皮海洲：创业板需要更多的“宁德时代”

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5月18日获得ipo批准后，《宁德时报》(300，750)终于在5月22日正式披露了公开发行意向书，拟发行不超过2.17亿股，募集资金规模为53.52亿元，预计发行日期为5月30日。这也是第一只独角兽在创业板上市。

今年以来，在拥抱新经济的浪潮中，a股频频向独角兽企业伸出橄榄枝。上海股市主板市场迎来了360 (601360)、无锡制药(603259)和富士康的发行上市或借壳上市。然而，创业板应该欢迎独角兽的上市，但它出现在宁德时代的晚期。事实上，创业板应该欢迎独角兽企业上市。因为创业板的定位是新经济企业的最佳匹配。

最近，有一件引人注目的事情刺痛了创业板，那就是a股被纳入摩根士丹利资本国际指数体系。据摩根士丹利资本国际公司5月15日凌晨发布的消息，共有234只a股被纳入摩根士丹利资本国际指数体系。然而，它们都不是来自a股创业板。这表明，目前，创业板公司不受摩根士丹利资本国际青睐。这确实值得a股创业板市场反思。

创业板市场存在一个明显的问题，即缺乏真正高增长的基准企业。目前，有700多家公司在创业板上市。虽然好的企业并不缺乏，但是高成长性的标杆企业在创业板市场却是凤毛麟角。纳斯达克拥有微软、苹果、英特尔、戴尔、思科和脸书等大型企业。因此，没有人敢轻视纳斯达克，但a股创业板缺乏这样的巨型企业，所以在摩根士丹利资本国际面前自然无足轻重。如果GEM能有几只像宁德时代的独角兽，它显然不会被摩根士丹利资本国际所轻视。因此，从创业板的发展来看，有宁德时代的独角兽企业，而且越多越好。

那么，创业板如何才能有更多的“宁德时报”？就我个人而言，我认为我们至少应该注意三个方面。

首先，在ipo过程中，争取更多的独角兽公司在创业板上市，从而改善创业板上市公司的结构和质量。事实上，这是深圳证券交易所目前正在努力做的事情。例如，深圳证券交易所今年2月9日发布的《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》明确提出，主线是促进深圳多层次市场健康发展，推动形成更具特色的市场体系，突出新经济的新产业特征，推动改善新股发行和上市条件，扩大创业板的包容性。

第二，要重视独角兽的培育，在拥抱新经济的浪潮中，积极发掘一些年轻的独角兽，让它们的IPO上市。当然，培育独角兽很难，但从投资的角度来看，这可能是更有价值的投资。就像腾讯一样，当它不是独角兽的时候，它在香港的股价甚至还不到4港元，但现在腾讯作为独角兽，股价已经超过2000港元(重新定价)，哪个阶段有更多的投资价值是显而易见的。

第三，要全面完善创业板的各项制度，保障独角兽企业的健康成长。创业板并非没有好公司，但为什么一些好公司不能成长为独角兽，有些甚至会退化？这与a股市场制度不完善密切相关。一些企业已经上市，但他们不再专注于主营业务，而是在思考如何通过资本运营来赚钱。一些企业盲目扩张是因为股票市场融资太容易，导致对主营业务的忽视或主营业务的崩溃。一些企业主不断套现，然后离开。这些都是由制度缺陷造成的，成为危及企业健康发展的重要因素。必须纠正系统中的这些缺陷。