余丰慧：巴菲特的伯克希尔一季度亏损11.4亿美元！

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在2017年的股东大会上，巴菲特深刻反思了几十年不碰科技股的投资理念，认为自己因为固执而错失了很多投资机会。并且几乎称赞了马斯克、贝佐斯、库克、马云和其他全球技术领导者。从这一点出发，我们开始改变我们对几十年来未曾涉足的科技股的关注，并投资于科技项目，比如其子公司投资的智能珠宝。

作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

余丰慧评论

突出什么？解释什么？这不是调整会计准则的理由。与此同时，根据巴菲特最喜欢的净收入衡量标准——每股账面净资产，a股每股账面净资产也同比下降0.3%，至211，184美元；去年同期，这一数字增长了3.5%。一切都已经解释清楚了。如果你不碰科技股，今天，当科技股成为美国股市的锚，结果将是过时和投资损失。这与巴菲特的投资哲学有很大关系。正如我在北京时间5月5日晚发表的文章中所说，巴菲特的投资哲学应该开始反思，而不是遵循旧规则，它应该与时俱进。

在2017年的股东大会上，巴菲特深刻反思了几十年不碰科技股的投资理念，认为自己因为固执而错失了很多投资机会。并且几乎称赞了马斯克、贝佐斯、库克、马云和其他全球技术领导者。从这一点出发，我们开始改变我们对几十年来未曾涉足的科技股的关注，并投资于科技项目，比如其子公司投资的智能珠宝。周五(5月4日)，cnbc援引巴菲特的话说，伯克希尔在第一季度增持了7500万股苹果股票。迄今为止，伯克希尔已经积累了约2.4亿股苹果股票，约占4.8%。截至去年年底，伯克希尔持有1.65亿股苹果股票。截至去年年底，苹果是伯克希尔哈撒韦公司排名前15的股票之一。伯克希尔是苹果的第四大股东。

这些可能是亏损的事实让巴菲特改变了！

北京时间周六晚，伯克希尔哈撒韦公司发布的2018年第一份季度报告显示，该公司9年来首次出现亏损。尽管伯克希尔指出亏损主要是由于会计准则的改变，但巴菲特最喜欢的衡量净利润的指标——每股账面净资产也同比下降。

根据财务报告，该公司第一季度投资损失62.63亿美元，衍生品损失1.63亿美元，营业利润损失52.88亿美元，总损失11.38亿美元。

公司解释说，第一季度发生的明显亏损主要是由于会计准则的变化。由于会计准则的变化，当期的未实现投资损益计入损益表，但在此之前，未实现投资损益计入资产负债表的权益部分，但不反映在损益表中。

伯克希尔说:

因此，伯克希尔多年来的定期报告数据更为重要，任何特定季度的投资损益通常都没有意义。

然而，在巴菲特最喜欢的净利润衡量指标——每股账面净资产中，a股每股账面净资产也同比下降0.3%，至211，184美元；去年同期，这一数字增长了3.5%。

就投资组合而言，伯克希尔本季度的承销业务收入为4.07亿美元，而去年同期亏损2.67亿美元。保险投资收益10.12亿美元，同比增长11.5%；铁路、公共设施和能源业务营业收入17.3亿美元，同比增长31.3%；其他业务收入21.96亿美元，同比增长36.6%。

巴菲特在今年2月向股东发布的一封信中表示:

这一要求将在我们的公认会计准则损益中产生一些非常巨大和反复无常的波动。会计变更将严重扭曲伯克希尔的净利润数据，并经常误导评论员和投资者。

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