刘姝威＂不满＂姚振华 一嗓子吼没万科218亿

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今天，万科独立董事刘姝威发表文章称，鞠胜华通过9个资产管理计划共持有万科10.34%的股份，其中7个资产管理计划于2017年11月和12月到期，这7个资产管理计划共持有万科6.89%的股份。

在公开信的帮助下，万科每天亏损5.73%，市值蒸发218.31亿元。

今天，万科独立董事刘姝威发表文章称，鞠胜华通过9个资产管理计划共持有万科10.34%的股份，其中7个资产管理计划于2017年11月和12月到期，这7个资产管理计划共持有万科6.89%的股份。

刘姝威表示，上述持有万科6.89%股权的7项资产管理计划损害了投资者特别是中小投资者的利益，要求中国证监会责令巨盛华已到期的7项资产管理计划立即进行清算，不得展期。

看看今天网民的热情:

@钟伟伟:我想问刘姝威教授:为什么鞠华生低价收购万科，长期持有万科，损害了大多数中小股东的利益？

@ 9月、1月和7月:在独立董事发送文件之前，你没有和上市公司沟通吗？真有趣。万科:宝能资产管理到期后，签署了补充协议，并就延长清算期限达成协议。

@杨正东:持有万科股份的中小投资者都很感谢姚远伟，资本市场需要这样敏锐、优秀的猎手。高质量和低价格是价值投资的本质。持有万科股份的中小投资者近期的亏损能否被起诉。

@水族门投资:万科独立董事刘女士作为董事会成员，在未经证实的情况下，发表了对万科股价有重大影响的言论。如果它给普通投资者造成损失，它能要求赔偿吗？向专业法人寻求帮助。

@-江南竹楼-:请问刘娇寿:如果鞠胜华清算万科a的7亿股(000002，咨询哪些股票)，谁来接手？

事实上，如果刘姝威的要求得到落实，对巨盛华来说可能不是一件坏事，因为虽然巨盛华没有希望控股万科，但前期的低成本高杠杆投资带来了数百亿的浮动利润，这无异于催促巨盛华以较高的股价实现浮动利润。

据公开信息，巨盛华的九项资产管理计划共投资209.17亿元，平均持股成本为19.05元。截至目前，利润率达到105.59%，利润规模达到220.87亿元。

根据该成本价，保守估计，巨盛华通过三大持股方式(巨盛华、前海人寿保险和资产管理计划)持有的28.04亿股股份，市值已达到1019.5亿元，对应的浮动投资利润为564.1亿元。

然而，宝能集团今天也发布了澄清公告，称公司已与各方签署补充协议，9项资产管理计划延长了清算期限，均符合现行法律法规及相关规定。

刘姝威:严胜华损害了中小投资者的利益

这不是刘姝威第一次批评巨盛华的杠杆基金。

在宝能集团推出杠杆收购后，刘姝威一直关注杠杆基金的潜在风险，包括在2016年6月写道:“如果宝能的高杠杆融资模式被认为是合法的，那么中国股市将很快迎来第二次股市崩盘。”

刘姝威还表示，“万科股权纠纷的结果将对中国股市的发展产生重大影响，或者促进中国股市的法制化，促进中国产业的发展，或者让中国股市陷入混乱、失控和衰退。”

在今天发布的《致中国证监会和董事长刘的公开信》中，表示，通过9个资产管理计划，鞠胜华持有万科10.34%的股份，这9个资产管理计划的杠杆率翻了一番。其中，7项资产管理计划已于2017年11月和12月到期，这7项资产管理计划共持有万科6.89%的股份。

刘姝威表示，作为万科独立董事，他按照《关于建立上市公司独立董事制度的指导意见》认真履行职责，维护了公司的整体利益，特别是关注了小股东的合法权益。我要求中国证监会命令巨盛华的七项到期资产管理计划立即清算，不得展期。

刘姝威一句话有三条规定，包括《证券期货经营机构私募股权管理业务经营管理暂行规定》第四条第四项、第十四条第三项和第十六条第二项。据认为，巨盛华已到期的七项资产管理计划应于2016年11月和12月进行清算，不得展期。

刘姝威给出的规则如下:

1，4，4

证券期货经营机构制定结构化资产管理计划不得违反利益共享、风险共担、风险与利益匹配的原则，不得存在下列情形:

(四)股票和混合结构性资产管理计划的杠杆率超过1倍，固定收益结构性资产管理计划超过3倍，其他结构性资产管理计划超过2倍。

2.第14条第3项

(三)股票结构性资产管理计划，是指按照资产管理合同约定的投资范围，对股票或股票基金等股票资产的投资比例不低于80%的结构性资产管理计划。

3.第十六条第二项

(二)不符合本规定第四条第(一)、(四)、(五)、(七)项的，在合同到期前不得提高杠杆率，不得提高优先购买股份的净规模。合同期满后，应当进行清算，不得续签。

刘姝威在陈述意外规则的同时，还陈述了另一个原因，他说:“万科是a股市场的蓝筹股，是机构投资者和中小投资者积极抢购的股票。严胜华非法持有万科6.88%的股份，损害了投资者特别是中小投资者的利益。”

宝能:资产管理计划已经延期

在刘姝威的公开信发布后不久，宝能集团紧急发布了一份澄清声明。

宝能集团确认，根据原签署的《资产管理计划资产管理合同》等相关文件，刘姝威提及的七项资产管理计划实际上分别于2017年11月和12月到期。

但宝能集团也表示，经过与相关方充分沟通和协商，各方已就9项资产管理计划签署补充协议，并就延长上述资产管理计划的清算期限达成一致，认为这些行动符合现行法律法规及相关规定。

严胜华投资万科浮动利润超过560亿元

万宝和万科之间的纠纷已经尘埃落定，万科的最大股东席位也已在深交所度过。然而，宝能集团给a股市场的投资者留下了两个印象:一是杠杆收购战中激烈的资本运作，二是在蓝筹股市场启动前提前入市的精准愿景。两年多来，只有万科的投资获得了超过500亿元的浮动利润。

在宝能集团的收购活动中，杠杆是一个不可分割的关键词，公开层面涉及的基金类型至少包括融资基金、保险基金、资产管理计划、股权质押和收益互换两种，前后涉及多个金融机构。

截至最终数据，巨盛华通过直接持股、公司间接持股(主要是前海人寿)和资产管理计划共持有万科a股28.04亿股，占万科总股本的25.40%，按当前股价计算，市值为1019.5亿元。

其中，9个资产管理计划是巨盛华最重要的持股平台，持有万科11.42亿股，占总股本的10.34%，市值415.21亿元，杠杆结构均为1:2。同时，巨盛华直接持有9.26亿股，由巨盛华控制的公司间接持有7.36亿股。

根据九大资产管理计划披露的交易数据，估算巨盛华的持股成本更为容易。

据估计，九项资产管理计划共投资209.17亿元，平均持股成本为19.05元。万科最新收盘价为36.36元，利润率为105.59%(考虑复职)，利润规模为220.87亿元。在此期间，最高购买价为24.43元，最低购买价为14.37元。

考虑到巨盛华的直接持股和前海人寿的持股交易时间更早，购买成本更低，我们可以根据上述平均成本1.905元进行保守估计，巨盛华的整体浮动利润规模应该超过564.1亿元。

恒大退出、深圳地铁入市后，万科股权更加集中，剩下的三大股东深圳地铁、巨盛华、安邦保险分别持有万科25.63%、25.40%和6.73%的股权，也成为本轮万科股票市场的最大受益者。

据统计，万科a股自2015年以来上涨了191.29%，自2016年以来上涨了60.34%。