2019年！养猪大王的“本命年”！

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"人们为了天空而吃食物，而猪食在世界上是安全的." “家里有吃的，我心里也没有慌。猪是一个小银行。”

这两句谚语充分说明了猪肉是每个家庭最重要的资产之一。在汉字中，“貘”是拥有“家”的唯一方式。

自古以来，养猪并不像大家想象的那么低，但它是古代定居的基础。如今，它也是一家高科技公司。近日，文的两项成果股票(300498，诊断股票)获得2018年国家科技进步奖二等奖。

此外，养猪业务也吸引了互联网巨头的进入。

2018年2月，阿里巴巴马云高调宣布，他将进入水产养殖业，用人工智能技术养猪。

同年11月下旬，JD.com也“迎头赶上”，宣布成立JD.com农牧业局，进军人工智能养猪领域。

事实上，网易早在2009年就开始计划养猪，并很快建立了“网易未央”品牌。

中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国。2017年，生猪数量为6.88亿头，整个猪肉消费市场超过1万亿元，相当于智能手机总销量的2.3倍，对国内生产总值的贡献率超过2%。

温的股票是中国最大的生猪公司，也是世界第二大。它曾经创造了创业板的神话。在2015年上市后不久，其市值就超过了2500亿英镑，在创业板市场上排名第一。

文近600亿股的收入约为沐源股份(002714，业内第二大)的6倍。

目前，文的股票在创业板市场上仍排名第二，市值为1481亿元，与第一个宁德时代(300，750股，咨询股)相差仅100多亿元。

2019年是猪年。无独有偶，1983年，也就是文股份成立的那一年，恰好也是猪年，所以今年是文股份的“自然年”。

“生辰年”能否给文股份带来好运，使其重回创业板首个市值宝座？

让我们通过文的股份了解一下规模超过一万亿的养猪业。

文的股票有较强的抵御冬天的能力

回顾2018年，我们发现今年对养猪业来说确实是艰难的一年。

首先，今年上半年处于生猪周期的下行阶段，生猪价格一度跌破5元/公斤，创下10年来的新低。上半年，全国生猪平均屠宰价格为12.38元，同比下降23.51%。养猪平均损失头超过300元。

其次，今年下半年非洲猪瘟的突然爆发，无疑使上半年的猪循环在进入下行阶段后更加恶化。

从大型养猪场到家庭农场和大多数中小农户都受到了严重影响。生猪养殖上市公司业绩出现大规模下滑。

例如，行业内四大龙头企业石闻、沐源、正邦科技(002157)和鹰扬农牧(002477)的净利润增长率均有所下降。

其中，幼鹰农牧业遭受损失，行业第二胎沐源股价下跌76.75%-78.86%。凭借规模和成本优势，文的股份仍实现净利润39.5-42亿元，仍为第一，与同行业公司相比降幅较小，抗风险能力明显较强。

尽管2018年养猪业非常低迷，但它吸引了阿里巴巴和京东等互联网巨头跨境进入养猪业。他们给养猪业带来了什么样的游戏？

互联网巨头的人工智能养猪游戏

2018年2月，阿里巴巴云宣布与四川优创集团和康德集团合作。三方将对阿里巴巴云网进行有针对性的培训和研发，最终全面实现人工智能养猪。两年后，其人工智能养猪场的规模将达到1000多万。

阿里智能养殖的技术路线是:首先通过硬件和猪标识唯一性方案获取数量、重量、温度等基础数据，然后通过人工智能应用实现所有环节数据的智能连接，进而挖掘、分析和解决死淘、疾病控制、psy/fcr(饲料转化率)等行业的痛点，最终实现单次增收的综合效益。未来，有望开辟一种无人养猪或高度自动化养猪的新模式。

事实上，很容易理解，所有的猪数据都是电子的，每头猪出生时都有身份证，包括品种、体型、饮食状况、运动状况、免疫状况等。，这将记录在猪的电子文件中，而且每头猪的情况一目了然。

