证券时报头版评论：把握变与不变 做A股理性繁荣的推动者

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“价值”与“价格”的博弈是股票市场永恒的主线，科技为未来打开了大门，但这一过程不会一蹴而就，概念会被过分炒作，好事可能酿成苦果，价值最终会回归。把握“变”与“不变”的关系，有助于a股市场摆脱浮躁，稳定而深远，更好地为中国经济服务。这也将有助于投资者抓住机遇，规避风险，促进a股的理性繁荣。

最近，a股市场一直在攀升。昨日，上证综指上涨5.71%，突破3300点。券商股和银行股大面积上涨，两市成交量超过1.56万亿元。听到了“牛市”的声音。事实上，自2019年下半年以来，科技股、消费类股和医药类股已经成为热点，具有明显的结构性牛市特征。最近，金融和房地产行业的崛起进一步点燃了市场情绪。

股票市场的兴起有利于企业融资，对实体经济的投资有拉动作用，财富效应对消费也有一定的拉动作用。从这个角度来看，当前的市场形势对后大流行时代的中国经济有着积极的影响。

在整体经济依然困难、企业利润增长乏力的情况下，a股出于多种原因退出了大市场。

一方面，它是资本市场体制改革累积效应的体现。资本市场已经进入“深度改革时期”。去年国家科委的成立和近期创业板注册制度的改革，将a股市场化水平推向了一个新的高度，市场承载能力明显增强。在发展自主科技的背景下，大量科技公司进入资本市场，为市场注入了活力。在实行注册制的科技局，企业的上市过程更合理、更快捷，SMIC (688981)(港股00981)创下了19天开会、29天注册的纪录，这不仅反映了a股运营效率的大幅提高，也反映了国家发展高科技的意愿，客观上激发了市场的想象力和信心。

另一方面，宽松的资金、持续的金融改革和行业估值优势是金融等蓝筹行业近几天兴起的主要原因。券商类股直接受益于资本市场改革和业务规模的不断扩大，而银行类股是全球市场估值最低的板块之一。在外部因素的刺激下，它们受到正常回报估值的驱动。

自去年以来，基金销售出现繁荣，大量居民基金通过专业投资机构进入股市。7月6日，汇天富旗下的一只基金在半天内卖出了500亿元，提前结束了融资。与此同时，新的场外投资者急于开户，市场中有一些牛市的特征。

各方都有义务保持当前积极的市场形势。上市公司应珍惜良好的资本市场环境，诚信经营，努力培育主营业务，积极回报投资者。他们绝不能在市场繁荣中迷失自我，重蹈几年前的覆辙。各类中介机构要尽职尽责，严格遵守法律法规，做好服务工作。投资者，尤其是中小投资者，永远不要忘记痛苦，放弃一夜暴富的心态，准确评估风险承受能力，永远记住“风险”这个词。

“市场”就像一个新的象棋游戏。改革后，a股市场出现了一些积极因素和新特点。然而，华尔街也有一句谚语“天下无新事”。“价值”与“价格”的博弈是股票市场永恒的主线，科技为未来打开了大门，但这一过程不会一蹴而就，概念会被过分炒作，好事可能酿成苦果，价值最终会回归。把握“变”与“不变”的关系，有助于a股市场摆脱浮躁，稳定而深远，更好地为中国经济服务。这也将有助于投资者抓住机遇，规避风险，促进a股的理性繁荣。