郭施亮：美股再度急跌 A股巨震成交超1.4万亿 是否意味调整将到来

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在美国股市暴跌1000多点的背景下，a股市场在2月25日呈现出触底反弹的趋势，以创业板为代表的主要市场指数创出新高。a股市场的弹性正在逐渐增强。然而，对于大多数投资者来说，2月25日的a股市场的确是一个难忘而激动人心的日子。

值得注意的是，2月25日a股市场再次创下本轮反弹的成交量和能量新高。其中，上证综指交易量为5131.29亿元，深证综指交易量为9021.87亿元。沪深两市总交易量超过1.4万亿元。作为近期a股市场反弹的先锋，创业板指数单日触及3202.74亿元，市场投资活动突然活跃起来。

回顾2月25日a股走势，可谓惊心动魄。其中，上午10: 30至11: 15，在短短45分钟内，创业板市场累计跌幅高达4%以上，沪深主板市场盘中跌幅也达到3%左右。然而，与市场预期相反，股市在接下来的一段时间里呈现出快速复苏的趋势，后期市场全天基本收复失地，创业板市场创出新高。

鉴于这一天的强劲调整趋势，洗盘的努力真的很激烈。a股市场日成交量背后，实际上反映了大量不稳定的芯片已经被清理。然而，在市场迅速下跌后，一批新基金大胆逢低吸纳，促使市场指数在下午迅速反弹。

单日交易额超过1.4万亿元，单日市场波动高达4%以上。2月25日，a股市场基本完成了快速全面清理流动资金的目的。但是，由于市场上存在大量的盈利芯片，以科技股为核心的行业板块大幅上涨，不排除后续市场单日剧烈震荡的频率相对较高，这对投资者来说是一个严峻的考验。

此外，上证综指3000点以上的仓位是敏感仓位，更容易受到政策监管因素的影响。当市场面临3050点以上的强劲阻力考验时，市场波动性将不可避免地大幅增加，日内剧烈波动可能逐渐成为市场的正常现象。

然而，应该注意的是，在此前美国股市单日暴跌1000多点后，美国股市昨晚再次出现大幅下跌。其中，道琼斯指数暴跌879.44点，跌幅3.15%。纳斯达克指数和S&P 500指数分别下跌了2.77%和3.15%。面对美国股市再次大幅下跌，这的确是2月26日对a股市场的新考验。

对于a股市场而言，高波动趋势不应持续太久。通过连续交易，更容易迅速削弱市场的长期动能。对于a股市场而言，变革的时间点越来越近，许多方面没有多少时间可以突破。

截至今年2月25日，创业板指数全年增长27.21%，2019年全年增长43.79%。事实上，自2018年10月低点反弹以来，创业板市场的累计增长率已经翻了一番。至于其他主要市场指数，有不同的起伏，但目前，市场基金偏向于中小创新市场，投资风格没有发生实质性变化。资本促进效应已经成为中小创新市场持续发展的关键因素。

经过一轮价格的快速上涨，市场本身已经积累了巨大的利润压力，而快速上涨的市场估值压力仍然需要时间来修复。但是，考虑到目前a股市场的流动性优势，在市场利润迅速释放的同时，也将带来大量新的资金。未来，股市单日剧烈震荡的频率可能会大幅增加，股票分化态势将进一步加剧。