借势科创板 券商完美转型已时不我待

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在新时代，创新是引领发展的第一推动力。因为，只有在创新的驱动下，科学技术才能以“创新”引领“改造过去”，以增量带动存量，成为现代经济体系建设的主要支撑力量。

高技术产业具有高投入、高风险、高效益的特点，需要强有力的金融支持，但其主要是无形资产，价值难以计量。因此，资本市场必须跟上创新经济的发展。通过更好的差异化安排，科技局增强了对创新型企业的包容性和适应性，搭建了技术创新与资本之间的桥梁，弥补了资本市场服务于技术创新的不足，实现了技术、资本和实体经济之间的良性闭环。把科技股打造成中国新经济的摇篮是现实需要，券商发挥重要作用也是必不可少的。

科技局成立已近一个月，整体运行稳定。需要强调的是，在科学技术委员会成立和试点注册制度开放前后，中国资本市场出现了新气象，形成了新格局。这给证券公司尤其是投资银行的转型和发展带来了新的机遇。据证券业协会发布的最新数据，2019年上半年，131家证券公司总资产达7.1万亿元，19家券商总资产超过1000亿元。131家券商实现营业总收入1789.41亿元，同比增长41.37%；净利润666.62亿元，同比增长102.86%，实现利润户119户。投资银行业务方面，131家证券公司证券承销和保荐业务实现净利润148.02亿元，同比增长26.66%。其中，中国证券(601066)和中国证券(600030)(香港股票06030)，这两个投资银行业务的净收入排名前两位，都超过15亿元。总的来说，经纪公司的表现令人满意。

值得一提的是，科技板块首批25家上市公司的承销和赞助费用高达18.82亿元。随着科技板块的蓬勃发展，与赞助相匹配的后续投资体系将为券商带来较好的收益。此外，在科技板块和注册制度试点背景下，证券业协会近日向各大证券公司发布了《证券公司科技板块发行定价和配售能力专项评估实施方案(征求意见稿)》，并计划将证券公司分类评估纳入其科技板块发行定价和配售能力指标。未来证券公司的分类评价指标将越来越成为“硬核”，这是证券公司帮助科技股的一种激励和力量，也反映了当前资本市场改革对“实体投资银行”和“硬投资银行”的呼唤和期待。

直接面对券商的缺点和发展是一种推动，而鼓励更受欢迎。最近，三个旨在促进证券业全面发展的利好消息无疑属于激励层面:为了有效降低证券公司的融资成本，证券公司宣布从8月8日起将融资利率整体下调80个基点；8月9日，两大交易所扩大了出价，上海和深圳的股票从950只扩大到1600只，这将从今天开始实施。更引人注目的是，在取消130%的最低维修保证率的同时，还在维修保证率的计算中引入了“房地产”等“其他抵押物”要素；也是在8月9日，证券公司风险控制指标的计算标准发布，明确了新业务的计算标准，提高了风险控制指标的完整性。事实上，它允许证券公司增加杠杆。当然，如何真正将这些好处落实到位，券商所具备的客户信用审查、资产评估和风险控制能力也将面临巨大考验。

如上所述，目前中国证券公司的总资产只有7.1万亿元。少还是多？让我们来看看以下数据:尽管信托资产规模近年来有所下降，但仍保持在22万亿元的水平，保险资产总规模接近20万亿元，公募和私募基金规模均超过13万亿元。与其他非银行机构相比，就总资产而言，券商确实是“小兄弟”。有一个缺口并不可怕，可怕的是没有奋蹄疾驶。面对高质量发展的转折点、金融业更加开放的历史机遇、科技板块和注册体系提供的巨大机遇、金融技术的进取性以及国际投资银行可能出现的规模缩减竞争，中国券商是时候利用市场驱动力积极创新，实现完美转型，走向世界一流了。