颜色：3月央行或跟随美联储小幅加息

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中国相对稳定，不应调整基准利率；公开市场操作利率，这个利率很可能是去年12月的做法的延续，也就是说，只增加少量，这只是一个适当的反应。

[本期介绍]最近，美联储主席鲍威尔在国会的讲话显示出鹰派的态度。美联储对此有什么样的考虑？美联储会在3月份加息吗？今年利率将上调多少次？这对美元会有什么影响？人民币的未来趋势是什么？中国人民银行会跟随美联储在公开市场提高操作利率吗？美联储加息将对中国经济产生什么影响？在美联储加息的背景下，它将对中国股市、楼市和债市产生什么影响？投资者应该如何回应？金融街客厅特邀北京大学光华管理学院应用经济系副教授、北京大学经济政策研究所副所长蔡妍进行权威解读。

[现任颜色] Color，北京大学光华管理学院应用经济系副教授，北京大学经济政策研究所副所长，原渣打银行(中国)有限公司高级经济师，研究方向为宏观经济学、中国经济和经济史。

北京大学光华管理学院教授、北京大学经济政策研究所副所长

第二季度的色彩:3月份，央行可能会跟随美联储小幅加息

金融业:2017年，央行分别在2月、3月和12月三次上调公开市场操作利率，最近两次加息是美联储上调联邦基金利率后的“后续”加息。如果美联储在今年3月加息，中国央行这次在公开市场上加息的可能性有多大？央行加息的主要考虑因素是什么？

颜色:首先，由于中国是一个如此大的经济体，中国货币政策的一个核心问题是利率问题。因此，这个利率问题的主要目的是为我国这样一个巨大的经济基础服务，也就是说，它主要是为我国服务，这是一个基本情况。

我们应该注意的是，过去我们的公开市场操作利率跟随同样的利率上升，但在去年12月，我们只增加了5个基点。因此，事实上，我们更多的是一种姿态，也就是说，我们可能不得不做出适度的反应，央行可能需要调整公开市场的操作利率，但这并不是一个特别激烈的反映。因此，我认为这一次，首先是中国相对稳定，不应该移动基准利率；二是公开市场操作利率。我认为这个比率可能是去年12月的做法的延续，即只增加少量，这只是一个适当的回应。

此外，我国目前正处于去杠杆化过程中，但我国的市场利率已经处于非常高的位置，包括国债利率和债券市场的其他利率，包括dr007等。通过这一因素进一步提高利率实际上可能会带来一定的风险。

最后，央行在数量控制方面仍有很大优势。例如，我有更多的香粉和更多的反向回购。数量控制可能仍然是更准确控制流动性的更有效方法。因此，适当提高公开市场的操作利率只是一种象征意义和姿态。

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“金融街客厅”的负责人表示，北京大学249位教授的观点是:美联储在3月份加息的可能性对a股影响不大