证券日报头版评论：按照既热情又理性的原则 把握创业板注册制试点

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创业板的改革必须稳步启动，并有一个良好的开端。我们应该保持饱满的热情，更加冷静。上市公司、中介服务机构、各类投资者、交易所、监管机构和新闻媒体应以改革完善体制、夯实市场基础、促进稳定和长远发展为出发点和落脚点。

上海证券交易所科技板块成立和试点注册制度实施一年后，深圳证券交易所创业板开始了新一轮的市场化改革。这一重要举措的最大特点是将渐进式改革与股份制改革相结合。对于这次改革，我们不仅要充满热情，还要保持理性和冷静，坚持激发市场主体活力和防范化解风险的统一，为深化整个市场的改革积累更多的经验。

首先，创业板的改革和试点登记制度符合市场的需要，也有赖市场参与者的共同努力。

创业板改革是金融供给方结构改革的一部分，是金融体系适应实体经济高质量发展的必然选择。根据相关规定，创业板不再将企业资产规模和盈利能力作为首次上市的硬性条件，而是综合考虑净利润、收入和预计市值等增长指标来决定是否上市。与此同时，拥有特殊投票权的公司首次获准上市。这些措施体现了更大的包容性，并为以增长为导向的创新和创业企业提供了巨大支持。

在交易规则方面，从8月24日开始，不仅创业板新股的价格限制将放宽至20%，旧股的价格限制也将放宽至20%。同时，增加了连续竞价的“价格笼子”和单次申报的最大数量的规定。

所有这些措施都应紧紧抓住信息披露的核心。上市公司、保荐人、会计师事务所、律师事务所等。应该准确而充分地披露信息，并给投资者一个真实的公司。投资者应该根据公司的基本面进行选择。在更完善的交易机制下，投资者可以有更充分的博弈空，并有更多的机会进行误差修正。同时，买卖报价的规则更符合市场游戏规则，并尽量排除非市场因素的干扰。

制度是基础，实施是关键。市场主体要加强自律，严格遵守制度规定，不要因活力释放而丧失行为，不要因充分博弈而放大投机因素，坚持把防范重大风险放在首位，做守法保法的参与者。

第二，加强监管是实施创业板改革的制度保障。

这项改革涉及很大的市场容量。截至目前，在创业板上市的公司有800多家，市值9万亿元。随着新公司的上市和并购数量的增加，市场规模将会扩大。在这样一个大规模的市场中，交易制度是调整的，登记制度是随着新股发行和旧股发行而实施的。此外，市场流动性充裕，各种题材的投机现象不可避免。必须把握信息披露的核心，及时查处信息披露不充分、发布虚假信息、利用内幕信息进行炒作的行为，维护基本市场秩序。

《创业板首次公开发行登记办法》和《创业板上市公司证券发行登记办法》对发行人及其控股股东和实际控制人的信息披露作出了更多的GAI规定，并将根据情节轻重对违法违规者进行行政监督和司法处罚。如果发行人实现的利润与利润预测之间的差距过大，还应规定惩罚措施。《创业板上市公司持续监管办法》和《证券发行与上市保荐管理办法》完善了持续监管措施，堵塞了监管漏洞。同时，根据《证券法》、《证券期货市场信用监督管理办法》和《上市公司相关责任主体违法失信联合惩戒合作备忘录》，市场主体失信信息将被纳入证券市场信用档案，中国证监会及相关部门将加强信息共享，共同监督处罚失信者。

第三，创造一个积极、平静的市场氛围，满足大环境的需要。

资本市场改革与经济运行密切相关。要克服疫情冲击和世界经济下滑带来的不利影响，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。

创业板的改革必须稳步启动，并有一个良好的开端。我们应该保持饱满的热情，更加冷静。上市公司、中介服务机构、各类投资者、交易所、监管机构和新闻媒体应以改革完善体制、夯实市场基础、促进稳定和长远发展为出发点和落脚点。在改革初期，我们应该密切关注上市企业的融资情况、投资者的认购情况和市场交易情况，但不应该追逐热点。对于可能出现的问题，相关方已有计划，市场参与者也应理性对待。只要大家齐心协力，改革就能稳步推进，改革红利就会逐步释放。