董希淼:＂伪创新＂助长市场乱象 金融创新必须走正道

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近年来，许多财务管理部门积极行动，综合运用电价、土地、税收、环保等措施，引导虚拟货币“矿”企业有序退出。此前，在许多地方，这种以比特币为奖励的“挖掘”行为被包装成金融创新，被贴上大数据产业的标签，并享受许多优惠政策。

实际上，“采矿”与实体经济无关，实体经济不仅消耗社会资源，而且扰乱金融秩序，容易产生潜在风险。这是一种金融“伪创新”。

金融“伪创新”导致了金融市场的混乱。特别是一些金融机构打着“金融创新”的幌子，以金融技术为名，偷偷摸摸，混水摸鱼，非法放贷，非法集资，甚至实施庞氏骗局和金融诈骗。在一些地方，即使打着建设区域性金融中心的旗号，它也给各种交易所和小额贷款公司开了绿灯。

金融“伪创新”加剧了资金从现实到空虚的异化。例如，一些金融机构推出了新业务、新模式，交易结构复杂，产品层层嵌套，风险交织，导致资金滞留在金融system/きだよだよよだだよだだだだだだだだだ12384，一些机构还利用各种渠道将资金非法投资于房地产、地方融资平台等领域。

金融“伪创新”加大了金融市场风险。例如，一些互联网财务管理的“婴儿”片面宣传金融“小钱”，推高市场利率，降低投资者的风险防范意识。另一个例子是，一些复杂的金融产品资金和投资来源不清，基础资产不清，条款严重错配，隐藏了金融风险在市场、行业和领域蔓延的隐患。

金融创新是金融领域各种要素的再优化组合和金融资源的再配置。良性金融创新有助于提升金融业的竞争力和防范金融风险的能力。近年来，中国金融业的一些混乱不是由金融创新本身造成的，而是由一些金融机构以创新为名进行套利，扰乱市场秩序，其根源在于“伪创新”。在某些情况下，中国当前的金融创新不是太快，而是相对滞后；这并不过分，但相对来说还不够。下一步，要加快良性金融创新的步伐，通过金融体系、金融产品、交易方式、金融组织和金融市场的创新和改革，促进各种要素的重新优化和金融资源的重新配置，进一步推动金融市场和金融业的发展，最终促进经济增长和社会发展。

良性金融创新应坚持三个原则:第一，根本目的是为实体经济服务。通过金融创新，逐步解决影响金融服务效率的障碍，增加对实体经济的支持服务。第二，根本方向是提高金融资源配置效率。通过金融创新，有必要减少资金的空转移、层层套汇和监管套利，促进资金从现实到空虚的回归，提高管理水平和客户服务能力，提高资源配置的效率和能力。第三，根本要求是防范和控制金融风险。防范金融风险是金融工作的永恒主题。金融创新必须服从和服务于这一关键点，通过新技术和新方法的应用，更准确地防范和控制风险。

最近，监管部门出台了一系列措施，继续加大整顿金融市场混乱的力度。特别是对于以套利为主要目的的“伪创新”，要坚决予以整顿和取缔，努力构建公平有序的市场秩序，促进金融业稳步发展。在实施监管政策的过程中，有必要区分良性金融创新和“伪创新”，以更好地保护金融机构创新发展的积极性和主动性。金融机构应深刻理解监管部门各项措施的精神和具体要求，妥善处理金融创新与合规管理的关系。

(本文来源:《经济日报》作者:中国人民大学重阳金融学院高级研究员董希淼)