中国证券报：证券分析师应停开研报发布“小灶”

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对于证券分析师来说，利用新媒体工具优先为客户或朋友发布研究报告，不仅是对分析师执业规则的破坏，也是对客户的不负责任。

日前，监管部门下发了《关于规范证券分析师向证券公司提供客户服务活动的通知》。根据该报告，一些券商分析师优先向自己维护的微信集团提供未经公司审核的研究报告。上述行为违反了分析师执业准则中的公平原则，研究报告未经公司合规性和质量审核，与研究报告发布流程的管理不一致。通知要求券商进一步加强对分析师发布研究报告和客户服务行为的管理。

需要明确的是，规范研究报告的出版流程管理，不是为了阻挡更先进的传播手段，而是为了使证券研究的回报更加公平和专业。只有在合规的基础上，证券研究报告才能发挥其应有的作用。

公平性和专业性是证券分析师从事证券分析服务的基石。在大多数情况下，证券研究报告的价值除了分析师本身的贡献之外，还离不开所在机构的专业审计和品牌认可。因此，研究报告不仅仅是分析师的工作，而是分析师代表经纪机构发布的一种特殊服务产品。当一个分析师发表一份研究报告时，如果事先没有经过其所在机构的合规性审查就将其发布给一些投资者，一方面很难保证研究报告的质量和水平；另一方面，这对其他客户也不公平。

早在2012年，中国证券业协会就发布了《证券研究报告出版业务规范》和《证券分析师业务规范》，对证券分析师发表研究报告的行为进行了规范。随着互联网技术的发展，我们已经进入了一个“人人都是媒体”的时代，每个人都可以通过新的媒体工具发布新闻和言论，这给证券分析师研究报告的传播带来了便利，同时也提出了新的要求。作为一个执业门槛高、服务于特定投资者的职业，证券分析师在使用新媒体工具发布研究报告时，仍然要以遵守职业规范和准则为前提，否则本末倒置不仅会对其职业生涯产生负面影响，而且最终会失去投资者的信任。

近年来，随着证券市场的发展，投资者对投资咨询服务的需求不断加深，证券公司的研究业务取得了快速发展。研究报告在引导投资趋势和提高市场效率方面发挥了积极作用。但总的来说，国内证券研究机构的研究水平和规范化有待提高，证券研究的市场定价功能尚未得到充分发掘。在这种背景下，分析师应被赋予更高的优先级，以提高他们的业务能力和合规素养，同时适应新媒体传播环境的变化。

在快速发展的国内资本市场中，证券分析师不仅是价值投资的发现者，也是合规和奉献的领导者。规范证券分析师的执业行为是完善资本市场规则的重要组成部分。为此，分析师肩上的负担将会很重，步伐需要更加稳定。