李虹含：供应链金融的风险应当如何控制？

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供应链具有跨行业、跨区域和多主体的特点，这使得供应链的财务风险管理成为银行业的一个重点和难点问题，供应链财务风险的研究也是学者们永恒的话题。笔者从供应链财务风险的识别、评价、防范和管理等方面对供应链财务风险进行了研究，并提出了防范和控制供应链财务风险的相关建议。

作者:李，中南财经政法大学湖北省产业升级与区域金融协同创新中心研究员

2018年12月18日召开的中央经济工作会议把防范和化解重大风险作为三大任务的首要任务，风险防范的重点是防范和控制金融风险。供应链具有跨行业、跨区域和多主体的特点，这使得供应链金融风险管理成为银行业的一个重点和难点问题，供应链金融风险的研究也是学者们永恒的话题。笔者从供应链财务风险的识别、评价、防范和管理等方面对供应链财务风险进行了研究，并提出了防范和控制供应链财务风险的相关建议。 首先，商业银行供应链融资的实践和国家政策支持

供应链金融是与时俱进的金融创新的产物，在我国发展迅速，在增强企业和银行竞争力、对外开放和发展中发挥了重要作用，同时有效解决了我国中小企业融资难的问题。

相关数据显示，截至2017年上半年末，工行(601398)已发展了3000多条供应链，为1万多家小微企业提供了8000多亿元融资，融资金额同比增长8倍。六家上市银行(交通银行、招商银行、工行、浦发银行、兴业银行、民生银行)的贴现业务持续增长，增幅超过60%，充分表明中小企业青睐贸易融资，商业银行重视供应链结算和融资，也充分展示了供应链金融在中国的光明前景；平安银行(000001)在供应链金融方面是行业标杆，创新“1+n”和“自付贸易融资”的营销方式，2006年率先在国内银行业推出“供应链金融”品牌；上海浦东发展银行(60万)提出了“企业供应链金融解决方案”，包括信用服务支持、货款支付支持、账户回收支持和库存周转支持，将供应链电子服务、供应链融资服务和离岸银行服务统一起来；兴业银行(601166，诊断单元)以“m+1+n”为发展模式，以“全国营业所”为特色，大力发展供应链金融，并于2008年正式加入贸易服务设施体系。

2016年2月，中国人民银行等八部委发布《关于金融支持产业稳定增长、调整结构、提高效益的若干意见》，提出大力发展应收账款融资，推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台，支持商业银行进一步扩大应收账款质押融资规模。探索和推进产融结合。探索企业集团金融公司延伸产业链金融服务试点项目。支持大型企业设立产业风险投资基金，为产业链上下游的企业家提供资金支持。2017年4月，供应链金融年会召开，中国供应链金融产业生态联盟成立，积极响应国家“产融结合，脱离虚拟现实”的政策，未来供应链金融将迎来发展的黄金时代。

二，供应链财务风险分析

供应链金融风险包括传统信贷业务的风险和供应链金融特有的风险。

巴塞尔协议包括操作风险、信用风险和市场风险。在SASAC的相关文件中，风险分为市场风险、法律风险、金融风险、战略风险和操作风险。无论采用哪种分类方法，它基本上都可以覆盖传统信贷业务的所有风险。笔者将传统信贷业务的风险分为市场风险、操作风险、信用风险和法律风险。

市场风险也是我们常说的系统性风险和不可分散性风险。它是指由于未来市场价格波动，银行的预期收益和实际收益之间出现偏差的风险。当应用于供应链融资时，主要是指抵押品的实际价值低于银行对中小企业的融资额度，中小企业可能违约并给银行带来巨大损失，主要是应收账款融资模式和存货融资模式。操作风险是当今金融风险中的常见风险，它贯穿于商业银行的所有业务和风险管理的全过程。由于供应链金融的独特性，商业银行需要对整个供应链进行管理和监督。供应链涉及的主体比其他企业多，其结构关系也更加复杂。此外，目前我国供应链风险管理还不成熟，业务操作流程还需要进一步修订和检查，这使得操作风险管理在供应链金融风险管理中显得尤为重要。信用风险是指债务人未能履行其先前的承诺，未能按时或全部向债权人偿还贷款，从而给债权人造成损失的违约行为。在供应链金融中，由于主客观条件和原因，中小企业无法及时偿还贷款本息，给银行带来损失风险。由于财务信息的透明性、规模小、资金少，商业银行在中小企业信用评估中面临着各种挑战。因此，中小企业的信用评估与实际情况可能会有很大的偏差，这反过来又会给中小企业提供不合适和不匹配的金融服务(贷款)，造成银行损失。法律风险是指商业银行因法律因素而遭受损失的风险。由于供应链金融与银行传统信贷业务有很大区别，符合传统信贷业务的法律法规不适合供应链金融，法律的完善需要一个渐进的过程。然而，在法律完善之前，供应链金融业务可能会面临“水土不服”的问题，特别是我国的一些法律法规会限制供应链金融的发展，这是供应链金融风险管理中需要重视的问题。

