储著胜：股市环境生变 赌博式投资当休矣

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a股市场的整体环境发生了巨大变化。一个突出的表现就是上市公司的退市不再像以前那么困难了。

楚竹生

最近，a股市场有两件事引起了大家的关注和讨论:

第一件事是，陈的四只st股赌注，著名的牛三，谁更喜欢投资st股，并声称从未错过，都成为退市股票一夜之间。个别股票市场的命运突然逆转。

另一件事是，在千山制药机械的年度股东大会上，一位少数股东问公司董事长刘向华:“如果我退出市场，我能拿回多少？”刘向华毫不客气地答道:“你是来赌博的，我们的股票正适合你。我们今年一直在发布暂停上市的风险警告。你买的心态是赌博。”

这两件事看似无关紧要，但实际上它们揭示了同一个问题，即a股市场具有高度的投机性，一些投资者的投资行为与赌博无异。

2001年，著名经济学家吴敬琏曾将a股市场比作一个没有规则的“赌场”，引起了市场各方的激烈争论。现在，18年过去了，a股市场已经不是过去的样子，经过不断的规范和发展，但是赌博投资行为仍然不同程度地存在。

投资者的赌博与股市环境有很大关系。长期以来，a股市场价值投资的概念没有得到有效确立，投资者热衷于各种题材和概念的炒作。大家关注的不是公司的盈利能力和发展前景，而是其股价的周期性波动机会。原因一方面是市场上缺乏可持续盈利的投资目标，另一方面是资本市场规则不完善。例如，很难退出市场，这导致st公司频繁投机。那些大胆介入博傻的人不仅没有承担应有的风险，反而获利了(港股00494)，这在市场上形成了反向示范效应。

股市环境的缺陷在很大程度上刺激了市场投机。然而，许多投资者没有投机的能力，所以他们只能跟随趋势，追涨杀跌，表现出赌博的性质。

赌博投资的普遍存在给市场带来了一系列负面影响，主要表现在:一是价值投资的概念在市场上难以真正确立，市场趋势容易陷入非理性波动状态，加大了市场风险；第二，它不利于一个好公司的发展。因为好的公司只专注于自己的经营，不善于迎合赌博市场，容易被市场上的投资者所遗忘，从而减少了资源利用的机会，影响了自身的发展；第三，经营不善但善于编造自己的主题和概念的坏公司受到了不适当的激励。他们长期在市场中生存，不断投机，不仅浪费了宝贵的社会资源，而且扰乱了正常的市场秩序；4.渴望“一夜暴富”的投资者深陷其中，并最终遭受巨大痛苦，成为反复收获的“韭菜”。

针对a股市场长期存在的问题，近年来监管部门一直致力于推进资本市场的制度建设，加强对a股市场的日常监管。经过多年的不断努力，应该说目前a股市场的整体环境发生了很大的变化，突出的表现就是上市公司的退市不再像以前那样困难。这意味着在st股上玩博傻游戏的风险大大增加。正是这种市场环境的变化，导致了著名的牛三人陈在st股上“从不失手”，接连鸣了四声“雷”。

市场环境发生了变化，投资者的投资行为也需要相应改变。否则，它将受到市场的无情惩罚。许多人批评钱山制药机械董事长对小股东的回复。然而，在我看来，他有勇气说出这样的真相，真相应该得到鼓励。事实上，许多遭受损失的投资者不值得同情，因为他们所谓的投资行为本质上是一种赌博。既然是赌博，就该“赌”了。此外，人们一再警告风险，所以你就是不听，不得不赌博。你能责怪别人这样失败吗？

可以预见，在新的市场环境下，赌博投资将面临越来越多的风险，那些有赌博心态的投资者必须尽快清醒过来。你知道，如果你继续按照过去的经营习惯进行“投资”，最终的结果很可能是把你所有的旧钱都赔光，“一夜之间回到解放前”。赌博投资不能再继续了！

(作者是《证券时报》记者)