证券时报：“烧钱式”创业的反思

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最近，一些前互联网明星初创企业报告称，由于运营困难，它们纷纷裁员甚至破产。过去的荣耀和现在的磕磕绊绊相互映衬，形成强烈而尴尬的对比。

由于移动互联网的浪潮汹涌而来，在过去的几年里创造了大量新的模式和需求。丰富的营养孕育了肥沃的先锋草原。在鼓励创业和创新的计划下，在充裕资本的渗透下，在股票市场创造财富效应的推动下，创业企业如雨后春笋般涌现。即使有了“十亿美元”的估价门槛，“独角兽”这种奇怪的动物只是在过去的传说中才有，现在已经不再稀有了。有人曾经整理过相关的名单，世界上大多数“独角兽”企业都被中国和美国瓜分了；即使在一些子轨道上，中国也略胜一筹。

有事实证明这一点。在过去的几年里，我们目睹了太多所谓的奇迹。每一种新模式都会出现，也就是说，效仿的企业家和蜂拥而至的投资者。接下来的手段通常是喊口号颠覆传统，大量的广告和轰炸，几乎像硬币一样的用户补贴，以便在最短的时间内圈出更多的用户，然后支撑不断上升的估值，最后转手给他人或上市并实现它。在这个泡沫中，我们“享受”了无处不在、几乎免费的共享自行车、像公共汽车和地铁一样便宜的专车旅行、没有中间人赚取差价、每年拒绝数百万辆劣质汽车的二手车交易服务...即使是最有价值的房地产交易，一些商家也敢打无佣金的牌，这就像是一种即将实现按需分配的错觉。

维持这一游戏运行的逻辑是，资本总是充足的，补贴可以持续，退出和实现可以不受阻碍，这形成了一个闭环。然而，毕竟，世界上没有永动机，而且已经证明，没有地方可以找到免费的午餐。鳌的创始人不一定知道企业的经营方式，资本的洪流只会暂时推高账面价值，货币补贴不是真正有效的需求。当风口停止时，封闭的循环被打破，五颜六色的共享自行车逐渐堆积成自行车墓地。喊着免费佣金口号的爱屋及乌，终于像昙花一现般离开了人世，而明星黄波的代言也没能改变每个人的汽车命运。即使它像水滴一样成长，也无法摆脱巨大损失的困境。退潮后，海滩上满是裸泳者。

在微信宣布其用户已超过10亿大关后，这实际上意味着这一轮移动互联网红利的终结。昔日的创业草原不再肥胖。过去，一个由资本驱动、由用户补贴但无法实现自我造血的创业企业注定只是一座膨胀的城堡，更不用说一条护城河了。