除了上述风险之外，供应链金融还面临着与供应链金融模式相关的独特风险。商业银行供应链融资主要有三种融资模式:应收账款融资模式、预付账款融资模式和库存融资模式。不同的融资模式面临不同的风险。

1.应收账款融资模式下的供应链财务风险

应收账款融资是指中小企业将商业银行认可的最终付款人为核心企业的应收账款质押或出售给商业银行进行融资。这主要是因为工业供应链中的企业经常通过赊销来赢得核心企业的订单。然而，由于上游中小企业的资金实力和资金周转，信贷销售将占用大量中小企业的资金。当资金短缺问题出现时，中小企业将通过商业银行使用未到期的应收账款来缓解中小企业的财务问题。应收账款融资模式下的独特风险主要是买卖双方的主观风险、坏账风险和道德风险。

(1)买卖双方的主观风险。由于供应链金融中的中小企业与核心企业捆绑在一起，为重小企业提供融资服务，核心企业的经营状况、财务状况、还款意愿和能力直接影响商业银行能否收回贷款，如果银行不能及时收回贷款，将面临巨大损失。

(2)坏账风险由于融资型中小企业的应收账款具有不确定性，主要原因是如果核心企业不能按时偿还贷款，融资型中小企业就会产生坏账，从而影响商业银行。

(3)道德风险。由于商业银行不能对中小企业融资后贷款资金的使用进行监管，中小企业可能会将这些信贷资金投资于高风险项目。如果投资失败，融资企业将遭受损失，有时可能无法正常经营，甚至破产，银行将无法收回贷款，造成巨大损失。

2.预付款融资模式下的供应链金融风险

提前还款融资是指中小企业借助核心企业的回购承诺或第三方物流担保，以供应商的货物或仓单为抵押，接受第三方物流公司的监管，从商业银行获得贷款。提前还款模式下的独特风险是市场风险(质押价格变动风险)、货物监管风险和合同风险。

(1)市场风险。市场风险主要体现在质押品价格波动的风险上，因为作为质押品的商品或存货的市场价格可能会受到国内外市场状况、季节性因素、商品属性等多种因素的影响而波动。当大宗商品被抵押时，这一点更加明显。如果商品市场的价格波动过大，实现成本就会增加，商品的质量就会恶化，等等。，这使得中小企业的融资额度低于银行的融资额度，中小企业可能违约并给银行带来巨大损失。

(2)货物监管风险。由于第三方物流或监管公司缺乏管理能力，货物进出仓库的重要环节存在差错，造成货物监管风险。

(3)合同风险。商业银行根据融资企业的购销合同和协议提供贷款，通过中小企业与核心企业之间的虚假定价获取更多融资，或因合同内容不真实而恶意提取银行资金，给银行带来风险。

3.库存融资模式下的供应链财务风险

存货融资是指中小企业将物流企业评估的存货质押给商业银行进行融资。存货融资的主要风险是质押风险和代理风险。

(1)质押风险。质押的产权是否清晰、是否符合相关法律法规、质押的流动性、市场价格波动、保管成本和保管难度都是商业银行办理质押时需要考虑的因素，任何被忽视的因素都会给银行造成相当大的损失。

(2)代理风险。仓储物流企业是供应链金融的一个重要课题。由于商业银行不善于保留监管承诺，因此需要寻找第三方仓储物流企业协助管理层形成委托代理关系。如果委托代理关系处理不当，银行将面临重大风险，并对银行产生不利影响。

