薛洪言：网贷平台失去了最后一块“乐土”

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由于各种原因，在监管出现之前，网上贷款业务模式存在许多合规的原罪。因此，规模越大、业务模式越多样化的平台，“原罪”就越多，成为平台备案和审核的障碍。相反，净资产干净、规模小、业务单一的小平台在合规性方面具有优势。

作者:薛洪言，苏宁金融研究所网络金融中心主任

因为一张纸，网上贷款行业迎来了久违的兴奋。

是的，这个行业已经被“遗弃”了很长一段时间，平台正忙于整顿和备案。在关键时刻，沉默是金，没有人想做什么或做新闻，这已经成为业界的热点。

媒体人关注现金贷款和区块链，但他们对“传统”行业p2p不感兴趣。

此时，互金整治办公室发布了《关于加强互联网资产治理业务整治和开展验收工作的通知》(29号文件)，揭穿了平台剥离非法资产增加申报概率的骗局，再次将该行业推到了风口浪尖。

p2p平台归档的核心在于合规。

由于各种原因，在监管出现之前，网上贷款业务模式存在许多合规的原罪。因此，规模越大、业务模式越多样化的平台，“原罪”就越多，成为平台备案和审核的障碍。相反，净资产干净、规模小、业务单一的小平台在合规性方面具有优势。

因此，自2017年以来，许多大型p2p平台都在玩资产剥离的游戏，剥离存在合规缺陷的现有资产和业务模式，只留下网上借贷平台中最干净、最纯粹的合规业务，以提高p2p业务过关的概率。

对于被剥离的业务，他们找到了互联网资产管理的“避风港”，并继续以“定向委托计划”、“定向融资计划”、“财务计划”、“资产管理计划”和“收益权转让”的形式存在。

然而，在强监管的背景下，“避风港”注定不会长久。

29号文件明确规定，“定向委托计划”、“定向融资计划”等所有业务模式都是违规的。同时明确指出，所有非法业务未被清理的平台将不会被备案。

如果我们两者都做，我们就不能玩剥离的把戏。

对于p2p平台来说，归档是重中之重。将清理非法业务与平台备案联系起来，我相信平台一定会尽力处理此类非法业务，无意考虑其他“套汇”方式。

监管方面的考虑很周到。

然而，“互联网资产管理从此终结”和“互联网资产管理已死”等所谓的解释显然是产权方，有过度解释之嫌。

29号文件对p2p平台的影响可能比大家想象的要小得多，而且肯定不是末日。

新规的核心是将互联网资产管理业务纳入统一监管。在许多人看来，p2p平台似乎需要获得互联网资产管理许可证才能继续运营。在每个人的印象中，获得金融许可证越来越难。这个p2p平台似乎遇到了大麻烦。

问题是没有所谓的资产管理许可证，资产管理是针对传统金融机构的各种理财业务的总称，没有任何互联网平台。

在2017年底发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(即新的资产管理条例)中，资产管理业务和资产管理产品定义如下:

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构接受投资者的委托，对受托投资者的财产进行投资和管理的金融服务。

资产管理产品包括但不限于银行无担保理财产品、基金信托计划、证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品。

根据这一定义，只有银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构拥有资产管理业务。作为p2p平台或互联网平台，他们发行资产管理产品的资格从未得到认可。如果你真的想做资产管理业务，你需要申请银行、信托、证券、基金、保险等执照。

因此，涉嫌变相发行金融产品的“定向委托计划”、“定向融资计划”、“金融计划”、“资产管理计划”、“收益权转移”等所谓互联网资产创新产品，均被视为非法金融产品并予以取缔。

那么，如果我不能发行资产管理产品，我还能做什么？

它可以佣金出售。

出售基金，具有相应的基金销售资格；销售保险，对应于保险经纪人/代理人资格；出售私募股权，对应私募股权基金经理资格...

只要出售的理财产品获得了相应的许可或资格，互联网平台仍然可以开展资产管理业务，而且并不总是停止。

获得寄售资格容易吗？现在这并不容易，但大多数平台已经被收购了。这是因为这些产品一直被许可销售，而那些没有托运资格的产品长期以来一直被禁止，所以他们不必等到29号文件发布。

对于p2p平台来说，当务之急是清理各种违规或变相发行的理财产品，代销业务，并继续这样做。

所以，它还在。

许多投资者关心的是我该怎么办？

别担心。

似乎无论政策有多严格，都不会影响投资者资金的安全，这也是所有监管政策出台的前提。

如果投资者碰巧购买了这些指定产品(包括但不限于“定向委托计划”、“定向融资计划”、“财务计划”、“资产管理计划”和“收益权转让”)，考虑到平台最迟需要在2018年6月底之前将其降至零，预计在这几天内，将会敦促借款人提前偿还贷款或采取其他折中措施。届时，投资者将提前收回本金和收益，这就结束了。

如果投资者不购买非法产品，继续关注平台的合规性是好的。

只能做这么多。

最后，没有必要叹息。在强有力的监管下，套利被逐一封杀只是时间问题。

互联网金融的本质是金融，这一点已经得到证实。因此，许多不想玩金融(受到严格的金融监管)的互联网金融机构转向了金融技术。

我只希望金融技术的本质可以算作技术，这样从互联网金融到金融技术的转变才有意义。

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