粤开：期权专栏2月ETF期权行权日 存在基差套利机会

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一、选项报告厅

单期权投资策略

股票期权可以降低持仓成本、保险、锁定销售价格并增加投资者的杠杆。在这里，我们将与投资者分享单个选项可以完成的投资策略:

1.允许职位空缺的政策。当投资者持有现货股票时，他们渴望降低持有成本，锁定目标售价。为了满足这种投资需求，我们可以设计“持有股票+卖出看涨期权”的策略。如果期权需要执行，投资者可以锁定目标价格(期权执行价格)出售。如果不要求行使期权，出售期权获得的特许权使用费将抵消头寸成本。

2.对冲策略。当投资者持有现货股票，但担心目标的短期下跌趋势时，为了满足这种投资需求，可以设计“持有股票+买入看跌期权”的策略。如果股票下跌，你可以选择以行权价出售行权。这种策略可以保证回报，并以更少的版税对冲股市。

3.杠杆策略。当投资者强烈关注多个现货目标并希望在空赚取更大利润时，为了满足这种投资需求，我们可以设计“买入看涨期权”的策略。支付较少的特许权使用费，以获得目标公司不断增长的收入，其效果是分配42，000元。

第二，今天恢复

(a)标的的履行和选择权的基础

上证50指数的跌幅较小，而etf的目标更为稳定。2月26日，上交所50指数和沪深300指数开盘走低，上午出现波动，在周期和银行等重量级股的推动下转为红色，下午再次震荡下跌。当日，上证综指、深证综指和创业板指数分别下跌0.83%、3.02%和4.66%，上证50指数和沪深300指数分别下跌0.26%和1.23%。Etf基金目标在下行趋势下表现更为稳定，上交所50etf下跌0.17%，至2.89，华泰白锐300etf下跌0.83%，至4.07，嘉实300etf下跌0.96%，至4.13。交易量普遍增加，其中嘉实300etf交易量较前一交易日增长28.85%。

在连续六个交易日的正负值之间重复基差，从而在中性策略下提供套利机会。2月26日，上证50指数和沪深300指数分别下跌-0.26%和-1.23%，收于2901.67点和4073.02点，相应的期货指数分别下跌-0.17%和-0.82%，收于2909.80点和4076.00点。同一种产品(包括股指)在现货市场和期货市场有两种不同的定价，这就为投资者“在低价市场买入，在高价市场卖出”创造了套利机会。从2月19日开始，正负基差跳跃的频率加快，为投资者提供了许多套利机会。尽管中性战略套利不能保证阿尔法收益(股指上涨的收益)，但它可以赚取基础收益(低买高卖的收益)。

(2)期权价格和交易量

2月份，看跌期权交易活跃，因此买入比卖出更能控制风险。2月26日是etf期权的行权日，当日现货指数较低，这使得看跌期权交易非常活跃。四个方案的总营业额分别为2，746，400英镑、2，704，300英镑、422，300英镑和49，500英镑。当投资者在2月份买入带行权的etf进行卖出时，他们大多使用溢价杠杆获得高回报(参见0225期权类中与行权和转让相关的内容)。如果投资者追求稳定，他们仍会在3月或远月推荐看跌期权，买入期权可以控制最大损失，卖出风险更高。

在2月份，所有的期权都已被行权，而在3月份，期权的行权价格是分散的。2月26日，根据目标收盘价，4个期权的平均行权价格分别为2.90、4.10、4.10和4，100，3月份期权最高日成交量的行权价格分别为2.90、4.10、4.20和4，100，卖出价格分别为2.90、4.10、4.00和4，000。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心

以下是身体部分

一、选项报告厅

今天，我将向投资者介绍单期权投资策略:

股票期权可以降低持仓成本、保险、锁定销售价格并增加投资者的杠杆。在这里，我们将与投资者分享单个选项可以完成的投资策略:

