资管新规 只是功能性监管改革一部分

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随着新资产管理条例的实施，资产管理市场发生了重大变化，这意味着金融监管将加快向职能监管和行为监管的转变，这将有助于金融业在挤压泡沫、防范风险的过程中走向规范健康发展。

在资产管理行业快速发展的早期阶段，由于监管套利活动频繁，监管空 0导致的资产管理市场混乱频繁，行业系统性风险的可能性越来越大。新的资产管理法规的出台宣告了资产管理领域无序扩张时代的结束。同时，向市场宣布，金融“强”监管只会在未来发出更强的声音。

事实上，新的资产管理条例可以被视为中国从金融监管向职能监管改革的一部分。随着新资产管理条例的实施，在金融监管向职能监管转变的过程中，一系列配套政策需要不断完善。早在去年，一系列政策或声音就不断发出。例如，去年的全国金融工作会议提出要加强职能监管，更加重视行为监管。国务院办公厅最近发布的《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》也指出，要继续加强职能监管，并提出要在此基础上加强各监管部门之间的协调配合。此外，国务院金融稳定发展委员会的成立，意味着未来的监管方向是职能监管和行为监管。

改变金融监管的方向，弥补当前金融监管的不足，不是一天的事，但无论是短期还是中长期，都需要“下大力气”。从短期来看，要深化人民群众和机构对金融业务和金融市场的认识，加快金融体制改革，特别是监管体制改革。业内专家表示，要科学划分金融业务领域，在不同专业领域的整个业务领域实施垂直、整合、渗透的专业监管，加快金融监管从机构监管向行为监管转变，相应划分金融监管机构的职责，调整和优化监管资源配置。

中长期来看，要不断加强金融监管协调，加强跨部门金融监管协调机制建设。例如，在从制度监督向职能监督的转变中，有必要形成一个有效整合制度监督、职能监督和行为监督的监督体系。在加强监管协调方面，要不断加强国务院金融稳定发展委员会的协调配合作用，加强中国人民银行与中国银行保险监督管理委员会的沟通。同时，加强金融监管的协调与合作，有利于加强对影子银行、互联网金融、金融控股公司等的监管。，并能更全面地把握资本趋势和杠杆作用。

同时，金融监管需要加强货币政策与宏观审慎政策的协调。业内专家认为，即使从宏观角度来看，金融体系的指标是好的，但金融机构之间的大规模资产相互持有和一家金融机构的倒闭可能会引起连锁反应，因此微观审慎也非常重要。同时，个体稳定不同于系统稳定，个体理性也会导致集体非理性，微观审慎也需要宏观政策支持。货币政策、宏观审慎和微观审慎相辅相成，需要在金融监管中进行协调。

金融监管在弥补监管缺陷的同时，不断强调监管姓“监管”的地位，监管部门有必要加大处罚力度，提高非法活动的套利成本。今年以来，中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会相继出台“高额罚款”，加大了企业违法违规成本，体现了监管部门在坚决清理违法违规混乱、引导资金流向实体经济和开展业务方面的指导作用。