皮海洲：为深交所召开退市听证会点赞

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上市公司2017年年报公布后，上市公司退市工作走上了风口浪尖。连续三年亏损的公司将暂停上市，而连续四年亏损的公司将终止上市。因此，上海证券交易所在2018年率先启动了上市公司的退市。5月22日，上海证券交易所宣布圣让和圣昆吉将停止上市，并宣布圣海润和圣尚普将暂停上市。

上海证券交易所突然敲响了退市的“双炮”，这对加强上市公司退市工作具有积极意义。同时，深圳证券交易所举行退市听证会的做法也引起了业界的关注。5月24日，深圳证券交易所举行了退市听证会，听取了各方对拟终止st烯烃类碳股上市的意见。深圳证券交易所将决定是否终止第一批烯烃碳股上市。这也是今年4月23日深交所发布新修订的《自律听证程序规则》后首次举行的听证会。

为拟被摘牌的上市公司举行摘牌听证会，的确是一种积极的做法。尤其是近年来，当管理层更加重视退市时，举行退市听证会的做法尤其值得称道。正如深圳证券交易所所说，这是依法治理市场的一种体现，是对市场主体合法权益的一种保护。毕竟，作为当事人，他们有权对上市公司退市发表意见，包括发表声明和申辩的权利，并可以提出相关的事实、理由和证据。

此外，举行退市听证会的做法不仅反映了交易所对退市的重视，也反映了交易所对退市事项的谨慎。在听取了各方的陈述和争论后，显然比不举行退市听证会直接宣布相关上市公司退市要谨慎得多，相关决定也会更加准确。面对最终的除名决定，甚至连各方都会信服。以避免以前新都酒店诉深圳证券交易所退市后撤销退市决定的案件再次发生，使交易所做出的退市决定更具权威性。

此外，退市听证会也是退市政策的普及会议。例如，在第一次退市听证会上，听证会各方向听证会成员解释了公司的历史沿革、公司在暂停股票上市期间开展的工作、公司实际控制人的变更、审计报告中涉及的公司2017年不能发表意见的事项以及后续需要采取的措施。 并表示，该公司已知悉已明确提及根据《上市规则》应终止股票上市的情况，但希望考虑该公司的实际情况，并给予该公司一定时间进行整改。 参加听证会的成员询问了无法发表意见的会计师事务所出具的审计报告，独立董事拒绝签署公司2017年度报告的原因，以及根据适用的《股票上市规则》应当终止的情形。听证当事人和深圳证券交易所工作人员回应并解释。

通过听证会，不仅相关退市政策得到进一步明确，而且公司的下一步发展也有了大致的规划。如果听证当事人表示，无论最终结果如何，他们都将按照上市规则履行自己的责任。如果公司最终退市并转入股份转让系统，公司将继续规范运作，做好业绩，有机会并符合条件后恢复上市状态。

基于退市听证的积极意义，我个人认为退市听证可以进一步扩大“听证”的范围，将退市听证变成退市政策的宣传会议和退市风险的教育会议。例如，根据目前的除名听证会，也可以邀请三组人参加听证会。首先，邀请已暂停上市或连续两年亏损的上市公司参与，一方面让他们感受到退市的危机，另一方面让他们吸取退市的教训，从而有效地实现保护壳的目标。

第二，邀请上市公司的投资者代表出席听证会，一方面提高了这些投资者的风险意识，另一方面也让这些投资者对听证公司的未来发展有了清晰的认识。此外，这也是保护投资者权益的一种体现，允许他们在听证会上提出自己的关切，包括保护投资者权益。

第三，邀请业内一些有代表性的人士出席听证会，听取这些代表的提问和发言。一方面，可以更好地宣传退市政策，另一方面，也可以使退市听证会更加完善，更好地满足市场发展的需要，更好地保护投资者的合法权益。