刘胜军：独角兽·韭菜问答

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如果不改革登记制度，独角兽将成为“毒兽”。独角兽排队购买a股作为回报，这是2018年股市最大的吸引力。中国证监会在半夜聚集并发布了cdr规则。韭菜擦干眼泪，问:“春天真的来了吗？”

作者:刘胜军，中国金融改革研究院院长

如果不改革登记制度，独角兽将成为“毒兽”。 独角兽排队购买a股。

这是2018年股市最大的亮点。

证监会在午夜拥挤不堪，

发布cdr规则。

韭菜擦干眼泪，问道:

我们的春天真的来了吗？

不要冷冻鸡肉。

谢谢你，360，预览什么是独角兽。

360年2月28日，我登陆a股。

意气风发。

但其趋势可与“中石油当年”相媲美。

仅仅三个月内，

360的市场价值缩水了44%。

韭菜很迷惑:

腾讯上市后市值飙升了530倍。

明明是个好公司？

还有阿里、京东、百度...

腾讯很好，

但是从腾讯真正赚大钱的时代已经结束了。

如果你在十多年前买了腾讯，

是最好的机会。

独角兽归来当然不错，

但是有点晚了。

因此，请降低你的期望。

cdr规则的发布

海外独角兽股票飙升。

上升的逻辑是:

这些独角兽享受在a股中割韭菜的特权。

为什么这是一种特权？

提前看360回周

感叹“我的生活失败了这么多”；

360花了三年多时间，

认捐600亿股，

6.57亿美元的担保，

拆除vie缴纳的税款为10亿元。

放弃ab股权结构导致周的控制权从64.9%降至23.63%，

上市业绩承诺在四年内盈利130亿英镑。

废除家族海外信托

……

太多的谈话充满了泪水。

韭菜很失望。

叹息并说:我们能做长期投资吗？

当独角兽上市的时候，请做好准备。

随着a股供求严重扭曲，

韭菜只有一次机会:

高位接收板。

韭菜很生气:

你反对独角兽回归吗？

不，我非常支持。

独角兽的整体质量比a股上市公司好得多。

在第四次工业革命的背景下，

独角兽的未来仍然值得期待。

但是，

只要不放弃ipo审批制度，

供求将继续扭曲，

市盈率将异常高，

韭菜只能是韭菜。

中国证监会的意图是好的。

然而，最初的意图是寻找工作，

我发现的是“贾布斯”。

中国证监会成立了“科技创新咨询委员会”，

帮助我们欣赏独角兽是徒劳的。

这不是低水平的专家，

这是因为他们没有“发现独角兽”的激励机制。

风险投资基金用基金投票，

是唯一可行的激励机制。

来自英特尔、惠普、

对微软，思科，

然后是苹果，谷歌，脸书，

所有的技术巨头都是由风险资本选择的。

他们都没有被委员会发现。

委员会厌恶风险，

真正有潜力的公司是高风险的。

激励是不相容的。

京东在美国上市前仍然亏损。

但市场不怕风险。

因为“高风险导致高回报”，

这是财务常识。

一家真正创新的公司，

早期是有争议的。

委员会的审美标准是市场份额，

专利号，

R&D人员比率，

主要收入增长率...

韭菜说，

毕竟，

委员会能“盲目触摸”多少只独角兽？

也许吧。

但令人担忧的是，

委员会的选择会给“创新竞争”带来很大的外部干扰。

如果ofo上市，

Mobike未列出，

那么两者之间的竞争模式可能会立即改变。

这就是为什么所有企业都趋之若鹜。

所以，

缺少独角兽并不是a股的真正问题。

独角兽回归不会解决问题。

真正应该回来的不是独角兽。

是贾月婷！

真正的问题是:

我们对市场缺乏敬畏，

对创新的恐惧。

让敢于冒险的投资者决定谁可以上市，

何时上市，

价格是多少，

是实现a股赎回的唯一途径。

这是首次公开募股登记制度。

通往简的大道，

“让市场发挥决定性作用”。

几年前，

郭树清董事长大为震惊:

ipo不能被审查吗？

当然，当然。

关键是中国证监会能否对高西庆寄予厚望

“灵魂的革命”。

登记制度改革的旗手吴晓灵直言不讳地说:

非常令人遗憾的是，登记制度被推迟了两年。

完全没有必要。

让上帝回到上帝身边，

让凯撒属于凯撒。

只有那时，

中国的a股确实可以被发现，

培养明天的独角兽，

只有当资本市场成为“大国和重型武器”。

我祈祷。

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