朱邦凌：巴菲特会瞄准哪只中国“股票猎物”?

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巴菲特在股东大会上声称，芒格在中国找到了一些猎物，中国企业仍有许多机会。

作者:财经专栏作家、资深财经评论员朱邦玲

巴菲特在股东大会上声称，芒格在中国找到了一些猎物，中国企业仍有许多机会。

当这份声明出来的时候，a股投资者非常兴奋，受到了极大的鼓舞，这两天股指也在持续上涨。投资者猜测，a股将成为巴菲特和芒格的新猎物，甚至押注他们持有的股票是巴菲特的最爱，因此他们不禁暗暗欢欣鼓舞，并已在计算他们的股票将有多少日涨停。那么，巴菲特会寻找哪只中国股票呢？

在这里，首先要明确的是，中国股票的猎物不仅限于a股，而是要大得多，包括a股、港股、中国股票，甚至在新加坡上市的中国股票。如果巴菲特看中了中国股票，并猜测哪只a股会大幅上涨，那就太幼稚了，基本上属于自我想象。

话虽如此，一些投资者可能会不满意:你怎么知道巴菲特对a股公司不感兴趣？然后，让我们先看看是否有符合巴菲特选股标准的公司。

《证券时报》昨日发表了一篇文章，称巴菲特对被低估的金融、消费和科技股持乐观态度。巴菲特在伯克希尔2014年年报中宣布了以下收购标准:1 .企业规模足够大。2.有持续盈利的历史。3 .净资产收益率高，债务低。4.管理能力。5.事情很简单。6.引文很清楚。

统计显示，近十年9只股票的年加权净资产收益率在20%以上。其中，格力电器(000651)、Hikvision (002415)和贵州茅台(600519)去年的净资产回报率超过30%。从市盈率来看，格力电器、宇通客车(600066)和东阿阿胶(000423)的静态市盈率小于20倍。

但从巴菲特近年来投资理念的变化来看，我们可以看出他已经改变了投资风格，从ibm到苹果都购买了科技股。如果他投资中国股票，他可能不会再购买中石油(601857)等传统周期性股票，而是会对中国的新经济公司感兴趣。

在这里，我们把范围缩小到“中国新经济股”。那么a股有适合巴菲特的新经济股票吗？

答案几乎是否定的。你为什么这么说？你不怕大的a股投资者打你吗？

巴菲特选股的另一个重要标准是低估。换句话说，就是低市盈率和低估值。以被低估的价格收购一家优秀的公司，并以石头的价格收购DIA，这是巴菲特价值投资的精髓。今年第一季度，巴菲特在持有1.65亿股苹果股票后，又购买了7500万股。巴菲特如此青睐苹果的原因可能是苹果17倍的低市盈率，此外还有苹果的技术消费粘性、回购和股息以及稳定的利润。

那么，让我问你，在大型a股中有没有估值较低的新经济公司？有满足这两个条件的股票吗？我看到的是360和华大基因(300676)的市场梦想率，是100多倍。

李大霄认为，巴菲特投资的中国股票必须是港股先于a股。我认为他是对的。过去，巴菲特投资过中石油和比亚迪(002594)。它购买的中石油是香港股票，比亚迪也是。从h股和a股的比较中可以看出海外投资者投资中国市场和选择港股的一些线索。目前，99只h股中大部分都有a股溢价，而香港只有6只股票高于a股价格。

那么，包括港股在内，巴菲特会看中哪只中国股票呢？我认为阿里巴巴和腾讯应该包括在内，重点应该放在这两个中国互联网巨头身上。

在最近的一次访谈节目中，87岁的股神巴菲特承认，他后悔当初没有购买阿里巴巴的股票，这是一个错误。在节目中，采访主持人问巴菲特如何对待在美国股市上涨的中国明星股。这个问题触动了巴菲特的“痛处”，这位“股神”立即提到了阿里巴巴，并承认自己错过了这个机会。“七八年前，我遇到了马云，一起吃过饭。我意识到他是一个伟大的商人，但我对他的生意了解不多，所以我判断我是否应该购买。当然，我必须等到它上市后才能购买。”

“毫无疑问，马云对阿里巴巴的经营非同寻常，但我没有持有任何股份，因为我不太了解这一领域5年或10年的竞争。我也和亚马逊的杰夫·贝佐斯犯了同样的错误。”巴菲特遗憾地说。

除了阿里巴巴，腾讯也可能进入巴菲特的视野。

在股东大会上，查理芒格(Charlie Munger)在回答一个问题时说，微信移动支付在中国做得很好，这对美国运通来说是一个小阴影，将影响其发展。他表示:“我们正在回望许多股票的内在价值，但我认为美国运通仍能慢慢看到远处的影子，这就是中国微信在这一领域的影响力。”。

芒格94岁时就知道腾讯有微信支付。那么，老巴的团队将来最有可能看中中国。或许有阿里巴巴在美国上市，腾讯在香港上市。

在谈到投资中国市场时，巴菲特说:“中国股市有很多机会，我们已经找到了‘猎物’。”他指出:“如果我有1亿美元，除了中国和美国，我可能没有投资其他国家的想法。我必须考虑规模和地理。在中国有很多机会，查理在中国找到了他的猎物。中国市场相对年轻，但也是一个巨大的市场。市场根据他的年龄有效地增长，这是成正比的。”

这个猎物会是阿里和腾讯吗？也许我们都想得太多了，巴菲特和芒格会有自己独特的投资目标。然而，随着中国经济的快速发展，以阿里和腾讯为代表的互联网新经济公司正在向世界展示中国式创新的力量，这将对价值投资大师产生巨大的吸引力。

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