刘柯：A股“冬天”再长也会过去

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过去的2018年对股票市场的投资者来说是可怕的一年，对我来说是有点幸运的一年，因为在今年的中国新年期间，我的亲戚朋友中没有人会问我关于股票市场和股票的事情。过去，每年的假期压力都很大。如果你不看好股市的光明前景，推荐一两只只能翻倍的股票，你怎么能对得起自己在股市20多年的职业和经历呢？

然而，我确实是一个股票市场的伪专家，但我是一个金融媒体从业者。我怎么能看到天空？股市是不可预测的，所以我预测正确，我已经抓完了牛市，我已经实现了小目标！

好了，就这样。2018年已经过去了。多年来，股市一直最不信任两个词:后悔。这个市场是赢家-输家。有时你吃肉，有时你被打败。这是周瑜用黄色封面打的。

展望2019年，我的心里没有底，虽然我的心里在期待着明月。正如我之前所说，股市是不可预测的，所以对未来会有一些预期吗？我先给你讲几个故事，真实的故事。

与2005年相比，2018年的情况并不太糟糕。那一年，上证综指跌至998点的低点。我记得在那之前，该报的一位资深编辑给了我一个我至今仍津津乐道的标题:1000只鸟飞走了，机构消失了。它是如此生动和现实。当时，a股投资者的绝望情绪比现在强烈许多倍，他们中的许多人明确表示，他们再也不会涉足股市。然后，经过2006年的缓慢酝酿，上证综指在2007年升至6124点。2005年、2006年，它下跌如此之多，以至于怀疑生命；2007年，它上涨如此之多，以至于怀疑生命。

让我们来谈谈经典的股票投资。在2008年的全球金融危机中，股市从2007年的高点下跌，并措手不及。当时，一只新的股票上市了，叫做东方宇宏(002271)，它上市时是一只袖珍股票。它的总股本只有约5000万英镑，发行价远高于17元。该公司一上市，就遭遇了2008年的金融危机，危机持续下跌，然后破裂，最低跌至10元多一点。我的一个朋友当时想，如果我跌破10元，我会买长线。毕竟，股本很小，总市值也很小。结果，价格上升了，但没有降到他的心理价位。现在是什么？我们不计算股票价格，但计算市场价值，最初大约是6亿，现在接近200亿。即使中间有增发，那也不是小股东的收入，至少会有20倍以上的收入。现在，当他谈到这件事时，他对自己的生活感触很深，说:“我没有珍惜……后悔……如果……”当然，前提是你能坚持到现在。

事实上，讲这两个故事是有意义的。尽管2018年的股市让所有人感到非常遗憾，但从长期来看，对于普通中国投资者来说，股市仍然是进入门槛最低、投资回报率最高的领域，尽管其风险与回报成正比。我们还是按照10年的标准来看。如果你没有在2008年进入最高点，然后涉足中小企业市场，然后在2015年盈利，那么你就不会那么倒霉，一次又一次地高买低卖，那么你的收益率在未来十年仍然会超过大多数市场的投资品种。

说了这么多，敲敲黑板，言归正传。我们不知道2019年是好是坏，但就个人而言，最糟糕的就是这样。历史总是在波浪中前进，a股指数的东北方向仍然有效。我们不是没有钱，m2已经超过了180万亿元，房地产又开始变得贪婪，而且还会泛滥；上市公司没有盈利，它们的估值已跌至历史最低水平。“动手派对”喜欢它；资本市场的地位不是下降，而是上升。因此，投资者没有理由继续过于悲观，无论是资本市场本身的轨迹，还是政策层面的积极变化。在现阶段，当该指数相当于“3000只鸟飞走”时，也接近2008年评估个股市值的时候。既然我们想要“有弹性”，我们就不能只是下降而不是上升。四季总是交替，对吗？不管多长时间，“冬天”都会过去！

从长期投资的角度来看，中国的资本市场“小河”只是一把双刃剑。既然它被赋予了“金融运行的主体”的角色，我们就应该充分尊重时间的价值。或者说几句话，不要放弃，把握趋势，几年后再做一个英雄！