徐阳：美联储加息也要避让意大利政局三分

本篇文章1250字，读完约3分钟

作为美国的重要贸易伙伴，欧洲增长势头的丧失不利于美国的经济前景。事实上，欧洲美元期货期权交易活动显示，交易员已开始减少押注美联储将在2018年加息4次。

作者:徐洋，华安证券首席宏观分析师

意大利的政治动荡震惊了全世界。在经历了一系列事件后，如内阁失败、可能再次当选、政府债务高企、民粹主义政府和穆迪被列入降级名单等，欧元区第三大经济体意大利昨日(5月29日)再次经历了“股票和债务的双重杀戮”。银行股指数在开盘时触及13个月低点，10年期政府债券收益率也在四年来首次升至3%以上。恐慌迅速蔓延到整个欧洲市场。昨天，欧洲股市全线下跌。欧洲斯托克600指数下跌1.37%，德国dax 30指数下跌1.53%，英国富时100指数下跌1.26%。美国股市也遭受重创。S&P 500指数昨日下跌1.16%，道琼斯指数下跌近400点，纳斯达克指数下跌0.5%。亚洲市场也感到震惊。日经225指数开盘早盘下跌1.4%，随后跌幅迅速扩大；早盘韩国成份股指数下跌0.4%；恒生指数一度自5月8日以来首次跌破30000点大关；三大a股指数全线下跌，上证综指早盘下跌1.77%；过去两年，亚太指数首次跌破200天移动平均线。

意大利的政治前景不确定。如果“北方联盟”和“五星运动党”结成联盟，以他们在民意调查中的支持率，他们一定会赢得大选，组成一个绝对多数的政府。下一步是是否退出公投；如果“北方联盟”与中间偏右的政党结成联盟，比如贝卢斯科尼领导的“权力党”，市场显然会欢迎它。现在市场反应如此激烈，似乎在考验北方联盟领导人的决心。从现在开始，每当北方联盟表示支持贝卢斯科尼时，市场就会逆转。

即使美联储提高利率，也应该能避免意大利的政治局势恶化三个百分点。欧洲市场的动荡导致美国利率下降，包括短期利率。再加上最近美元的升值，美联储可能不得不重新考虑加息的途径。此外，意大利政治危机爆发的时候，恰逢市场对美联储随后加息的路线感到困惑。如果意大利在夏季重新选举，将加剧市场动荡，甚至给美国的实体经济带来风险。作为美国的重要贸易伙伴，欧洲增长势头的丧失不利于美国的经济前景。事实上，欧洲美元期货期权交易活动显示，交易员已开始减少押注美联储将在2018年加息4次。周二(5月29日)，2018年12月看涨欧元美元的期权在美国股市早盘收于近5万份合约。此外，根据芝加哥商品交易所(cme)的数据，根据联邦基金利率期货的交易，美联储在6月13日会议后宣布加息的概率为78.8%，低于上周五的90%和一周前的95%。此外，交易员对9月份第三次加息和12月份第四次加息的预期已大大降低。

本文摘自《徐杨的全球宏观视角》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！