张平：超四成业绩“变脸” 股市行情会终结吗？

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作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

超过40%的公司业绩预计会下降或继续亏损，这对a股市场来说绝对不是一个好现象。截至4月7日，两市共有698家公司发布了2019年第一季度业绩预测，其中有296家公司(首次亏损、持续亏损、小幅减持和减持前)业绩发生变化，占40%以上。

从业绩预测的性质来看，积极预测(预计亏损、小幅增长、增前和持续盈利)占56.02%，不仅低于2018年的积极预测(59%)，也低于2018年第三季度报告的积极预测(64.8%)。换句话说，近一半的a股上市公司业绩不如预期，甚至上市公司都遭受了损失。

面对季度报告低于市场预期或亏损，许多上市公司找到了各种各样的原因。综上所述，这主要是由于春节假期和第一季度传统淡季的影响。与此同时，各种固定费用不断发生，企业的业绩不断下滑。也有一些科技公司表示，自去年下半年以来，该行业下游行业对设备更新的需求减弱，对新设备的需求逐渐放缓。

我们认为，698份a股季度报告中有超过40%不如预期，甚至出现亏损，这肯定会构成a股市场的利润空。然而，有时市场已经沉浸在大牛市的喜悦中，忘记了这样的利润空即将到来，一旦a股市场需要做出调整，这样的利润空的消息将被市场放大。空的利润对于a股市场的降温来说太明显了。

首先，虽然本轮市场是由基金推动的超卖反弹，但股价的涨跌与估值关系不大，但对基金的需求相对较大。然而，首都也不是傻瓜。目前，上市公司的业绩正在逐步下滑。如果你想继续推动空攻击城市和掠夺村庄，恐怕更乐观的机构应该谨慎行事。

另外，a股涨幅已经超过32%。此时，空获利的消息将使更多的投资者背弃空.估值将提前结束这场反弹。

此外，上市公司的业绩正在下降，未来市场的估值也将下降。a股只下跌了空，没有理由大幅上涨。有人可能会说，我的大a股在没有上市公司业绩支撑的情况下，已经走过了“背离股市”的市场？

但是，我告诉你，短期市场可以由资金驱动。然而，由于长期趋势，a股不会出现大的牛市，目前熊市的底部必须由市场来证明。

最后，自去年下半年以来，a股季度报告开始走软，并继续恶化。虽然，在市场激动人心的阶段，一切都将被市场暂时忽略，一旦市场转向熊市模式，这些将被视为空的关键利润，将由市场来发泄。到那时，坚持多看a股牛市的投资者不仅会坐过山车，还会遭受有利条件压制的困扰。

在激动人心的市场中，往往是一个不明显的利润空可以终结股市的上涨趋势，更不用说上市公司业绩的下滑。

超过40%的上市公司业绩出现下滑，这肯定会对a股市场产生重大影响。我不知道在关键时刻，空能给a股涨势带来什么样的致命打击。然而，近一半的上市公司的表现已经下降，这样的利润空肯定会影响a股的趋势，更不用说股市已经疯了，所以有必要冷静下来。

目前，上市公司业绩的下滑不足以支撑股价继续上涨。未来，只有热钱会退去，股票价格会继续波动和下跌，然后熊市会见底。

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