三、供应链金融业务的风险控制

1.供应链金融面临的传统信用风险管理

对于供应链金融市场的风险，一般选择标准价格相对稳定的质押品来确定质押品的担保能力，商业银行通过培养专业的供应链金融人才来提高质押品价值的评估水平；建立价格预警系统，防止价格过度波动给银行造成损失；合理利用其他金融工具或手段转移市场风险，如与核心企业签订回购合同等。

应对供应链金融的操作风险，应建立和完善内部控制制度，重点提高供应链金融从业人员的综合素质，完善供应链金融的业务流程，利用第三方(保险机构、物流公司等)合理转移风险。)根据“专业人员做专业的事情”的原则。

在供应链金融的信用风险管理中，首先要建立或与金融机构共享信用评估体系，作为发展供应链金融业务的前提条件；其次，可以通过风险转移来规避信用风险；最后，商业银行可以通过风险溢价来补偿商业银行的风险。

规避供应链金融面临的法律风险，最重要的途径是加强商业银行内部法律部门的建设和相关法律人才的培养，并对供应链金融相关法律法规进行深入研究。同时，应制定严格的协议和条款，以明确各主体的权利和责任，减少法律摩擦。此外，应严格控制银行内部员工和第三方机构的无效法律行为。

2.供应链金融中的独特风险管理

(1)供应链金融应收账款融资模式下的风险管理

商业银行应通过各种法律渠道深入了解核心企业的基本情况，包括资产状况、信用状况、财务状况、业务状况和发展前景，因为核心企业的状况关系到整个供应链的生存。正常情况下，选择资产规模大、财务状况好、信用高、前景看好的大企业的风险较低。同时，商业银行业应跟踪核心企业的经营状况，关注中小企业融资的日常运作和合同履行情况，确保贷款能够收回。鉴于应收账款的转移风险，银行应采取法律途径获取对关联企业尤其是核心企业的相关债务以及融资企业的债权的咨询权，以确保应收账款的真实性。鉴于道德风险，应建立供应链金融信用评价体系，对供应链中的企业进行全面、合理的评价，并根据供应链金融的特点确定评价原则和方法。

(2)供应链金融提前还款融资模式下的风险管理

鉴于供应链本身的风险，银行不仅要关注核心企业，还要关注整个供应链的操作风险，对整个供应链进行跟踪和监管，如果有风险，及时采取措施控制风险；核心企业和融资企业可以捆绑为中小企业融资，即当融资中小企业的主客观条件不能及时偿还贷款时，要求核心企业承担相应的还款责任，以降低商业银行的风险；商业银行应注意仔细识别合同的真实性，在放款前审查相关材料，排除关联交易、虚假使用、恶意套汇银行信贷资金等高风险行为。

(3)供应链金融库存融资模式中的风险管理

供应链金融库存融资模式的风险主要来自质押。在银行向中小企业提供贷款之前，应通过相关程序、凭证、合同或其他方式明确质押的所有权。其次，规范质押品的选择，市场价格稳定，易于实现，存储成本低，并建立价格预警系统。当质押品的市场价值低于借款资金的某一乘数或低于质押率时，应要求贷款人增加质押品或其他能保证商业银行借款的资金。此外，商业银行在选择第三方物流企业时，应选择信用良好的第三方机构，并积极与物流企业建立信息共享机制和沟通机制，明确责任，相互监督，参与供应链融资的全过程。最后，银行应保证仓单的真实性和有效性，资金提供方在办理各项业务时应预留仓储企业的印章，并进行检查、验证和打印，必要时直接联系物流企业。

四、供应链金融和风险管理的发展方向

供应链金融未来的发展方向已经从“集中化”转向“智能化”。供应链金融的发展经历了传统的1.0集权时代、2.0在线时代和4.0智能时代。金融技术在供应链金融创新中的作用越来越明显。“人工智能+大数据”可以为供应链金融提供一个开放的供应链金融平台，区块链技术可以为供应链金融建立安全信任。供应链金融虽然取得了初步的成就，但与西方国家相比，其发展还不成熟。供应链金融的发展需要逐步完善，问题需要发现和解决。随着互联网技术的发展，互联网供应链金融将逐步成熟，对互联网供应链金融风险的管理提出了更高的要求。大数据、云计算和虚拟货币将成为互联网供应链金融风险管理的重要工具。未来供应链金融风险管理商业银行应与时俱进，充分利用金融技术，把金融技术变成发展供应链金融的利器；国家相关部门完善供应链金融相关法律法规，出台相关政策，为供应链金融发展提供稳定环境。

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