林采宜：创新驱动增长须优化产权专利保护与人才吸引机制

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没有不可制止的侵权行为，只有力量不足的惩罚。当侵犯专利、商标等知识产权的违法成本高于收益时，违法行为自然会大大减少，直至消失。其次，“抢人”依靠工资、税收等环境来吸引人才。环境的创造不是一蹴而就的，但将个人所得税税率调整到更具国际竞争力的水平是很容易的。

作者:林采宜，华安基金首席经济学家，中国首席经济学家论坛主任

2018年对于全球经济来说是非常不寻常的一年，在许多人看来，这是“困难”的一年。地缘政治形势复杂，全球去杠杆化进程全面展开，贸易形势令人困惑……

2019年已经到来，我们在2018年面临的许多困难还没有解决。我们应该如何适应新的一年？金融界邀请了10位经济学家与您一起探索2019年，并询问未来！

本期嘉宾:林采宜华安基金首席经济学家

未来中国的经济增长依赖于创新，需要优化专利保护和人才吸引机制

金融:您在专著中提到，中国快速增长的时代已经结束，未来中国需要实现从投资驱动到创新驱动的转变。目前，improvements/きだよききだよ在中国的创新激励方面取得了哪些进展？哪些国际经验值得学习？

林采宜:最根本的创新激励在于知识产权保护和专利保护制度，其次是吸引人才的制度设计。只有当“山寨现象”和“山寨产品”受到法律法规的充分约束，中国才能迎来一个创新的时代。因为山寨的成本总是低于创新的成本。此外，R&D的创造力取决于人才，能否“抢”人是创新力的核心。高级人才的薪酬和税收必须具有国际竞争力，以吸引一流人才来R&D从事中国的创新活动。这是美国硅谷的典型案例。美国经济的火车头来自硅谷，硅谷能够吸引一流人才和众多风险投资的原因主要在于其制度设计。

没有不可制止的侵权行为，只有力量不足的惩罚。当侵犯专利、商标等知识产权的违法成本高于收益时，违法行为自然会大大减少，直至消失。其次，“抢人”依靠工资、税收等环境来吸引人才。环境的创造不是一蹴而就的，但将个人所得税税率调整到更具国际竞争力的水平是很容易的。

开放医学教育产业有利于中国消费转型

金融界:去年，“消费降级”的悲观情绪传遍了整个社会。你在相关研究中指出，消费数据下降现象背后的实质是收入结构细分下的消费升级，中国正在向进口消费大国转型。在你看来，中国哪些行业正面临或将面临巨大的进口需求？进一步开放会给中国的经济增长带来什么样的好处？

林采宜:就我个人而言，我认为我们在制药行业面临着巨大的进口需求。从一线城市医疗服务的短缺到大量药品和医疗机械对进口的依赖，表明随着生活水平的提高，健康和长寿已经成为中高收入群体的迫切需求，而这个市场目前正面临着供给不足的困境。其次，教育行业也面临着类似的问题，如入学难、学区成本高等，这些都表明我国基础教育供给处于严重短缺状态。由于培训医务人员和教师需要时间，所以在水很远的时候很难克服口渴。因此，开放医疗教育产业对缓解我国居民的“看病难”、“入学难”有着重要的作用，也能促进国内医疗教育水平的不断提高。

国有企业改革的重点是加强内部激励和促进公平竞争

金融界:你曾经指出，在人口红利消失后，制度红利是中国经济增长的驱动力之一，国有企业改革将在2019年帮助经济走出低谷。你认为当前中国国有企业改革的重点和突破是什么？

林采宜:国有企业改革有两个重点和突破:一是管理层和员工薪酬激励制度的市场化，从而提高资产配置效率和国有资产收益率；其次，从外部来看，要建立一个平等获取资源的市场经济环境，在同等条件下实现国有企业与民营企业的竞争，从而提高国有企业适应市场经济的能力。

信用债券的违约风险总体上趋于下降，市场的主要矛盾已经从“宽货币”转向“宽信用”