1.允许职位空缺的政策。当投资者持有现货股票时，他们渴望降低持有成本，锁定目标售价。为了满足这种投资需求，我们可以设计“持有股票+卖出看涨期权”的策略。如果期权需要执行，投资者可以锁定目标价格(期权执行价格)出售。如果不要求行使期权，出售期权获得的特许权使用费将抵消头寸成本。

2.对冲策略。当投资者持有现货股票，但担心目标的短期下跌趋势时，为了满足这种投资需求，可以设计“持有股票+买入看跌期权”的策略。如果股票下跌，你可以选择以行权价出售行权。这种策略可以保证回报，并以更少的版税对冲股市。

3.杠杆策略。当投资者强烈关注多个现货目标并希望在空赚取更大利润时，为了满足这种投资需求，我们可以设计“买入看涨期权”的策略。支付较少的特许权使用费，以获得目标公司不断增长的收入，其效果是分配42，000元。

综上所述，持有现货股票的投资者可以利用看涨期权开仓，锁定目标卖出价格，提高持股收益；你也可以使用看跌期权为自己购买下跌保险，以防止指数的下跌风险；投资者也可以运用看涨或看跌期权来达到杠杆化多头或making/きだよ/index.的投资目的请结合0225期权讲堂期权利润逻辑的内容，更好的理解和运用投资策略。

第二，今天恢复

(一)期权的标的和履约基础

上证50指数的跌幅较小，而etf的目标更为稳定。2月26日，上交所50指数和沪深300指数开盘走低，上午出现波动，在周期和银行等重量级股的推动下转为红色，下午再次震荡下跌。当日，上证综指、深证综指和创业板指数分别下跌0.83%、3.02%和4.66%，上证50指数和沪深300指数分别下跌0.26%和1.23%。Etf基金目标在下行趋势下表现更为稳定，上交所50etf下跌0.17%，至2.89，华泰白锐300etf下跌0.83%，至4.07，嘉实300etf下跌0.96%，至4.13。交易量普遍增加，其中嘉实300etf交易量较前一交易日增长28.85%。

在连续六个交易日的正负值之间重复基差，在中性策略下提供套利机会。2月26日，上证50指数和沪深300指数分别下跌-0.26%和-1.23%，收于2901.67点和4073.02点，相应的期货指数分别下跌-0.17%和-0.82%，收于2909.80点和4076.00点。同一种产品(包括股指)在现货市场和期货市场有两种不同的定价，这就为投资者“在低价市场买入，在高价市场卖出”创造了套利机会。从2月19日开始，正负基差跳跃的频率加快，为投资者提供了许多套利机会。尽管中性战略套利不能保证阿尔法收益(股指上涨的收益)，但它可以赚取基础收益(低买高卖的收益)。

*注:基差=期货指数-现货指数。由于持有现货存在机会成本和损失风险，负基差是正常的市场表现，当基差为正时，将进入反向市场。

(2)期权价格和交易量

2月份，看跌期权交易活跃，因此买入比卖出更能控制风险。2月26日是etf期权的行权日，当日现货指数较低，这使得看跌期权交易非常活跃。四个方案的总营业额分别为2，746，400英镑、2，704，300英镑、422，300英镑和49，500英镑。当投资者在2月份买入带行权的etf进行卖出时，他们大多使用溢价杠杆获得高回报(参见0225期权类中与行权和转让相关的内容)。如果投资者追求稳定，他们仍会在3月或远月推荐看跌期权，买入期权可以控制最大损失，卖出风险更高。

*注:当月期权是指可以行使2月到期权利的期权，图表3中的“202002”是指2020年2月到期的期权，第二列是指当月期权的交易情况。

在2月份，所有的期权都已被行权，而在3月份，期权的行权价格是分散的。2月26日，根据目标收盘价，4个期权的平均行权价格分别为2.90、4.10、4.10和4，100，3月份期权最高日成交量的行权价格分别为2.90、4.10、4.20和4，100，卖出价格分别为2.90、4.10、4.00和4，000。

*注:平均值是指最接近目标收盘价的期权执行价格