徐阳：避险情绪挥之不去

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市场正密切关注“同瘤胃”调查的最新进展，投资者应警惕风险规避对全球资本市场的可能影响。

作者:徐洋，华安证券首席宏观分析师

贸易战的担忧再次升温。5月31日，美国宣布对其主要贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟增加25%的钢铁和10%的铝关税，该关税将于美国东部时间6月1日0: 00(北京时间周五12: 00)生效。北京时间6月5日晚，墨西哥正式公布对美国的进口关税清单，并对钢铁产品和部分农产品征收15%至25%的关税(000061，诊断库存)。具体税收包括:对美国进口猪肉后腿和肩胛骨征收20%的税，对美国奶酪和波旁威士忌征收20-25%的税，对苹果和土豆征收20%的税。墨西哥此举旨在回击美国的金属关税。除墨西哥外，加拿大政府还宣布计划从7月1日起对美国钢铁、铝和其他产品征收166亿加元的报复性关税。只要美国的关税保持不变，加拿大政府将继续实施关税。另一方面，欧盟表示，美国的决定是不可接受的，并将很快宣布对策。总之，特朗普的贸易保护主义实际上是对全球多边贸易模式的否定，必将拖累全球经济增长。作为全球贸易格局的一部分，中国的进出口贸易将无法逃脱，中国的资本市场也将被拖累。

意大利的危机又回来了。意大利新总理孔戴周二(6月5日)在参议院就职后首次发表公开讲话，强烈表示新政府将推进激进的财政政策，并优先制定一系列代价高昂的措施。市场担心意大利民粹主义政府将实施激进的财政政策，这不仅与欧盟对成员国的财政纪律相冲突，也为下一次欧洲债务危机奠定了基础。事实上，意大利政府债务占国内生产总值的130%，是欧洲大陆第二大负债国。意大利新政府的这一举措可能会被国际评级机构降级。如果是这样，根据规定，欧洲央行将无法购买意大利债券。如果欧洲央行的债券购买计划不能按计划实施，央行的退出政策将会出现问题。美元指数可能利用这一趋势走强，这将导致全球动荡。中国资本市场可能会受到影响。

“童瘤胃”的调查再次掀起波澜。特朗普竞选团队的前主席马纳·福特(Mana Ford)被“通瘤胃”(TongRumen)特别检察官穆勒(Mueller)起诉，罪名是合谋洗钱、银行欺诈和虚假纳税申报。6月15日，一名美国法官下令在马纳福特举行保释听证会。特别检察官穆勒周二(6月5日)表示，马纳福特曾试图篡改证据，并要求法官撤销或修改马纳福特的审前释放。特朗普此前曾在推特上表示，他拥有“绝对权利”，可以赦免自己，并批评穆勒的调查“违宪”。市场正密切关注“同瘤胃”调查的最新进展，投资者应警惕风险规避对全球资本市场的可能影响。

本文摘自《徐杨的全球宏观视角》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
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