中国证券报头版评论：改革蹄疾步稳 资本市场红利加速释放

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在经济面临的不确定风险因素不断增加的背景下，投资者一度担心资本市场改革的步伐可能会因经济下行压力加大而调整。然而，从新三板转让制度的落地和创业板改革的正式启动，资本市场改革保持了稳定的步伐。这将加速资本市场红利的释放，对支持疫情防控和经济复苏发展具有重要意义。

创业板改革和注册制度试点相关规章制度的正式发布，标志着注册制度改革已经推进到证券市场，并进入实践阶段，这进一步表明了资本市场改革在市场化和法治化方向上的坚定性，进一步增强了资本市场枢纽功能的决心和为创新型经济发展提供更强金融动力的信心。

在经济面临的不确定风险因素不断增加的背景下，投资者一度担心资本市场改革的步伐可能会因经济下行压力加大而调整。然而，从新三板转让制度的落地和创业板改革的正式启动，资本市场改革保持了稳定的步伐。这将加速资本市场红利的释放，对支持疫情防控和经济复苏发展具有重要意义。

经过千百次的折磨和打击，它依然强大，无论是东南风，还是冬天的西北风，它都能够抵挡，而且依然会坚韧而笔直。在过去30年资本市场的跌宕起伏中，市场化、法制化和国际化始终是主要渠道。特别是，本轮资本市场改革以登记制度改革为主线，以科技板块渐进式改革为突破口，以实施新证券法为新起点，基础制度改革进一步推进，法律环境日益完善，市场配置资源的核心作用得到有效激发。创业板改革不仅是基于这些改革经验的重新开始，也是对这些改革经验的一种新的探索。从增量到存量，从试点到全面实施，改革还可能面临许多挑战，如如何整合新旧制度，如何平衡投融资关系，如何使退市制度更加刚性，如何更有效地保护投资者，如何稳定释放财富效应，但市场化和法治化的方向不会改变。这也是创业板改革必须坚持的“锚”。

同时，应该清醒地看到，创业板改革不是一个孤立的事件，而是本轮资本市场改革的重要组成部分，也是金融改革和要素市场配置体制机制改革的重要组成部分，有利于进一步激发资本市场的枢纽功能。创业板已运行十多年，其要素资源配置枢纽和预期导向枢纽等重要功能尚未充分发挥。这一改革增强了创业板对创新创业企业的包容性，优化了发行上市、再融资、市场交易等条件。更重要的是，它进一步明确了创业板的定位，并与科技板块和新三板形成了错位发展、适度竞争的格局。新的三板转让机制实施后，多层次的资本市场之间的联系更加紧密。这将促使创业板呈现新的面貌，刺激整个资本市场的枢纽功能，如资源配置、政策传导、风险防范和预期导向等。这也是创业板改革的理想效果。

此外，在“六个保证”和“六个稳定”更加重要的时候，创业板改革将为缓解中小企业融资困难、支持创新型经济发展提供更强的金融动力。面对诸多不确定风险因素的宏观经济形势，中小企业融资困难更加突出，许多创新创业型企业面临资金链断裂的风险，这迫切需要资本市场精准滴灌。改革后，创业板将对科技企业有更强的支持，亏损企业也可以在过渡期后上市，这无疑将缓解实体经济融资难的迫切需要。从中长期来看，作为创新型经济的孵化器，创业板注册制度的改革将为科技和资本的融资铺平道路，并有助于新经济和新技术的发展。这也是创业板改革的应有之意。

画出蓝图，努力工作。资本市场的改革和发展，就像成立一个科学技术委员会，试行注册制度，踏上创业板改革的新征程一样，可以凝聚各子系统的力量，江河入海，气势磅礴。