证券时报：为退市制度严格执行点赞

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第一批退市公司于2018年正式出现。上海证券交易所披露圣让和圣昆吉将被终止。退市制度的严格实施，使得a股“不朽之鸟”受到了严格的监管。可以预期，随着退市制度的逐步完善和规则效力的逐渐显现，退市将成为未来的一种常态。

st Jean和st Kunji的逐步退市在中国资本市场尚属首次，这不是简单的行业因素造成的，而是由管理不善、决策失误、公司治理缺陷等各种“硬伤”造成的。，这使企业陷入困境，即使它们拥有国有企业的地位，也于事无补。对于持有这两家公司股票的投资者来说，这可能是个坏消息，但对于资本市场来说，这是一个好信号，意味着退市制度得到进一步落实，“有序进退”的市场秩序正在形成。一方面，它会给上市公司带来警示，促使上市公司更加注重经营。这也将在一定程度上抑制业绩不佳股票和“空壳资源”的炒作，实现公司价值的合理回报；另一方面，它也可以抑制投资者的投机心理，将强调质量和真实性的理性投资理念传递给投资者。

我国的退市制度始于2001年，从简单的触及财务等指标到建立“重大违法公司强制退市制度”，退市制度越来越完善。然而，我们不得不承认，a股的年平均退市率为0.35%，与海外成熟市场的年退市率6%甚至8%有很大的不同。原因如下:一方面，上市成本高，链条长，能否上市的不确定性高，上市资源珍贵；另一方面，地方政府把地方企业能否上市和拥有多少上市公司作为衡量其业绩的重要指标。一个企业能否退出市场，不仅是一个业绩问题，也是一个捆绑当地发展、投资者保护等多重问题，这使得退出市场极其困难。

为了抵御压力，规范a股退市，建立资本市场生态格局，必须严格遵守和执行退市规则，做到“一个公司出现，一个公司退市”。这两家公司结束了他们的a股之旅，这显示了监管当局将一批上市公司赶出a股市场的决心和决心。可以预计，随着退市制度的进一步完善和细化，符合退市指标的企业，如财务状况严重不良、长期亏损、僵尸企业等，退市的执行力度将会越来越大，“仙鸟”将从a股中彻底消失。

只有在有进有退的情况下，资本市场才能成为一潭活水。只有培育证券市场“自然选择、优胜劣汰”的良好生态，让上市企业上市，让退市企业退市，才能激发企业奋发图强的动力，实现中国证券市场的健康可持续发展，实现资本市场的根本原因，充分保护中小投资者的合法权益。