曹中铭:巴菲特的启示 对中国股市长期走势要保持信心

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沃伦·巴菲特的股东大会是全球投资者的朝圣之旅，今年也不例外。据媒体报道，今年巴菲特股东大会的参会人数达到5万人，其中1万人是中国投资者，这也显示了沃伦在中国投资者心中的地位。

作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

沃伦·巴菲特的股东大会是全球投资者的朝圣之旅，今年也不例外。据媒体报道，今年巴菲特股东大会的参会人数达到5万人，其中1万人是中国投资者，这也显示了沃伦在中国投资者心中的地位。

有1万多名中国投资者参与，中国市场显然是一个不可分割的话题。对此，沃伦表示，中国经济近几十年的发展是一个“奇迹”，其企业将扩大在华投资。在提问环节，沃伦再次表示，许多美国投资者错过了在中国的机会，他们背后不乏遗憾。

沃伦·巴菲特是一个传奇人物，他的价值投资哲学不仅为伯克希尔·哈撒韦公司带来巨额利润，也使他声名鹊起。作为股神，虽然巴菲特在投资ibm时赔钱，错过了亚马逊的投资机会，但这并不能掩盖股神的荣耀。此外，巴菲特的投资近年来也呈现出与时俱进的趋势。巴菲特以前从未染指科技股，但现在美国苹果公司的股票已经成为巴菲特的重仓股。

在中国，不仅有许多巴菲特的信徒，还有许多实践价值投资理念的投资者。事实上，价值投资的概念已经在a股市场开花结果。例如，qfii于2002年进入中国市场，其利润在2012年翻了一番。作为海外成熟的机构投资者，qfii奉行价值投资理念。据我所知，许多a股市场的个人投资者从价值投资中获得了巨大的利润。

沃伦·巴菲特对中国市场持乐观态度，中国市场是由中国宏观经济增长支撑的。尽管近年来国内生产总值增长率已降至7%以下，但这并不容易，因为基数在逐年扩大。此外，即使国内生产总值增长率降至7%以下，它也处于世界领先地位。经济增长是上市公司业绩的客观保证。

沃伦对中国市场持乐观态度，他的愿景绝不是短期的。正如沃伦所追求的价值投资需要长期坚持一样，巴菲特从长远的角度对中国市场持乐观态度，这也成为巴菲特说“他的公司将扩大在中国的投资”的原因。当然，股神提到的投资可能是投资于中国公司的港股，也可能是将来通过沪港通进入中国市场。

巴菲特对中国市场的乐观看法也显示了他对未来中国市场的信心，这是毋庸置疑的。否则，它扩大在华投资的理由将站不住脚。尽管股神对中国股市有信心，但国内投资者与股神的渠道不同。例如，上证综指仍在3100点以上波动，与10年前的6124点相去甚远。虽然股指处于低位，是多种因素共同作用的结果，但投资者并不乐观，缺乏信心是一个不容忽视的重要因素。

事实上，作为一个新兴的转型市场，a股市场仍然存在很多问题，这也成为国内投资者不乐观的原因。然而，我们不得不看到，a股市场一直在取得进展，新的审计委员会去年10月上任以来的ipo审计就是证明。

时间会告诉我们，中国股市的表现是否会优于美国股市。不过，既然股神也看好中国市场，至少这表明a股市场仍有一些“可取”点。例如，如果你是一个价值投资者，那么蓝筹白马股票市场将在去年被你抓住，你可以从中获利。

浓厚的投机氛围是a股的“投资”文化，但价值投资在a股市场并非没有土壤。从价格投机到价值投资，分享中国经济发展的成果，这可能是股神给我们的启示。

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