张锐：季度贸易逆差折射出的多重积极变量

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“季度赤字可能是中国进出口的阶段性阵痛，但从改善中国贸易环境、降低贸易摩擦频率和降低贸易制裁风险的角度来看，其积极作用值得肯定。”

根据国家外汇管理局发布的最新数据，今年第一季度中国经常账户出现282亿美元的贸易逆差，这是17年来的首次。尽管许多人对这一结果感到惊讶和好奇，但长期失去的贸易逆差对中国来说并不全是坏事。相反，它背后的积极变量值得我们关注。

经常项目主要包括两个主要项目:货物贸易和服务贸易。据统计，第一季度中国出口5296亿美元，进口4762亿美元，顺差534亿美元。显然，中国的经常账户赤字主要是由服务贸易造成的，或者说至少有816亿美元的服务贸易赤字。从理论上讲，经常项目下的货物贸易和服务贸易应该是一个理想的匹配状态，而实际上很少有国家出现“双顺差”，这表明中国的对外贸易正朝着国际收支基本平衡的良好轨道前进。此外，长期以来，中国一直保持着较大的经常项目顺差，尤其是商品贸易顺差。此时的赤字在一定程度上代表了市场力量的调整，更有利于巩固和加强国际收支的基本生态。此外，我们还发现，一季度中国的储备资产并没有因为经常账户赤字而减少，而是增加了262亿美元，表明中国的国际收支自平衡能力有所增强。

必须承认，任何一个国家都希望在与其他国家的贸易博弈中处于顺差地位，或者最大限度地抑制和减少贸易逆差，但国际贸易始终是互利共赢，而不是互利共赢，否则贸易不平衡将不可避免地导致贸易摩擦和争端。对中国来说，虽然几年来经历了巨额贸易顺差带来的兴奋和愉悦，但与此同时，中国企业面临的出口环境却在恶化。仅去年一年，世界上就有27个国家对中国发起了117起贸易救济调查，平均每三天就有一起，全球反倾销和反补贴调查中有三分之一是针对中国的。目前，特朗普公开对中国“亮剑”。虽然我们可以从道德的角度谴责和讨伐贸易保护主义和单边主义，但我们必须承认，贸易顺差造成了一个客观的结果，即另一方有所好转。基于此，我们应该强调，尽管季度赤字可能是中国进出口的阶段性阵痛，但从改善中国贸易环境、降低贸易摩擦频率和降低贸易制裁风险的角度来看，其积极作用值得肯定。

从顺差到逆差可能直接关系到中国未来外贸政策的调整。因此，准确把握经常项目逆差的实际影响，并仔细判断逆差后的贸易趋势是非常重要的。中国的季度经常账户赤字只是一个阶段性现象，连续性的可能性很小，不会出现年度赤字，但商品贸易顺差缩小可能成为一种趋势。目前，服务贸易出口仍是中国对外贸易的短板，服务贸易逆差在中国已持续了23年。由于出口水平提升和贸易结构优化的需要，以及货物贸易口径日益缩小的事实，加强服务贸易出口将成为中国对外贸易的亮点，包括鼓励高端设备、先进技术和优势产能向国外转移。推动制造业国际合作从加工制造环节延伸到合作R&D、联合设计、营销、品牌培育等高端环节，向“一带一路”国家出口技术，促进新兴文化出口。因此，基于中国服务业增加值已经增长到56.6%的事实，以及服务出口半径的扩大，中国的服务贸易逆差将呈现下降的态势，而经常项目顺差将在货物贸易不易出现逆差的力量支撑下再现。

还应该指出，第一季度的经常账户赤字不是衰退赤字，衰退赤字集中在进口的绝对增加和出口的绝对减少。然而，中国第一季度的经常账户赤字是基于出口的快速增长，其中货物出口为5296亿美元，同比增长11%，服务贸易出口为566亿美元，同比增长3.7%。更重要的是，一季度中国经常账户贸易逆差占进出口总值的比重仅为2.36%，远低于10%的贸易失衡“警戒线”，表明经常账户逆差基本合理，可控性很高。