京东的“神农脑”养猪类似于阿里巴巴，利用人工智能技术提升农牧业，降低农牧业成本，提高农牧业效率。

与传统养猪模式相比，这种智能养猪模式的优势如何体现？让我们来看看阿里和京东的两组数据。

阿里说，在et brain的帮助下一年，每头母猪每年多生三个孩子，同样的死亡率降低了3%，收入增加了10%。

京东表示，它将减少至少30%的农业劳动力成本，至少10%的饲料成本，至少5-8天的屠宰时间，这将每年减少至少500亿元的产业成本。

有意思的是，阿里巴巴的云朵和京东农牧的智能养猪宣传口号也惊人的相似。阿里:聪明的养猪做得好，漂亮的媳妇结婚早；京东:能养猪真好。整个村子都将和我哥哥一起跑。

网易的养猪游戏不同于阿里和京东。网易建立了自己的养猪场，而不是扶持养猪业；阿里的养猪系统是阿里巴巴云下的行业解决方案，他并没有亲自在行业中研究养猪行业。

网易专注于系统，阿里和京东专注于技术。

网易丁磊养猪，实际上，它并不是真的想养猪，而是想建立一个养殖体系，这是一个生态养殖的模板，可以复制。

这个养猪系统大致是这样的:猪是按照人类的标准饲养的，猪是在蹲在厕所里、睡在公寓里、不吃药、听音乐和玩玩具的环境中长大的。每天吵醒未央猪的不是食物，而是音乐。经过三次处理，净化后的猪粪水质实际上超过了城市自来水的标准。

丁磊花了7年时间完善这个系统，2016年，他以27.7万元的天价饲养了一头黑猪。

在智能方面，文的股份也有一套智能养殖系统。环境包括温度和湿度的实时监控，以及设备的智能控制

智能农业看似美丽，但推广起来仍然非常困难。农业部信息中心主任王小兵表示，困难在于互联网是一种信息基础设施，但它在农村地区的普及率很低，只有34%。

此外，农业从业人员年龄较大，新技术人才较少，农业规模差，环境、地形和水文复杂，尚未实现数字化。

互联网巨头为什么要跨越国界进入养猪业？高上限，高资本回报率，两个字:赚钱。

市场规模超过1万亿，上限很高

说我们国家吃得最多的肉无疑是猪肉。2017年，中国猪肉消费量约为5487万吨，占肉类总消费量的60%以上，约占全球猪肉消费量的50%。我们吃了全球一半的猪肉。

据中国大陆13.9亿人口统计，人均消费量约为39.5公斤。巨大的市场需求使得养猪业的市场规模非常大。

过去十年，中国生猪数量从5.65亿头增加到7.35亿头，2014年后基本稳定在7亿头左右。2017年，中国生猪数量为6.89亿头，占全球生猪屠宰量的55.82%。

根据当年生猪屠宰重量115公斤和生猪平均价格，2011年中国生猪市场规模超过1万亿元，之后稳定在1万亿元以上，2016年为1.46万亿元，2017年为1.19万亿元。超过一万亿元的市场规模无疑是吸引互联网巨头跨境的主要原因之一。

虽然中国生猪数量居世界第一，但规模远不及欧美国家，零售养殖更为普遍。

根据年存栏量超过5000的农场的存栏率数据，2017年中国年存栏量超过5000的农场的存栏率约为25%，而美国年存栏量超过5000的农场的存栏率在2012年达到60%。