金融界:你提到2019年债券市场风险和机遇并存，识别信用债券非常重要。你认为，在减税和减费政策的支持下，私营企业的债务违约现象会得到缓解吗？你对今年债券市场收益的前景乐观吗？

林采宜:根据专业人士的计算数据，随着减税、减费政策的实施，制造业利润将增长10-25%。加上a股市场的复苏，从宏观角度来看，信用债券的违约风险将普遍降低，信用债券市场的风险溢价将下降，这是乐观的。至于利率债券，从估值水平来看，未来政府债券收益率将继续下降的空区间是有限的，因此稳定的可能性很高。与此同时，国内市场的主要矛盾已经从广义货币转向广义信贷。

加强管理能力和产品线建设是提高公共资金竞争力的关键

金融业:去年底发布的《商业银行金融子公司管理办法》给公共基金的发展带来了新的挑战，您已经研究了相关影响。你对提高中国公共基金行业的竞争力有什么建议？

林采宜:从国际经验来看，无论是从世界整体情况来看，还是从国外领先的基金公司来看，股票在基金资产配置中占有很高的比重。股票基金约占全球基金规模的40%，其中领先基金公司占50%以上，而国内股票基金所占比例相对较低。未来，面对全球基金投资和理财产品固定收益投资的双重冲击，加强全球股权和债务资产的主动管理能力是专业公共基金的主要生存方式。

其次，产品线的全面覆盖是公共基金竞争的关键。无论是贝莱德、先锋、富达还是其他全球资产管理公司，其产品线都涵盖不同的资产和地区(国家)。一方面，全覆盖产品线可以对冲资产风险和宏观风险，使组合资产的风险回报率更加均衡。另一方面，实现资产配置产品线的全覆盖也有利于投资业务的发展，不断提高的客户服务能力不仅是扩大客户的基础，也增加了服务收入的来源。

要建立房地产市场的长效机制，必须完善产权和交易法律

金融界:最近，全国人大提出“集中实施房地产税法”，这表明今年的房地产改革有望深入推进。你曾经说过，2019年房地产调控将是“稳定的”，房价不太可能继续反弹。在你看来，中国应该如何建立一个房地产的长期机制？在一系列监管措施下，中国房地产行业何时才能真正理性回报？

林采宜:解决房地产市场的长效机制包括以下几个方面:第一，因为土地和房地产的所有权应该在法律上明确界定，这是房产税的法律基础；第二，建立一个类似于城市房屋交易的土地流通市场，使土地和房地产都有足够的市场流通机制；第三，在上述两项法律法规健全的前提下，应建立房地产税收制度和房地产交易制度，以提高投机性房地产投机的成本，鼓励居民购买自住性房地产，而不是投机性需求。

综上所述，我们应该完善与房地产产权和交易相关的法律框架，稳定社会预期，减少频繁变化的监管政策，并尽量避免频繁变化。

新兴国家是“反全球化”的最大受害者，中国应该主动承担起“稳定器”的责任

金融界:近年来，“经济反全球化”浪潮席卷全球，英国退出欧盟变数频发，美国贸易保护主义抬头，中东极端民族主义抬头...你指出，反全球化源于发达国家收入差距扩大、欧盟成员国政策失衡、中国崛起等因素。你认为反全球化会加剧当前全球经济的下行压力吗？在推进全球治理体系改革的过程中，中国应该承担什么样的责任？

林采宜:反全球化是2016年以来的趋势。这有两个原因。首先，发达国家的贫富差距扩大了，资本在全球化进程中获得了超额回报。在全球化进程中，大量工人阶级面临着就业机会向发展中国家转移和工资增长放缓的压力，这导致他们反对自己的资本为自己的利益继续流向发展中国家。二是国际难民的涌入，导致发达国家福利制度的财政压力，以及相应的社会秩序和文化环境的调整，使得一直支持经济全球化的西方主流价值观发生逆转。

这种逆转的直接后果是，跨境要素流动的成本上升，全球经济(尤其是新兴国家)的增长率放缓。作为世界经济的火车头之一，中国应该承担起经济增长稳定器的角色，推动全球治理体系的改革。因为只有稳定的增长才能降低改革的风险。

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