辈子。但是最终的结果是什么呢？中石油给以巴菲特为代表的海外投资者带来了丰厚的回报，但它没有给a股市场的投资者带来回报。在对市场的追逐中，中石油的a股在以高价发行和上市时大幅上涨，然后一路下跌。因此，中石油成为a股市场的深度投资者。购买中石油a股的投资者深陷困境，损失惨重。市场不应忘记中石油a股留下的教训。

令人担忧的是，目前市场对“独角兽”的热情与当年市场对中石油a股的热情有惊人的相似之处。这是一件可怕的事情。就a股市场的发展而言，欢迎“独角兽”上市是必要的，但没有必要太过追捧。毕竟，中国经济中不仅有独角兽，中国股市中也有独角兽。对于独角兽的到来，市场需要保持一颗正常的心，管理层也应该如此。

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