从产业集中度来看，生猪产业是典型的“大产业、小公司”模式。2017年，文股份以1904股占市场份额的2.77%，排名第一，前五名企业的市场份额仅为4.77%。

美国最大的生猪企业史密斯菲尔德食品的市场份额为15%，第二大企业凯胜食品的市场份额为6%，前六大企业的总市场份额为36%。

作为中国的龙头猪，石闻公司目前的市场份额仍然很低，未来还有很大的提升空间。

“文模式”引领潮流

目前，养猪主要有四种模式，即自由放养模式、松散的“公司+农户”模式、紧凑的“公司+农户”模式和自我再生产模式。

目前，国内生猪养殖主要采用自繁自养和“公司+农户”两种模式，代表公司分别为文股份和沐源股份。

文股份为龙头企业，采用“公司+农户”模式，分为松散型和紧密型。主要区别在于农民的耕作规模。小型单户家庭的规模一般在2000户以上，温的股份就采用了这种模式。

经过多年的发展，文公司在养殖、动物营养与保健、人员和生猪管理等方面积累了先进经验。在这种模式下，没有一家大型集团公司能超过文的成本。因此，它总是被竞争对手模仿，但从未被超越，所以它可以说是领导者。

沐源股份采取自我再生产和自我支持的模式。饲料加工、生猪养殖、种猪繁殖和商品猪养殖全部由自己处理，相当于全过程自给模式。

这四种模式的全部成本是多少？石闻股份和沐源股份的生猪养殖成本明显低于业内散生猪和规模化猪。

这两种型号各有优势。公司+农户模式资本占用相对较小，易于规模扩张；自繁自养模式在生猪质量控制、食品安全保障、疾病防控和生产效率等方面具有很大优势。

然而，水产养殖业是一个重资产投资的行业，资金和土地是限制该行业公司水产养殖规模扩张的最大制约因素。像沐源股份这样的水产养殖模式需要大量资本来扩张，这将导致资产负债率大幅上升。

然而，温的模型投资较少，在五大生猪养殖上市公司中，其股票的资产负债率最低。自2015年以来，该公司的资产负债率一直低于33%。

公司+农户的轻资产模式可以实现快速扩张，快速抢占市场份额，被世界第一的史密斯菲尔德食品公司所采用。目前，国家政策也在引导这种模式，因此公司+农户模式可能成为行业的主流。

“生日”有望迎来新的周期

说到养猪业，我们不得不谈谈猪的周期。在任何市场中，如果市场结构松散，散户占多数，就很难避免盲目跟风和暴涨。例如，股票市场就是这种情况，而以自由放养为主的生猪市场也无法逃脱这一规则。

当生猪价格上涨时，散户投资者开始蜂拥养猪，这将慢慢导致供应过剩和生猪价格下跌。生猪价格的下降会降低散户养猪的意愿，这将导致供应方下降，而需求方波动不大，因此生猪价格会上涨。

这个规律是这样的:肉的价格上升——母猪的存栏量大大增加——生猪的供应量增加——肉的价格下降——大量母猪被淘汰——生猪的供应量减少——肉的价格上升。这条规则的周期一般为4年。

在过去10年中，生猪平均价格分别在2008年4月、2011年9月和2016年6月达到历史高点，从高价格到低价格的时间约为1-2.5年。

在当前周期中，2018年5月达到的低价格与之前的高价格相差2年，因此从时间上看，它更有可能处于周期价格的底部。

从生产能力来看，自2018年3月以来，可育母猪的同比下降持续扩大，3月下降0.8%，6月下降2.9%，9月下降4.8%，11月下降6.9%。

此外，二元可育母猪的价格反映了栏补充的热情，接近历史最低范围。

此外，结合非洲猪瘟的加速减容、综合生产能力和价格形势，可以判断2019年很可能会开始新一轮的生猪价格上涨周期。文的股份，养猪之王，可以看到其业绩在“出生年”大幅增长。

值得一提的是，根据美国农业部《红肉年鉴》的相关数据，生猪期货推出后，美国生猪产业市场的波动明显小于推出前。即使生猪价格大幅波动，美国生猪公司的股价也没有因为生猪期货的保护而受到显著影响。

2018年2月5日，中国证监会正式批准大商研究所申请设立生猪期货项目。目前，生猪期货正处于征求部委意见阶段，预计生猪期货品种将于今年正式推出。届时，生猪期货也将保护生猪行业上市公司的股价。

综上所述，生猪期货的推出和高概率的业绩提升，都有可能使文的股票——生猪养殖之王——在其“诞生之年”重新获得创业板的第一名。