证券日报头版评论：宁德时代大手笔投资 透出资本市场三大支撑力

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当然，产业整合的方式多种多样，而宁德时代只提供了一个适合自己的“解决方案”。然而，资本市场无疑是《宁德时报》最普遍的支持者，他们正随着中国经济的发展和产业结构的优化而成长！

相当关键。通过上市公司的信息披露，许多产业融合发展的背景和资本市场服务的细节可以生动地展现出来。

8月11日晚，《宁德时报》(300750)披露，为满足公司业务长期发展需要，促进全球战略布局，确保行业关键资源供给，公司拟通过证券投资方式投资境内外产业链上下游优质上市企业，投资总额不超过2019年末经审计净资产的50%，即不超过190.67亿元，有效期为12个月

笔者注意到，在《宁德时报》正式宣布投资消息后的48小时内，投资者已经通过深交所互动平台向《宁德时报》推荐了10只股票。更有意思的是，宁德时报以前被资本市场的更多投资者所熟悉，因为它是特斯拉概念股。我认为，宁德时代的大投资从细节上揭示了资本市场对中国产业融合的三大支撑力量。

首先，宁德时代等企业产业整合的“M&A动力”部分来自资本市场。

就宁德时代的案例而言，有一组数据比较值得关注。在宁德时代上市之前，净资产不到265亿元(截至2017年底)，但两年多之后，有可能向产业链上下游的境内外上市公司投资高达约191亿元。在过去的两年里，公司的净资产增加了大约45%。这是怎么发生的？

答案，或者至少部分答案，可以在资本市场找到。虽然宁德时代的M&A基金并非来自融资，但企业的成长离不开资本市场的支持。

《宁德时报》在2018年年报中称，a股首次公开发行已于年内完成并在创业板上市，提升了品牌影响力和公信力，丰富了资本市场融资渠道，完善了员工的长期激励机制。最初的筹资也为该公司提供了支持，以进一步提高其R&D和生产能力。此外，在2020年，宁德时代一直在计划非公开发行，以推出新的产能。

事实上，在资本市场上，仍有许多优秀的企业像宁德时代一样快速成长，甚至在上市后不久就显示出“M&A力量”。由于资本市场打破了发展资金短缺的桎梏，提供了大量投资R&D的可能性，上市公司也有“超常增长”的可能。

其次，宁德时代的投资计划确定了资本市场的“支撑力”，以增强产业链和供应链的整合效果。

宁德时代投资的消息传出后，一些市场声音认为“宁德时代是a股上市公司交易股票的最佳时机”。笔者认为，这种观点低估了“宁德时代投资”的产业整合力。

宁德时代虽然在投资模式上是“证券投资”，但在投资目标上却是“产业链上下游的优质上市企业”。宁德时代的投资重点不是投资本身，而是资本市场能够为中国的产业融合做出更多贡献。

无论是在宁德时代还是其他上市公司，产业并购都存在许多风险和困难，而最大的问题是财务报表的真实性和股权的可获得性。资本市场可以为上述问题提供最佳解决方案。此外，虽然宁德用自己或自筹的资金进行这种投资，对于其他上市公司的产业并购，资本市场也具有融资服务的功能，并购的绩效可能明显提高。

第三，宁德时代的公告细节说明，产业发展突破“瓶颈”技术迫在眉睫，资本市场可以为此提供一个“枢纽力量”。

《宁德时报》的公告中有一个细节值得关注:“海外投资总额不超过25亿美元”。从该报表中，公司预算中为海外投资预留了相对较高的上限。如果按照计划的极值进行总投资规模和海外投资规模，海外投资比例将超过90%。

《宁德时报》在投资公告中承认，“新能源汽车和储能产业产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供给不足等不足，可能会制约产业的长远发展。”因此，宁德时代投资的目的是进一步加强产业链合作与协调，提高资源利用效率，增强公司的市场竞争力。

笔者认为，面对复杂多变的国内外经济形势和疫情的影响，全球产业链和供应链循环中也存在不稳定和不确定的因素。中国的产能确实需要通过技术创新、并购、合作与协调等方式进行规划和布局。，从而突破“瓶颈”技术，掌握关键资源。资本市场是中国产能提前布局的枢纽。

一方面，在中国多层次的资本市场体系中，科技板块、创业板和新三板都注重为技术创新企业的直接融资服务；另一方面，资本市场为海外注册公司a股上市提供了一个开放包容的环境，有利于中国投资者与海外公司的投融资对接，也对促进中国产能与全球产业链和供应链的整合与协同发挥了重要作用。

作者认为产业整合的方式多种多样，而宁德时代只提供了一种适合自己的“解决方案”。然而，资本市场无疑是《宁德时报》最普遍的支持者，他们正随着中国经济的发展和产业结构的优化而成长！