媒体：“独角兽”助力中国新经济崛起

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最近，中国证监会连续发布了九份文件，为创新型企业在中国发行股票或存托凭证拉开了帷幕。随着cdr的正式开放，投资者对流动性的担忧逐渐升温。对此，笔者认为，在a股实现ipo正常化的背景下，一、二级市场已经形成了相对成熟有效的流动性调整机制，因此试点企业的发行和上市不会对市场造成太大压力。此外，从长期影响来看，独角兽的发行和上市将构建中国新经济崛起的良性循环，中国新经济将进入全面崛起的新阶段。

在中国的证券市场，有一种习惯，每当新股发行规模稍大时，市场就会出现担忧，比如流动性不足，以及这是否会给股指带来压力。事实上，这种担心更多的是心理上的。事实证明，已经发行了这么多新股，尤其是大规模的新股并没有对市场造成太大的压力和影响。

当然，市场担心流动性是可以理解的。因此，我们也可以看到，监管当局提前采取了预防措施，以稳定市场对“独角兽”问题的预期。

从制度安排上看，证监会明确表示，此次试点将严格按照标准和程序选择企业，把握企业数量和融资规模，合理安排发行时间和步伐。与此同时，中国证监会在修订承销办法时表示，为降低cdr对二级市场的影响，维护市场稳定，可根据需要向战略投资者发行cdr，用于战略配售和超额配售选择权。

据一些分析师估计，cdr的初始融资规模在1700亿至3500亿元之间，占目前a股总市值的0.3%-0.6%，对二级市场影响不大。

从缓解市场流动性的角度来看，中国证监会最近批准了6只“独角兽基金”，总上限为3000亿元，以个人为主，认购单上限为50万元。这一设计也被业内人士解读为:一方面，它允许个人投资者分享cdr收益，另一方面，它也希望减少cdr给二级市场带来的流动性压力。

此外，自5月1日起，沪港通和深港通的日份额将分别从130亿元调整至520亿元，沪港通和深港通下的港股份额将分别从105亿元调整至420亿元；6月1日，a股市场正式纳入msci系统，外资肯定会增加a股市场的配置。据测算，短期和中长期带来的增量资金将分别达到700亿元和1.7万亿元。

因此，笔者认为，独角兽问题对市场的压力并不像想象的那么大，市场不应该过于担心，而应该以更加积极的态度迎接独角兽问题，支持中国新经济的可持续发展。