杜坤维：股市暴跌 IPO停与不停成市场焦点

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股市下跌，超出了市场预期，投资者损失惨重。中国证监会应该惩罚ipo停牌的传言，但它也应该关注股市，不应该忽视暴跌。忽视不是积极的态度。倾听投资者的合理要求，反思ipo中存在的一些问题，是一种更加务实的态度。在贸易争端的环境下，股市的强劲走势更为重要。

作者:杜，金融网站专栏作家

我国股票市场的奇迹之一是，每当股市下跌时，首次公开募股就成为市场争议的焦点，而且从未有过争议。许多投资者几乎片面地要求暂停ipo，质疑流通资金的合理性，而一些专家则不断表示，股市走势与ipo无关，甚至是有益的，可以增加新的投资目标。没有首次公开募股，就没有所谓的股票市场。 在各种profits/きだよきだよきだよ0/,the动能的冲击下，今天的市场被无情地发泄出来，成千上万只股票的极限再次出现。上证综指最终收于2907.82点，较前一交易日下跌114.08点。深证综指收于9414.76点，下跌528.37点，跌幅5.31%，创业板指数下跌5.76%，至1547.15点。中小板指数下跌4.82%，收于6488.90点。在上海和深圳的股票市场，股票数量限制在1000股，只有107个交易品种收盘，3255个交易品种下跌。

据搜狐称。6月19日，两市收盘跌破1000股后，有传言称中国证监会召开临时会议，决定从2018年6月20日起暂停新股发行，引发市场恐慌。公司还从证监会有关人士处了解到，网上传播的“ipo停牌消息”是虚假的，“(此行为)严重干扰了市场正常的沟通秩序，捏造虚假消息，应严肃处理。”

我们的股票市场ipo是一种讨价还价的筹码，在管理层、投资者和金融家之间玩了很多游戏。经历了“暂停”和“重启”的争议漩涡，新股改革一次又一次进入行政监管，遭遇了市场的诸多批评，背负着干预市场的骂名。从我国股市来看，ipo停牌似乎应该退出历史舞台。

然而，随着股市的不断调整和下跌，投资者的损失逐渐增加，市场质疑ipo争议的声音也逐渐增加。ipo成为股市下跌的罪魁祸首，许多人对其进行了批评，这给ipo停牌的传言提供了存在的土壤，并赢得了许多投资者的认可和认可。

然而，谣言是谣言，不能成为现实。中国证监会澄清并给予适当处理并非不合理。然而，在处理谣言的同时，监管者是否也应该思考一下为什么我们的股票市场融资和投资总是如此矛盾？如此不可调和，它无法形成与美国同样的投融资双赢局面；我们是否也应该反思一下，为什么投资者总是在股市下跌时出来质疑ipo，并要求暂停ipo，而美国从未有过如此出色的表现。

从作者目前的观点来看，ipo必须正常进行，但我不同意ipo停牌，这将加剧市场对救市的依赖。一旦市场波动，投资者就会出来要求停牌，这是一种不正常的心理反应。一旦ipo暂停，每次IPO重启往往会导致市场的非理性波动，这使得管理层放眼未来，给重启带来诸多不确定性。

然而，面对股市的长期大规模下跌，市场将矛头指向ipo。如果管理层继续忽视投资者的需求，投资者很容易失去控制情绪，变成非理性抛售，导致非理性的市场下跌，这就是ipo的难点。

因此，笔者认为，消除投资者ipo争议的关键在于获得投资者的普遍认可，使市场投资者不会用脚投票，即根据投资者的声音适当控制节奏和融资规模，特别是在市场环境较弱的情况下，给予更多的市场预期，打消投资者对新股过多的担忧，让投资者完全放心，针对市场对独角兽和CDRs的担忧。管理层已经在政策方面做到了这一点。中国证监会发言人常德鹏已经明确表示，为稳定市场预期，本次试点将严格按照标准和程序选择企业，把握企业数量和融资规模，合理安排发行时机和速度。

然而，中国证监会的澄清并没有打消市场的疑虑，因为最近几天ipo速度明显加快，PICC和一些城市商业银行相继相遇。三只独角兽在不到一个月的时间里上市，而小米的cdr募集了50亿美元，其审计结果将超出预期。然而，市场媒体报道称，百度cdr追随小米，在传统股票和cdr独角兽的ipo之下，市场ipo压力有进一步加大的迹象。如果在一个强劲的市场，这样的融资规模可以说是可控的，但问题是，经过17年的ipo正常化超出预期，投资者的信心一直不高，但相当脆弱。再加上国际贸易的抑制和金融去杠杆化，市场趋势本身相对较弱，远远落后于世界主要股市，投资者心中有怨气。此时，投资者对ipo更加敏感。一旦他们感受到融资压力，你就会选择抛出股票并离开市场，这将增加市场调整的压力。市场下跌将引发股权质押风险和资产管理产品风险。股票价格会不断地波动和崩溃，你最终会得到集体宣泄/动力，这将酝酿股市崩盘和1000股的限制。

股市下跌，超出了市场预期，投资者损失惨重。中国证监会应该惩罚ipo停牌的传言，但它也应该关注股市，不应该忽视暴跌。忽视不是积极的态度。倾听投资者的合理要求，反思ipo中存在的一些问题，是一种更加务实的态度。在贸易争端的环境下，股市的强劲走势更为重要。

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