皮海洲：乐视网果然是“网”投资者别自投“乐网”

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经过九个多月的暂停，乐视终于在1月24日恢复了交易。然而，对于持有乐视股票的投资者来说，这一天对乐视来说并不是好日子。因为乐视今天复牌是一个“一”的限制，在尾盘的“一个卖出点”有超过8亿的卖出股票堆积，这说明该股的卖出量很大。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

经过9个多月的停牌，乐视(300104)终于在1月24日复牌。然而，对于持有乐视股票的投资者来说，这一天对乐视来说并不是好日子。因为乐视今天复牌是一个“一”的限制，在尾盘的“一个卖出点”有超过8亿的卖出股票堆积，这说明该股的卖出量很大。

乐视1月24日的这一趋势其实是意料之中的。出人意料的是，乐视在同一天交易了242万股，尤其是在早上开市的时候。

为什么会这样？这其中的原因还有待研究，但其中一个原因恐怕是不可忽视的，那就是有些投资者被乐视股价“减半”的假象所迷惑。根据交易软件的k线图，乐视在2017年4月14日停牌前最后一个交易日的收盘价为30.68元，但今天的开盘价和全天成交价格为13.80元，股价似乎已经“减半”，给人一种股价便宜的感觉，所以一些投资者买下了它。

事实上，乐视的股价并没有“减半”，而是被剥夺了权利。2016年，乐视推出每10股0.28元(税前)的股份转换计划，增加10股，该计划的备案日期为2017年8月24日。但是，由于乐视当时处于停牌状态，当时的除权并没有显示在k线图上，乐视的除权价格直到今天复牌才显示出来，造成股价“减半”的假象。

正因为乐视的股价被切掉了，而不是真正意义上的“减半”，所以乐视的风险还没有释放出来，所以复牌后的连续跌停板是不可避免的，所以今天乐视的“一”跌停板是市场预期的，投资者应该远离乐视，而不是目前买入乐视的股票。

毕竟，在乐视停播后的九个月里，乐视的基本面发生了重大变化，乐视危机全面爆发。乐视前董事长、目前公司最大股东贾跃亭也留在了美国，公司基本上让投资者失去了希望。因此，一些持有乐视大量股份的基金公司下调了乐视的估值，并将乐视的估值下调至3.91元左右。按照乐视上调后停牌时的15.33元计算，乐视的估值下降了近75%，相当于复牌后的13个跌停板。13日涨停板是否会出现，当然需要时间给出答案，但在没有答案的情况下，投资者可以肯定乐视至少会有连续的涨停板。因此，在乐视首次涨停时，投资者显然没有必要进场抢货。

尤其重要的是，在乐视复牌前夕，乐视的重大重组，即乐视影业对乐视的注资也被叫停。这显然是空给乐视带来的另一大好处。因此，最初将乐视更名为“新乐视”的提议也以乐视新生无望为背景而告终。

与此同时，1月23日的投资者简报没有给投资者带来任何希望。一方面，目前的第二大股东融创中国没有表示进一步增持公司的意向，包括孙宏斌本人，他也明确表示愿意赌一把，输一把；另一方面，乐视已明确表示，虽然公司正在积极追收关联方所欠债务，但仍存在追收风险。如果上述应收款项难以大面积收回，公司的现金流将会极度紧张，危及公司的信用体系，导致融资渠道不畅。公司管理层已经意识到问题的严重性和紧迫性。如果没有新的资本进入，公司将面临经营困难。换句话说，乐视的危机远未结束，甚至可能进一步加剧。

因此，目前投资者不宜购买乐视的股票。即使是短期反弹，目前干预也为时过早，更不适合中期干预。因此，对于目前没有乐视股份的投资者来说，最好是目前远离乐视股份，不要被乐视股份“减半”的假象所迷惑。对于目前持有乐视股份的投资者来说，这是一个很好的“逃离”选择，但却不容易逃离。对于这些目前持有乐视股份的投资者来说，恐怕他们真的要“赌输”了，除非监管部门能够对乐视的信息披露进行调查，得出“违规”的结论。

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