52亿元去向不明 “360概念股”天业股份如何被掏空？

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利用一些简单的手段来调整财务数据，从而获得大量的贷款，然后通过应收账款、借款和担保等多种渠道转移资金。当财务终于变脸，上市公司陷入困境时，数十亿资金已经消失，只留下许多无法脱身的投资者。

利用一些简单的手段来调整财务数据，从而获得大量的贷款，然后通过应收账款、借款和担保等多种渠道转移资金。

当财务终于变脸，上市公司陷入困境时，数十亿资金已经消失，只留下许多无法脱身的投资者。

事后看来，这不是很聪明，但是为什么公司经常成功呢？

天业股份(600807.sh)被笼罩在“360概念股”的光环下，一度受到许多投资者的追捧。然而，在不到一年的时间里，它陷入了st戴帽子的境地，并受到了中国证监会的调查。

巨额借款会侵蚀利润

天业公司的主要业务是房地产、矿业和金融。看来生意情况一直都不错。

2016年实现营业收入20.98亿元，同比增长72.96%，实现净利润1.35亿元，同比增长17.56%。即使在2017年第三季度，财务报告显示其仍实现净利润9400万元人民币。此外，2016年还参与了奇虎360的私有化，持股比例接近1%(重组完成后)。

基于这一背景，天业股份近年来借入了大量资金，2016年末融资总额为42.53亿元，同比大幅增长167.65%；2017年，这一数字又增长了20%，达到51.11亿元，是营业收入的两倍多。

根据常识，一家公司借钱无非是为了两种扩张方式:经营或合并，但显然，天业股份有其他想法。

根据2017年度报告，天业公司其他应收款余额为26.46亿元。高级会计师刘文斌向马也金融解释说，其他应收款是由基金的往来形成的，与公司的主营业务无关。常见的有赔偿、罚款、为雇员支付的费用等。在正常情况下，金额不应该很高。但是，在这个项目中，天业股份有限公司有大量的资金借贷和资金往来。

刘文斌进一步分析说，存款、保证金、付款和扣缴没有什么异常。顾名思义，资本借贷就是借款，虽然“流动资金”的范围更广、更模糊，但它无疑是对正常经营资金的占用。

如上所述，天业股份有限公司2017年末融资余额为人民币51.11亿元，众所周知，借款需要利息。因此，2017年公司财务支出为6.57亿元，占18.36亿元营业收入的三分之一以上。

根据这一计算，26.46亿元的资本成本至少是3亿元。但是，野马财务注意到，天业股份有限公司2017年的其他业务收入只有1亿元。换句话说，支付大量利息的借款被转移出去，资本成本被留给上市公司，这侵蚀了利润。2017年，公司业绩发生变化，亏损2.27亿元。

更重要的是，这些巨款流向了谁，这是一个傻瓜的账户。

52亿元的去向不明

2018年4月26日，根据天业股份有限公司的年度报告，瑞华会计师事务所出具了“非标准审计意见特别说明”，称无法确认公司52.36亿元总资本的去向，因此公司被ST

其中，对非金融机构和个人的贷款13.95亿元，计入上述“其他应收账款”名下；29.53亿元为商业保理资金，计入“应收账款”。

值得注意的是，应收账款是由主营业务产生的，无法确认这部分资金的去向意味着这部分主营业务的真实性无法得到保证。经进一步分析，天业股份有限公司2017年应收账款余额为33.34亿元，同比增长近三倍，即29.53亿元的去向无法证明，几乎全部来自2017年的“突然”增长。

同样需要关注的一个数字是，截至2017年第三季度末，天业股份的现金及等价物余额为11.97亿元，2017年底只剩下7700万元。仅在三个月内，10亿级基金就消失了。

在借出的51.11亿元大部分离开上市公司，去向不明后，天业11.67亿元的对外担保去向不明，上市公司的最终价值——声誉得到充分利用。

低价出售的“360股(601360股，诊断股票)”

许多投资者告诉野马金融，他们选择天野股份的另一个重要原因是他们头上的“360概念股”光环。

2016年4月27日，天业股份有限公司宣布，公司出资6.995亿元设立天鹰汇信，占99.93%的股份，并以众恒星光为有限公司投资宁波致新，直接投资启新通达0.39%的股份，控股股东启新志诚1.18%的股份。

重组完成后，宁波致新和启新志诚分别占360 (601360.sh)股份的0.37%和48.74%。根据这一计算，天业间接持有360股股份的0.95%左右。

然而，出人意料的是，在2017年的年报中，有消息称股权已经转让，但上海证券交易所的网站上却没有公告。甚至具体的转让价格也没有明确给出。

以上图片摘自2017年年报

马也金融注意到，天业股份计入“可供出售金融资产”栏目下间接持有的360股。基于这一变化和上图，“三股增加公司利润2.46亿元”，销售价格没有超过10亿元...

你知道，即使目前的总市值为2486亿元，价值仍是23.6亿元。如果按2017年12月28日的市值计算，则高达31亿元。

至于这笔交易的价格以及达成的原因，野马金融试图联系天业股份有限公司，但截至发稿时尚未得到回复。

优质资产突然转移，业绩发生巨大变化，巨额资金流失，年报无法出具意见，股票被封顶，证监会立案调查，公司前途未卜...令投资者更为不满的是，在这种情况下，天业股份抛出了终止股权激励的公告。

2016年，公司推出了股权激励计划，但许多股票仍处于锁定期，在目前情况下，公司恢复交易后会有几个跌停板。在这种情况下，天业宣布终止计划，并斥资8.84亿元回购这些股份。当然，拥有这些股票的15个人是公司的总经理、副总经理以及其他高级管理人员和骨干...

至于其他投资者，他们可能只希望快速出现的接管人和更长的证券索赔。北京盈科律师事务所律师臧晓丽向马也金融表示，一旦st天业(600807，诊断股份)的调查程序完成并受到相应的行政处罚，受损投资者可以依法索赔。

对于诉讼标的，除上市公司主体外，如果中国证监会认为实际控制人或其他控股股东负有责任，可以将其列为共同被告，要求承担连带赔偿责任。

近年来，天业股份有限公司的发展历程重新开启，有利生产，大规模借贷，大量资金下落不明，最终业绩发生变化。它被st限制并提交调查。这个过程和不久前龙力生物(002604.sz)的完全一样。

为什么一种不太聪明的技术总能奏效？一位来自私人股本机构的人士告诉马也金融，不仅该公司充分利用了现有的信贷体系，而且第三方分析师和投资者本身也忽视了基本面。当然，可能还有一些未知的更特殊的原因。

天业股份的实际控制人是曾秦昭，他的父亲曾广福是中国第一代劳动模范。据莘县政府网站报道，曾秦昭还与原山东省国资委主任曾赵琪一同出席了2012年曾广福纪念馆的开馆仪式。

现在，六年过去了，天野股份成了这样一个场景。核心原因是什么？请在这篇文章的末尾留下你的意见。