金融投资报：蹭“双黄连”热点减持让积极增持者情何以堪

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增持和减持一直是资本市场无法回避的话题。即使在正常交易时间，增持和回购是好消息，而减持是好消息，空.在当前这场“战斗”的关键时期，市场更容易关注上市公司增持或减持的任何麻烦。

春节后的第一个交易日，资本市场波动很大，包括金航科技(000818，股票咨询)、葛洲坝(600068，股票咨询)、上海临港(600848，股票咨询)、海兰新(300065，股票咨询)、CICC环境(300145，股票咨询)、创业板，而且在持股量上，很多都不符合形势。玲珑集团计划增持1亿至4亿元人民币。海蓝信的控股股东和实际控制人甚至增持股份，并承诺任何在2月5日至2月11日期间净买入海蓝信股份并连续持股超过12个月且在职的员工将由实际控制人以个人资金予以补偿，任何股票增值收益将归员工本人所有。

一些公司积极增持和取消减持计划，一些上市公司积极减持，这是一个热点。日前，在“双黄连”概念下涨幅超过70%的泰隆药业股份有限公司(600222，股票咨询)宣布，公司第二大股东、持股6.02%的吴兰将在6个月内减持不超过600万股，并强调将通过二级市场集中竞价交易减持。从公司的根本角度来看，虽然泰隆药业开发了“双黄连”的概念，但其业绩并不令人满意。2019年的净利润预计只有4200万至5000万英镑，目前的估值已经超过90倍。从这个角度来看，对公司经营情况了如指掌的第二大股东选择减持也就不足为奇了(详见第三版《泰隆药业第二大股东吃丑》)。

当然，重点不在于还原行为本身，而在于选择还原行为的时间和方式。诚然，增持和减持都是市场行为，只要不违反法律法规，就没有对错之分。然而，增持或减持的时机和环境仍然至关重要。为什么在每个关键时刻，管理层都要求大股东的实际控制人增加持股？管理层为什么要严格限制证券借贷的销售？原因很简单。现在有必要团结一致维护金融市场的稳定。你在这个时候当逃兵在道德上是不可行的。最重要的是在摩擦热点后高调减持。这和浑水摸鱼有什么区别？不管缺钱有多难，你能度过这个关键时期吗？

资本市场是一个信心市场。作为资本市场的基石，上市公司拥有自己的利益是正常的。但是，有必要选择时间，进行综合考虑。说白了，在关键时刻不落后是必要的，至少不要增加混乱。事实上，在这个特殊时期，管理层应该采取相关措施减少上市公司的持股，以减少市场不必要的恐慌。此外，管理层还应该吸取以往的经验教训，出台一些关于减少重要股东的严格规定。例如，对于短期增长过度的典型公司，不允许重要股东立即减持股份，也不允许他们出于“改善生活”等极好的原因减持股份。正如短期波动过大的公司的再融资将受到限制一样，重要股东套现的冲动也将受到严格限制，以便他们能够认真经营公司，投资长期股权，而不是毫无顾忌地进行短期投机。